Dr Alexander Ressos 關於蘇黎世這一國際金融中心的研究全文：從行會城市與宗教改革，到大銀行、保險、資本市場、加密資產，直至2035年展望，在此逐章發佈。
Dr Alexander Ressos 關於蘇黎世這一國際金融中心的研究全文：從行會城市與宗教改革，到大銀行、保險、資本市場、加密資產，直至2035年展望，在此逐章發佈。
本書每一節均作為獨立文章在此發佈，附有腳註，並按書中順序排列。各篇文章可單獨閱讀；各部分頁面彙集該部分的所有章節。
圖里庫姆：從羅馬關卡到中世紀集鎮——概述與總結
每一個金融中心都立足於某個地方，而每一個地方都承載著一段歷史，這段歷史決定了其上能夠建立什麼。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源羅馬圖里庫姆關站與“高盧四十分之一稅”
羅馬關卡並非建於荒野之中。早在新石器時代，蘇黎世湖沿岸便已有人定居。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源古代晚期與阿勒曼尼時期
公元三世紀，羅馬帝國北部各行省陷入了曠日持久的危機。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源加洛林時代的根基：王室領地、大教堂與聖母大教堂
法蘭克諸王在六世紀將阿勒曼尼人的地區併入其王國，但直到加洛林王朝時期，蘇黎世才重新獲得可與……相提並論的重要地位 閱讀全文 蘇黎世 · 起源林登霍夫山上的行宮與王室駐蹕
中世紀早期和盛期的國王以巡行方式施政。他們沒有固定的都城，而是帶著宮廷從一處遷往另一處，下榻於主教城市、王室修道院和行宮之中。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源女修道院院長的特權：鑄幣、市場與關稅
約1045年，在亨利三世在位期間，聖母大教堂女修道院獲得了鑄幣權、關稅徵收權和市場權。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源策林根家族、帝國自由城市地位與市議會的興起
教會領主需要世俗保護者。蘇黎世各教會的守護官（Vögte）代其行使教士不得行使的高級司法權，並在……代表教會 閱讀全文 蘇黎世 · 起源蘇黎世加入邦聯（1351年）並構建轄地
1336年的行會憲制使蘇黎世內部陷入分裂。被魯道夫·布倫逐出的舊議會成員在當地貴族中尋得支持，尤其是約翰伯爵…… 閱讀全文 蘇黎世 · 起源漫長曆史給金融中心留下的遺產
從圖里庫姆到中世紀晚期城市這一時期的第一項遺產，是最完整意義上的區位。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源1336年布倫憲章與行會的政治經濟——概述與總結
1336年7月16日，蘇黎世市民聚集在方濟各會修道院，對一份文件宣誓效忠；這份文件經過歷次修訂，此後治理這座城市長達四個半世紀以上…… 閱讀全文 蘇黎世 · 起源1336年之前的蘇黎世：騎士與商人組成的議會
到十四世紀初，蘇黎世已是一座自治的帝國城市。策林根公爵自1098年起掌握的帝國守護權，在其……之後未再作為世襲封地授予他人 閱讀全文 蘇黎世 · 起源魯道夫·布倫與1336年革命
魯道夫·布倫於1324年首次見於蘇黎世史料。他是議員雅各布·布倫與梅希蒂爾德之子，身為騎士，娶了瑪格麗塔·菲奇為妻，其岳父是一位…… 閱讀全文 蘇黎世 · 起源貴族會社（Constaffel）與十三個行會
Constaffel（或Konstaffel）一詞源自法律術語，原指一座城堡、一座城鎮或城鎮某一街區的居民。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源修訂盟約：1373年、1393年、1489年和1498年的《宣誓書》
蘇黎世憲政史的一個顯著特點是，這座城市從未一勞永逸地制定一部憲法。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源行會如何管理市場
蘇黎世的政治性行會同時也是經濟管理機構。它們制定並執行手工業規則，監督質素，確定或影響價格和工資，控制……的准入 閱讀全文 蘇黎世 · 起源商人與國家：貴族會社、藏紅花行會與梅森行會
1336年革命的矛頭指向商人寡頭集團，但商人們通過新的渠道保住了接近權力的途徑。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源漢斯·瓦爾德曼與權力的邊界
沒有哪個人物比漢斯·瓦爾德曼更能說明行會秩序的可能與侷限。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源行會秩序的長期延續及其遺產
由布倫創立、並於1373年、1393年、1489年和1498年修訂的行會憲制，歷經宗教改革、三十年戰爭和啟蒙運動而延續下來，並通過歷次修訂不斷調適。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源湖泊、利馬特河與阿爾卑斯山口：宗教改革前的商路——概述與總結
今天，任何人從閱兵廣場（Paradeplatz）走向利馬特河，經過聖母大教堂，沿著施普費河岸前行，在短短幾百米之內便穿越了本章所描述的全部地理範圍。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源水道交匯處的城市
蘇黎世坐落於利馬特河從蘇黎世湖北端流出之處。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源阿爾卑斯山口與過境貿易的格局
早在蘇黎世成為城鎮之前，人們便已翻越阿爾卑斯山，格勞賓登的山口是最古老的通道之一。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源城中的船伕、倉庫與關稅
在蘇黎世水道上勞作的人們，是1336年新憲制秩序下最早組織起來的群體之一。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源絲綢、亞麻與羊毛：蘇黎世最早的出口行業
過境貿易是商業城市的一大基礎，面向出口的生產則是另一大基礎。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源市場、集市與度量衡
對於大多數居民和周邊鄉村而言，蘇黎世首先是一個市場。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源鄰邦與夥伴：康斯坦茨、巴塞爾、沙夫豪森、上德意志地區與意大利
使用這些商路的蘇黎世商人是哪些人？《瑞士歷史辭典》（HLS）關於商人的條目勾勒出了大致輪廓。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源舊蘇黎世戰爭與東線之爭
十五世紀蘇黎世的核心政治危機，歸根結底是一場爭奪東部貿易走廊的鬥爭。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源從戰爭到宗教改革：有限度的復甦
從1450年和約到1519年茨溫利開始在大教堂任職的七十年，是一個有限度復甦的時期。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源商路留下了什麼：過境、貿易與金融中心
尚待探討的是，中世紀城市的過境與貿易功能對蘇黎世日後作為金融中心的角色有何貢獻。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源中世紀晚期蘇黎世的貨幣、鑄幣與信貸——概述與總結
