現代巴塞爾經濟中的家族所有制

Daig所體現的家族所有制傳統，至今仍是現代巴塞爾經濟的一個特徵。最突出的例子是羅氏（Roche）：它由絲帶商人Hoffmann家族的成員Fritz Hoffmann-La Roche於1896年創立，其表決權股份至今仍由創始人的後裔通過股東池持有過半數。家族對羅氏的控制使公司具有長期導向，其管理者和觀察者都認為這是公司成功的原因之一：它能夠投資於週期漫長的研究，抵禦來自金融市場的短期壓力，並在數十年間奉行一貫的戰略。¹

羅氏資本的雙重結構是家族控制的一種工具：一方面是具有表決權的無記名股份，主要由家族股東池持有；另一方面是無表決權的利潤分享憑證，即Genussscheine（參與證券），在證券交易所交易，由國際投資者持有。這種結構使家族能夠以佔總資本有限比例的股份控制公司，並能夠從享有經濟權利但沒有表決權的投資者那裡籌集資本。此類結構受到主張“一股一票”原則的公司治理倡導者的批評，也得到重視家族控制所帶來的穩定性的人士的辯護。

家族所有制在瑞士經濟中十分普遍。瑞士許多最大的公司由家族或基金會控制，而瑞士中小企業中有很大一部分是家族企業。家族企業的傳承是瑞士經濟面臨的主要挑戰之一。協助家族安排所有權結構、籌備傳承和管理家族治理的顧問——其中包括律師、受託人和私人銀行家——構成了金融中心的重要組成部分。巴塞爾的Daig憑藉其數百年傳承家族企業的經驗，是這一實踐的歷史典範。

註釋

1. 關於Hoffmann家族和Oeri家族通過股東池對羅氏的家族控制及其對公司長期戰略的意義，參見Roche Holding AG的年度報告以及有關家族企業的文獻。待核實。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。