今天的遊客從閱兵廣場沿班霍夫大街走下去，在幾百米之內便會經過全國最大銀行的總部、瑞士國家銀行分行的辦公樓以及…… 閱讀全文 蘇黎世 · 起源女修道院院長的芬尼：從十一世紀到1425年的蘇黎世鑄幣廠
蘇黎世貨幣的歷史始於聖母大教堂。853年7月21日，國王“日耳曼人”路易為其女希爾德加德創立了這座修道院，作為王室宅邸，並將……的王室莊園賜予該院 閱讀全文 蘇黎世 · 起源多種錢幣，同一市場：貨幣、貨幣協定與貨幣兌換
中世紀晚期的蘇黎世處於貨幣多元並存的狀態。本地芬尼與周邊眾多鑄幣廠的錢幣一同流通：康斯坦茨和巴塞爾的主教、……的修道院 閱讀全文 蘇黎世 · 起源高利貸禁令與年金購買（Rentenkauf）
中世紀教會譴責對貸款收取利息。其依據是《舊約》禁止向弟兄放貸取息的規定，以及基督在《路加福音》6:35中所說的話（“借給人不指望償還…… 閱讀全文 蘇黎世 · 起源信貸在實踐中如何運作
在一個大部分財富由土地及其附屬權利構成的社會中，信貸首先是土地信貸。《瑞士歷史辭典》區分了中世紀的幾種質押形式。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源蘇黎世的猶太放貸人
自十二世紀下半葉起，瑞士各城鎮便有猶太人的記載，最早見於日內瓦，1213年起見於巴塞爾，隨後見於蘇黎世、聖加侖及其他城鎮。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源蘇黎世及瑞士各城鎮的倫巴第人與卡奧爾人
十三和十四世紀的基督徒職業放貸人來自兩個地區：意大利北部，尤其是皮埃蒙特和倫巴第，以阿斯蒂為主要中心；以及南部…… 閱讀全文 蘇黎世 · 起源作為借款人和納稅人的城市：公共財政
現代意義上的公共財政以書面賬目為前提。《瑞士歷史辭典》將史料中公共預算的出現追溯至書面行政管理的普及： 閱讀全文 蘇黎世 · 起源購買轄地：質押與基堡的代價
從十四世紀中葉到十五世紀末，蘇黎世建立起阿爾卑斯山以北最大的城市國家之一。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源年金與僱傭兵役的財政（1474–1516年）
十五世紀最後二十五年，一種新的資金來源流入邦聯，改變了其公共與私人財政：外國勢力為僱用瑞士士兵而支付的款項。 閱讀全文 蘇黎世 · 起源對金融中心的遺產
中世紀晚期的蘇黎世既沒有銀行，也沒有證券交易所，更沒有具國際地位的商號。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟烏爾里希·茨溫利與蘇黎世宗教改革（1519–1531年）——概述與總結
1519年1月1日，即他三十五歲生日那天，一位來自托根堡的神父登上大教堂的講壇，宣佈他將從頭至尾逐章講解《馬太福音》…… 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟從維爾德豪斯到大教堂
茨溫利於1484年1月1日出生在維爾德豪斯，那是托根堡山谷高處的一個村莊，當時屬於聖加侖修道院長親王的領地。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟印刷商的廚房：1522年香腸事件與印刷業
蘇黎世第一次公開違反教會法的事件，發生在一位印刷商的作坊里。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟市議會作為教義裁判者：1523年的辯論會
到1522年底，圍繞茨溫利佈道的衝突已發展到市議會無法再交由普通教會程序處理的地步。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟反對外國資金：僱傭兵役、年金與法國同盟
中世紀晚期邦聯中僱傭兵役與年金的政治經濟，已在A編中加以描述。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟教會財產變為公共財產（1523–1525年）
蘇黎世宗教改革將轄地內一筆最龐大的財產移交給市政當局，這筆財產此前既不屬於私人，也不屬於城市本身。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟1525年後的禮拜、教育與風紀
1525年是市民宗教改革在制度上成形的一年。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟來自底層的異議：再洗禮派、農民與什一稅
市民宗教改革依賴於市議會對其節奏的掌控，而這種掌控在1525年受到來自兩個方向的挑戰。第一個挑戰來自茨溫利自己的圈子內部。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟卡佩爾：戰爭、失敗與市民宗教改革的侷限
1525年至1531年間，茨溫利的影響延伸至外交政策。蘇黎世在邦聯中陷於孤立，並面臨被排除出邦聯議會的威脅，於是在其他改革宗……中尋求盟友 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟對公共財政和經濟生活的影響
宗教改革在短短幾年內對蘇黎世國家資產負債表的改變，比十五世紀購買轄地以來的任何事件都更為深刻。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟對金融中心的遺產
若在1525年的大教堂中尋找閱兵廣場的影子，未免犯了時代錯置的錯誤。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟1525年《濟貧條例》與公共福利國家——概述與總結
1525年1月的第二週，蘇黎世市議會仍在接收幾週前關閉的宗教機構的財產，與此同時通過了一部簡短的濟貧條例。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟宗教改革前的濟貧
中世紀晚期對施捨的理解建立在一種在時人看來理所當然的互惠關係之上：富人施捨，窮人祈禱，彼此幫助對方走向救贖。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟1525年1月的《濟貧條例》
該條例是1524年最後幾週一系列決定在行政上的後續。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟濟貧署與捐贈資產的管理
1525年1月的條例確立了目的和分配機制。資產則須另行組織，而蘇黎世在此採取了務實的解決方案。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟勞動、乞討與有勞動能力者的義務
禁止乞討引出了一個1525年條例僅以默示方式作答的問題：那些有能力工作卻不工作的人該如何處置？宗教改革強化了這一答案…… 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟教育：先知學院、拉丁學校與獎學金
蘇黎世世俗化財富所服務的第二大目的是教育。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟改革宗福利制度中的蘇黎世
蘇黎世的條例屬於1520年至1530年間席捲帝國和低地國家各城市的市政福利改革浪潮的一部分。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟從濟貧署到基金會所在地：延續性
1525年及其後創立的機構表現出非凡的持久性。濟貧署一直向農村社區提供麵包、錢款和衣物，直至1839年；而位於原……的後署（Hinteramt） 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟利息、高利貸與財富倫理：茨溫利與布林格——概述與總結
今天在蘇黎世申請消費貸款的人，所簽訂的合同其價格受聯邦法律設定的上限約束。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟繼承而來的問題：高利貸、年金購買與地租債（Gült）
蘇黎世的宗教改革家們繼承了利息問題，連同一套已有一千多年曆史的教義。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟茨溫利：神的公義與人的公義
1523年1月的第一次蘇黎世辯論會使茨溫利的教導獲得官方認可。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟海因里希·布林格與長期鞏固（1531–1575年）
海因里希·布林格於1504年7月18日出生在阿爾高的布倫加滕，父親是海因里希·布林格，母親是安娜·維德克爾。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟官府與利率：百分之五與蘇黎世信貸市場
溫和教義在實踐中的體現是利率上限。自十五世紀以來，5%的利率已成為長期信貸的慣例。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟管家職分、節儉與風紀
蘇黎世的財富倫理並不侷限於利息規則，而是一整套道德風紀綱領的組成部分，體現在各項風紀敕令（Sittenmandate）之中。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟加爾文1545年的書信：簡要比較
最著名的改革宗利息論文出自日內瓦。1545年，約翰·加爾文回覆一位朋友（經考證為克洛德·德·薩尚，Sachinus）的求教，寫下了一封信…… 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟韋伯之爭及其對蘇黎世的意義
任何關於改革宗經濟倫理的討論都繞不開馬克斯·韋伯。他的論文《Die protestantische Ethik und der Geist des Kapitalismus》分兩部分發表於《Archiv für Sozialwissenschaft und…… 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟對金融中心的遺產
從十六世紀的利率上限到今天，這條脈絡經歷了幾個階段。1800年後，各州起初保留了舊有的高利貸規則和5%的利率上限。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟蘇黎世與日內瓦：兩種改革宗經濟的比較——概述與總結
在瑞士金融業工作足夠久的人，都會學會分辨同一種語言的兩種方言。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟兩種宗教改革，兩種政體
蘇黎世宗教改革自始至終都是市議會的事務。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟同一改革宗家族：加爾文、布林格與《蘇黎世協議》
十六世紀蘇黎世與日內瓦的關係，首先是兩位教會人士之間的關係。海因里希·布林格是改革宗世界的偉大通信者。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟規範日常生活：蘇黎世婚姻法庭與日內瓦長老法庭
蘇黎世的道德風紀工具是一個國家法庭。1525年，市議會設立婚姻法庭（Ehegericht），由六名法官組成：兩名城市民眾牧師，以及……各兩名成員 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟貨幣、利息與官府
日內瓦在就利息立法之前，必須先成為貨幣當局。在主教統治時期，鑄幣權屬於主教親王。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟作為制度的福利：日內瓦總醫院與法國救濟基金
兩座城市的福利改革都來得很早。在蘇黎世，市議會於1525年1月通過《濟貧條例》，將城市的施捨集中管理，並以被解散的……的財產為其提供資金 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟難民、印刷業與網絡
使兩種經濟形成差異的單一因素中，影響最大的莫過於移民的規模。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟行會城市與貴族共和國；語言與腹地
第一節所述的憲制差異產生了經濟後果。蘇黎世的政府是行會的政府，手工業行會在各議會中擁有有保障的席位份額。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟重探韋伯問題
對兩種改革宗經濟的任何比較，都必須回應馬克斯·韋伯於1904–1905年發表、並於1920年修訂的論點，其標題為《Die protestantische Ethik und der Geist des Kapitalismus》。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟漫長的道路：日內瓦的新教銀行業與蘇黎世的工業金融
1600年以後，兩條道路進一步分化。其後的歷史屬於本書C編以及關於日內瓦的姊妹卷。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟當今的兩個金融中心：差異與共同點
2026年的蘇黎世金融中心以極大優勢位居瑞士之首。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟1555年洛迦諾難民與絲綢業的誕生——概述與總結
1555年3月3日，一列男女老幼離開了馬焦雷湖北端的小集鎮洛迦諾，拋下房屋、葡萄園、家族墓地和一塊領地…… 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟洛迦諾：一塊共管領地及其新教社區
洛迦諾是通過征服成為瑞士領土的。魯斯卡家族曾從米蘭公爵手中獲得該鎮及其領地作為封地，當邦聯軍隊佔領洛迦諾地區時，他們失去了統治權…… 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟翻越阿爾卑斯：遷徙之路與在蘇黎世的接納
流亡者起初並不打算前往蘇黎世。他們的第一站是灰色同盟治下的梅索爾齊納山谷中的羅韋雷多，貝卡里亞五年前曾在那裡避難，而且…… 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟家族及其融入的條件
蘇黎世的洛迦諾社區規模不大，社會構成混雜，靠親緣關係凝聚在一起。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟從店鋪到包買制：貿易聯繫、扎尼諾與絲綢企業
洛迦諾人在蘇黎世的經濟史起步於租來的店鋪，規模不大。蘇黎世支系的創始人阿洛伊西奧·奧雷利於1557年被記載為一家皮革製品店的店主…… 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟行會、議會與通往商人銀行業的漫長道路
扎尼諾的失敗與維爾德米勒家族的成功，常被解讀為證明洛迦諾人只是為本地企業家鋪平了道路。 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟難民資本：洛迦諾人與日內瓦避難潮之比較
洛迦諾移民只是一場規模大得多的運動中的一股潮流。1542年羅馬宗教裁判所重組後，來自盧卡、熱那亞等大商業城市的意大利新教徒…… 閱讀全文 蘇黎世 · 茨溫利、宗教改革與資本的道德經濟遺產：從絲綢之都到金融中心
十七、十八世紀的蘇黎世絲綢業由藏紅花行會的商人制造商組織，以農村包買製為基礎，是C編的主題。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業包買制、原工業化與商人銀行家——概述與總結
1750年，蘇黎世一個古老家族的兩兄弟卡斯帕和漢斯·康拉德·舒爾特斯在利馬特碼頭的“Zum gewundenen Schwert”（彎劍之家）開設了一家絲綢商行。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業1600年至1790年間的蘇黎世經濟
十七世紀初，蘇黎世是一個具有典型瑞士特色的城市國家。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業蘇黎世鄉村的包買制
“包買制”（Verlagssystem）一詞指以家庭作業為基礎的分散式生產形式。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業作為信貸提供者的商號
包買制的每一個環節都涉及信貸。從黎凡特進口原棉或從意大利進口生絲的商人，在成品布料能夠售出之前數月就要付款，往往…… 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業商人理事會、郵政與商業資訊
1662年10月30日，蘇黎世市議會設立商人理事會（Kaufmännisches Direktorium），以組織迅速擴張的紡織業。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業城市特權與鄉村不滿
蘇黎世的包買制運行於一種將商業和手工業保留給城市市民的政治秩序之中。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業商人精英
十八世紀蘇黎世的商人精英人數不多，彼此聯姻，且極為穩定。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業蘇黎世資本在海外
在中世紀，瑞士各城市是資本淨輸入方，向倫巴第和猶太放貸人以及上萊茵地區的食利者借款（見A編）。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業蘇黎世啟蒙運動的經濟思想
蘇黎世啟蒙運動是從統治階層內部對城市國家的經濟進行反思的。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業從商號到私人銀行
本章開篇所述舒爾特斯商號的歷史，說明了商號如何轉變為銀行。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業Leu & Co.（1755年）與作為投資者的國家——概述與總結
1755年4月15日，一個由蘇黎世官員組成的小型委員會開始在利馬特河畔市政廳的一個房間裡接收資金。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業資金富餘的共和國：十八世紀蘇黎世的公共財政
十七、十八世紀的蘇黎世國家是一個統治著相當規模農村轄地的城市共和國。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業約翰·雅各布·洛伊：官員、法學家與辭書編纂家
約翰·雅各布·洛伊於1689年1月26日出生在蘇黎世，父親漢斯·雅各布·洛伊是議員兼地方長官，母親是多蘿特婭·海德格爾。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業利息委員會的創立（1750–1755年）
該委員會的直接起源在於1750年代初的一系列審議。據《新德意志傳記》記載，洛伊作為為處理……盈餘而任命的委員會成員 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業組織、職責與治理
利息委員會採用雙層結構。擴大委員會由洛伊主持，另有九名議會成員，每季度召開會議，制定總體政策。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業投資組合：向歐洲各君主國放貸
1755年的首批投資確立了此後四十年的模式。委員會購買了法國債券、英國年金以及維也納城市銀行的票據。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業投資組合的陰暗面：殖民牽連與檔案
在二十世紀的大部分時間裡，Leu & Co.的歷史由銀行自己書寫，見於尤利烏斯·蘭德曼（1905年）和特奧·凱勒（1955年）的週年紀念文集。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業其他共和國，其他模式：伯爾尼、巴塞爾、聖加侖與日內瓦
蘇黎世既不是歐洲資本市場上最早的瑞士投資者，也不是規模最大的。這一殊榮屬於伯爾尼。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業革命、佔領與私有化（1798年）
1798年舊邦聯的崩潰是C.III章的主題，此處僅討論其對委員會的影響。1798年4月27日，法國軍隊進入蘇黎世。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業從Leu & Cie.到股份公司Leu & Co.：十九世紀
十九世紀上半葉，原委員會轉變為一家本國機構。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業二十世紀的Bank Leu及其被併入瑞士信貸
到二十世紀初，Leu已發展成為全國領先的銀行之一。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業遺產：從1755年至今作為投資者的國家
1755年的利息委員會，是對每一個富裕小國終將面對的問題的早期回答：公共機構應如何處置超出其眼前需要的資本…… 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業革命、海爾維第共和國、調解時期與復辟——概述與總結
1798年6月5日，法國士兵打開了蘇黎世大教堂下的金庫——行會共和國在此存放其硬幣儲備——並將其中財物悉數運走。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業施泰法事件與舊制度的終結
到十八世紀最後幾十年，蘇黎世湖沿岸的村莊已成為歐洲最富裕的農村社區之一。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業法國入侵、國庫與1799年戰爭
1798年春的法國入侵首先針對伯爾尼。行動由亞歷克西·巴爾塔扎爾·亨利·安托萬·馮·紹恩堡將軍組織。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業海爾維第共和國：單一制國家、自由與財政失敗
1798年4月12日，來自十個州的121名代表在阿勞依據一部在巴黎起草的憲法，組建了統一而不可分割的海爾維第共和國。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業調解時期：州的恢復
1803年2月19日的《調解法案》由拿破崙·波拿巴與其召集至巴黎的海爾維第協商會議共同擬定，自1803年3月10日起作為瑞士的根本法…… 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業復辟：《聯邦條約》與貴族階層的迴歸
1813年10月萊比錫戰役後拿破崙勢力的崩潰，為瑞士保守勢力提供了推翻部分革命成果的機會。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業烏斯特日與自由主義復興
1830年巴黎七月革命為瑞士各州的一波憲政運動發出了信號。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業歷屆政權下的貨幣與公共財政
1798年至1848年間，蘇黎世在短時間內先後經歷了五種貨幣制度。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業對金融中心的遺產
從施泰法請願書到聯邦國家的半個世紀，給蘇黎世留下了一份制度遺產，日後的金融中心以多種方式從中汲取養分。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業1848年聯邦國家與瑞士法郎——概述與總結
今天在蘇黎世記賬的每一筆交易，無論是閱兵廣場交易大廳里的外匯掉期、州立銀行發放的按揭貸款，還是私人銀行在……扣收的託管費 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業從分離同盟戰爭到1848年聯邦憲法
根據1815年《聯邦條約》在維也納會議後形成的邦聯，是二十二個主權州的聯盟，設有共同的邦聯議會（Tagsatzung）、輪值的主席州…… 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業1848年的經濟憲法：統一市場
1848年以前，瑞士國內市場只在非常有限的意義上存在。1815年《聯邦條約》基本上將關稅事務留給了各州。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業1850年以前的貨幣混亂
1850年以前，瑞士曾有過一次統一貨幣的經歷。海爾維第共和國時期，當局引入了十進制，一法郎分為十巴岑，一巴岑分為十拉彭…… 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業古爾登還是法郎？1849年和1850年的貨幣之爭
1848年憲法以兩句話解決了權限問題。第36條規定：“Dem Bunde steht die Ausübung aller im Münzregale begriffenen Rechte zu. 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業改革的實施：境外鑄幣、大規模兌換與聯邦鑄幣廠
聯邦沒有能夠及時鑄造所需數量硬幣的鑄幣廠。撰寫專家意見的施派澤同時受命負責實施。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業從銀本位到複本位：拉丁貨幣聯盟
1850年《鑄幣法》剛剛生效，國際貨幣環境便發生了根本性變化。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業1907年以前的發鈔銀行
1850年《鑄幣法》規範的是硬幣。紙幣則是另一回事，在半個多世紀里仍掌握在各種州立銀行和私人銀行手中。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業蘇黎世、巴塞爾與日內瓦：世紀中葉的三個金融重鎮
聯邦國家成立之時，蘇黎世並非瑞士首屈一指的金融重鎮。日內瓦和巴塞爾擁有歷史更悠久、國際聯繫更廣泛的銀行界。 閱讀全文 蘇黎世 · 從商業資本到銀行業對金融中心的遺產
這一時期的第一項遺產是統一的經濟區域。1848年憲法在短短幾年內建立了關稅同盟、統一的郵政體系、共同的度量衡標準…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代阿爾弗雷德·埃舍爾、東北鐵路與鐵路融資——概述與總結
任何人從蘇黎世火車總站南門離開，都會經過高高矗立在噴泉之上的一尊青銅像。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代阿爾弗雷德·埃舍爾：家族、財富與成長
約翰·海因里希·阿爾弗雷德·埃舍爾於1819年2月20日出生在蘇黎世的埃舍爾·馮·格拉斯家族，這是該市的古老貴族世家之一，其成員曾擔任行會職務、出任議會議員…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代鐵路問題（1836–1852年）
瑞士進入鐵路時代較晚。蘇黎世和巴塞爾的商界曾討論連接兩座城市、進而連接萊茵河以及法國和德國新興鐵路網的方案，最早可追溯至…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代瑞士東北鐵路公司
埃舍爾沒有等到《鐵路法》生效，便著手組建一家蘇黎世公司。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代外國資本與尋求國內融資來源
瑞士鐵路的資本需求遠遠超出瑞士市場通過現有私人銀行所能動員的儲蓄。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代“埃舍爾體系”及其批評者
到1860年代初，埃舍爾在蘇黎世的地位建立在一系列相互關聯、無人能及的角色之上。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1870年代的過度擴張與危機
1870–1871年的普法戰爭暴露了一個由相互競爭的私營公司依據各州特許經營權規劃的鐵路網的弱點。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代從私營鐵路到瑞士聯邦鐵路（SBB）（1883–1902年）
1882年12月6日，埃舍爾在貝爾沃別墅辭世，此前幾個月，戈特哈德鐵路已在他缺席的情況下通車。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代對金融中心的遺產
鐵路時代最首要、最持久的遺產，是基礎設施與資本市場之間的聯繫。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代瑞士信貸銀行（1856年）：全能銀行模式——概述與總結
近一個半世紀以來，閱兵廣場北側的那座砂岩宮殿一直是瑞士銀行業的視覺象徵。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代範本：法國和德國的動產信貸銀行
埃舍爾帶到蘇黎世的制度理念源自第二帝國時期的巴黎。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代鐵路、外國資本與創辦瑞士銀行的決定
創辦瑞士信貸銀行的直接契機，在於年輕聯邦國家的鐵路政策。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1856年7月的創立
瑞士信貸銀行（Schweizerische Kreditanstalt）於1856年7月5日在蘇黎世成立。英文百科文獻給出了相同的成立日期，並補充說該行開始營業…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代早期業務（1856–1870年）
首要且最重要的業務領域是鐵路融資。歷史百科將瑞士信貸銀行描述為一家專門從事商業信貸和發行……的銀行 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代治理、國家與民主派的批評
早期瑞士信貸銀行的治理方式，在現代銀行法下是不可想像的。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代危機與整合（1870–1914年）
到1870–1871年普法戰爭結束時，瑞士信貸銀行已成為瑞士最大的銀行。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代同時期蘇黎世的其他銀行
瑞士信貸銀行並未長久獨佔鰲頭。1862年，溫特圖爾銀行以500萬法郎的初始股本開業。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代作為瑞士模式的全能銀行
“全能銀行”一詞指在同一法律實體內兼營吸收存款和儲蓄、向商業提供短期和長期信貸以及……的機構 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代遺產與展望：從瑞士信貸銀行到Credit Suisse
瑞士信貸銀行的後期歷史超出本章所涉時期，將在F編和G編中講述。簡要的概覽即可顯示創立數十年間形成的制度模式延續了多久。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代聯邦理工學院（1855年）與金融中心的人力資本——概述與總結
描述一個金融中心時，人們通常著眼於其機構：銀行和保險公司、交易所、中央銀行、監管機構和法院。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1848年的大學條款與1854年的妥協
建立一所瑞士國立高等學府的設想早於聯邦國家本身。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1855年開學與所在州的負擔
1855年10月開學的這所學校按專業系科組織。標準記載列出了五個專科學校：建築、土木工程、機械工程…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代早期教授：一支國際化的師資隊伍
聯邦理工學院無法僅憑瑞士本國資源配齊教席。由於1850年代的瑞士鮮有具國際地位的科學家和工程師，校董會便招聘…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代工程學、數學、精算學與化學
聯邦理工學院與保險業之間的聯繫可以相當精確地確定其起始時間。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代蘇黎世大學、法學教育與經濟學
聯邦理工學院並非誕生於學術真空之中。自1833年4月29日起，蘇黎世便擁有一所州立大學，創立於……章所述自由主義復興的最初幾年 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代學術界、產業界與金融界之間的知識網絡
1855年蘇黎世的產業格局以紡織業以及由紡織業發展而來的機械製造企業為主導。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代從聯邦理工學院到蘇黎世聯邦理工學院（1905–1911年）
到十九世紀末，聯邦理工學院的發展已超出1854年確立的框架。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代遺產：蘇黎世聯邦理工學院與作為區位因素的人力資本
1855年那所學生不足七十人的學校，如今已發展為擁有約27,000名學生和博士生的機構。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代蘇黎世證券交易所與證券監管——概述與總結
今天，任何人從閱兵廣場沿班霍夫大街走向湖邊，都會在交易所街（Börsenstrasse）街角經過一座帶圓形轉角塔樓的新文藝復興風格建築，如今裡面是一家…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代交易所出現之前：商人、經紀人與匯票
蘇黎世在擁有交易所之前很久就已有了市場。撮合買賣雙方的中間人，最早是在商品和匯票交易中顯示出必要性的。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1855年的交易所協會與蘇黎世最早的證券市場
蘇黎世的決定性一步發生在1855年，當年該市商人創立了蘇黎世交易所協會（Börsenverein Zürich）。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代證券交易所協會與第一座交易所大樓
蘇黎世證券交易所究竟何時成立，這個問題沒有唯一的答案。文獻中出現的每一個日期，都標誌著一個漸進過程中的不同階段。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代投機與崩盤：1870年代的鐵路危機
蘇黎世交易所大樓的設計和動工，恰逢瑞士鐵路證券在十九世紀所經歷的最嚴重危機。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1883年關於證券經紀人和交易所代理人的州法
關於蘇黎世交易所的第一部州法於1883年12月2日經該州選民投票通過。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代交易圈與交易所的運作
從十九世紀末到1996年，蘇黎世的證券交易方式是“交易圈”（Ring）。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1881年《瑞士債務法》與公司法
交易所只能交易法律允許設立的證券。1883年以前，公司法屬於州法。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代蘇黎世交易什麼：鐵路、銀行、工業、國家與外國發行人
鐵路股票和債券是蘇黎世市場的基礎。作為發行規模最大、持有人最廣泛的證券，其價格被全國視為經濟……的晴雨表 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1896年《有價證券法》與1912年改革
1890年前後的鐵路熱潮以及隨後幾年的困境，促成了蘇黎世交易所立法的修訂。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代蘇黎世、巴塞爾與日內瓦：各州交易所之間的競爭
1914年以前，瑞士沒有全國性的交易所。較大的商業州各有自己的市場，受本州法律管轄，服務於本州的銀行和投資者群體。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代對交易所徵稅：1917年以前的印花稅
證券交易稅是瑞士交易所歷史中反覆出現的主題。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代遺產：從州級監管到聯邦法律與SIX
班霍夫大街上的第一座交易所大樓一直使用到1930年，隨後被塔爾街與沙倫格拉本之間所謂“交易所街區”中的一座新建築取代，該建築由……設計建造 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代蘇黎世州立銀行（1870年）與民主運動——概述與總結
任何人沿班霍夫大街從火車總站走向湖邊，在閱兵廣場前幾步，都會經過一座狹長的現代主義建築，它有一個公共大廳、青銅灰色的外立面和一道鐵…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1860年代的民主運動
1867年的民主運動有著更早的根源。其綱領早在二十年前便已由一批屬於自由派陣營激進一翼的人士提出，他們得出的結論是…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1869年州憲法
1868年3月8日的制憲會議選舉，投票率高達94%。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代為農民和小手工業者提供廉價信貸
設立州立銀行的經濟理由，建立在該州農村信貸的結構之上。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1869年《州立銀行法》與銀行開業
賦予該行法律形式的法律於1869年夏秋起草，並依新憲法提交全民表決。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代早期業務（1870–1914年）
銀行剛一開業，1870年夏便爆發了普法戰爭，擾亂了歐洲的貨幣和資本市場。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代瑞士的州立銀行模式
蘇黎世州立銀行既不是第一家也不是唯一一家州立銀行。《瑞士歷史辭典》區分了兩波創立潮。第一家州立銀行於1834年在伯爾尼成立。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代二十世紀的蘇黎世州立銀行
法定職責使蘇黎世州立銀行遠離了兩次世界大戰之間令數家瑞士銀行陷入困境的投機冒險。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代今日蘇黎世州立銀行：法律、治理與監管
蘇黎世州現行憲法於2005年2月27日通過，自2006年1月1日起施行，其第109條規定：“Der Kanton betreibt eine Kantonalbank.”（本州經營一家州立銀行。）…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代比較：Leu & Co.與德國公共銀行
蘇黎世歷史上的兩家國有銀行是為相反的目的而設計的。Leu & Co.於1755年作為城市國家的利息委員會成立，管理國家和私人的盈餘資金…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代對金融中心的遺產
1860年代的民主運動給蘇黎世留下了三項至今仍塑造其金融中心的遺產。第一項是制度性的。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代戈特哈德鐵路與國際資本——概述與總結
當今天一家蘇黎世銀行為外國基礎設施項目安排銀團貸款，當一家瑞士律師事務所為來自三個法域的貸款人起草債權人間協議，或者當…… 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代阿爾卑斯過境問題
修建一條穿越阿爾卑斯山的鐵路的設想，與瑞士鐵路本身一樣古老。早在1840年代末和1850年代初，工程師和各州政府就已在各山口之間規劃線路。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1869年戈特哈德會議與1869年10月15日條約
外交籌備佔據了1860年代的大部分時間。在意大利表示傾向戈特哈德方案、德意志各邦也轉而持相同立場之後，瑞士聯邦委員會在……的推動下 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代戈特哈德鐵路公司及其資本
德國加入條約、完成條約框架後，戈特哈德協會將其權利轉讓給一家為此專門成立的公司。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代修建線路：法夫爾合同與山頂隧道
烏里州格舍嫩與提契諾州艾羅洛之間的山頂隧道，是整個項目的核心，也是其最大的風險所在。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代勞工、死亡與1875年格舍嫩罷工
戈特哈德的融資史與隧道的施工條件密不可分，因為法夫爾合同的壓力直接傳導到了掌子面上的工人身上。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代1876年成本危機與再融資
真相於1876年揭曉。在重新設計坡道並積累了隧道施工最初幾年的經驗之後，黑爾瓦格提出了一份新的完工成本估算。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代埃舍爾的失勢
這場危機摧毀了項目締造者的地位。《瑞士歷史辭典》將埃舍爾的晚年描述為屢遭挫折的歲月。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代貫通、通車與盈利的數十年
山頂隧道的兩端掘進面於1880年2月29日貫通。《新蘇黎世報》次日僅用一個詞宣告了這一事件：“Durch!”（通了！）。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代國有化與1909年戈特哈德條約
瑞士主要鐵路的國有化於1898年2月20日經全民公決通過，將在D.I章中討論。由於1869年條約的存在，戈特哈德是一個特殊情形。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代對項目融資和公私合作的啟示
以現代交易律師的眼光審視，戈特哈德項目幾乎包含了當今基礎設施融資的每一個要素。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代戈特哈德基線隧道與FinöV基金：比較
在第一條戈特哈德隧道通車一個多世紀之後，瑞士在同一山體之下修建了第二條長得多的隧道。 閱讀全文 蘇黎世 · 阿爾弗雷德·埃舍爾時代蘇黎世作為國際交易融資中心的遺產
戈特哈德給蘇黎世留下了雙重遺產。第一是制度經驗。瑞士信貸銀行曾牽頭一個國際銀團，與德國和意大利銀行平等談判，處理…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心養老年金公司（1857年）與人壽保險——概述與總結
在吉桑將軍碼頭（General-Guisan-Quai），距班霍夫大街與湖岸交匯處幾百米，坐落著瑞士最大的人壽保險公司Swiss Life的總部。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心1857年以前的人壽保險
1848年聯邦國家成立時，希望在身故時為家屬留下一筆保額、或為自己晚年獲得終身年金的瑞士家庭，並沒有本國的人壽保險公司可以…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心1857年養老年金公司的創立
約翰·康拉德·維德默於1818年7月16日出生在圖爾高州的阿爾特瑙，父親是一名醫生。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心相互制結構、精算原則與盈餘分配
養老年金公司自始便被構想為一個歸其被保險成員所有的機構。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心1914年以前的增長
養老年金公司在創立後十年內便將目光投向瑞士境外。瑞士市場狹小，而人壽保險公司的安全性隨其承保的生命數量增加而提高，因為……法則 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心戰爭、通貨膨脹與兩次世界大戰之間
第一次世界大戰並未波及瑞士領土，但通過保單持有人和境外業務影響了養老年金公司。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心瑞士人壽保險市場
養老年金公司是瑞士第一家人壽保險公司，但它並未長久獨家經營。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心BVG時代與團體人壽業務
職業養老金業務由養老年金公司於1858年從蘇黎世教師群體起步，並通過兩次世界大戰之間的團體合同不斷發展，後來成為一項法定義務…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心去相互化、危機與重塑
1990年代，養老年金公司著手轉型為金融服務集團。它推行“全能金融”（Allfinanz）戰略，將保險、銀行和資產管理集於一身，並於1995年…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心私人財富規劃中的人壽保險
對律師而言，人壽保險單也是一種具有獨特效力的法律工具。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心遺產
養老年金公司給蘇黎世金融中心留下了四項遺產。第一項是制度性的。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心Swiss Re（1863年）與全球再保險市場——概述與總結
在所有賦予蘇黎世金融中心地位的機構中，最不為公眾所見的那一家，很可能恰恰是最國際化的。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心1861年格拉魯斯大火與保險缺口
1861年5月10日晚約九點半，與同名小州同名的首府格拉魯斯發生火災。當晚焚風正沿林特河谷呼嘯而下。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心瑞士再保險公司的創立（1863年）
創立過程中的核心人物是莫里茨·格羅斯曼。他於1830年出生在加利西亞，父親是一名醫生，受過商業、數學和語言教育，曾在保險業工作…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心1906年舊金山與全球聲譽的建立
1906年4月18日清晨，舊金山發生地震。地震本身造成了相當大的損失，但隨後燃燒數日的大火造成的破壞要大得多。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心戰爭、擴張與爭議（1914–1945年）
第一次世界大戰切斷了十九世紀發展起來的國際保險聯繫。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心戰後擴張與“單一公司”戰略（1946–2000年）
第二次世界大戰結束時，歐洲陷於分裂，許多市場對私營再保險公司關閉。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心二十一世紀：9·11、GE Insurance Solutions 與金融危機
2001年9月11日的恐怖襲擊造成了Swiss Re所稱的保險業歷史上代價最高的人為保險損失。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心Swiss Re Institute、sigma與2025年的集團
在Swiss Re於蘇黎世建立的各項資產中，有一項是智力資產。1968年設立的經濟研究部發展成為sigma系列的出版者，該系列研究保險市場…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心再保險的經濟學
按照Swiss Re自己的簡稱，再保險常被描述為“保險公司的保險”。這一說法就其本身而言是正確的。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心再保險的形式
再保險實務沿兩個維度區分合同。第一個維度涉及風險納入合同的方式。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心瑞士再保險法
1908年4月2日的《瑞士聯邦保險合同法》（Versicherungsvertragsgesetz，VVG，SR 221.229.1）包含一項簡短條款，為整個再保險……確立了法律框架 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心合同實務與仲裁
再保險合同由專業人士之間談判訂立，通常經由經紀人。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心巨災風險、氣候與建模
巨災風險是再保險不可或缺的領域。一次大地震或颶風造成的損失可能超過受災地區所有保險公司的資本總和，因此只有全球…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心蘇黎世作為再保險中心
Swiss Re是一個由眾多其他公司組成的再保險中心的支柱。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心遺產
1863年Swiss Re的創立給蘇黎世留下了多項遺產。第一項是制度性的。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心蘇黎世保險集團（1872年）與工業保險——概述與總結
遊客從比爾克利廣場沿湖西岸向南步行約十分鐘，便會來到位於Mythenquai 2號、面朝湖水的一座狹長新巴洛克式宮殿。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心1872年的保險協會與轉向意外險
蘇黎世保險的前史始於瑞士出口。1848年後的幾十年間，瑞士東北部的紡織、絲綢和機械製造商將貨物運過阿爾卑斯山…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心責任、工廠與國家：1875年至1918年的瑞士意外事故法
蘇黎世保險成長於一場法律革命之中。1870年代以前，在瑞士工廠或鐵路上受傷的工人，只有證明僱主或……的過錯才能獲得賠償 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心國際意外險公司（1900–1945年）
邁爾時代影響最深遠的決定是進軍美國。1912年12月，紐約州授予許可，蘇黎世由此獲得美國經營牌照。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心從蘇黎世保險公司到蘇黎世金融服務（1955–2000年）
1955年，公司從名稱中去掉了“意外和責任”字樣，更名為蘇黎世保險公司，德文名稱為Zürich Versicherungs-Gesellschaft。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心危機與復甦（2000–2016年）
1990年代末的擴張使蘇黎世同時在多個方面暴露於風險之中。由於Scudder和Kemper兩家基金業務的企業……不同，其整合困難重重 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心2025年和2026年的集團
2025年年報是截至本文撰寫時最新發布的年報，顯示蘇黎世正處於其歷史上最強盛的時期。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心為工業承保：企業風險險種
工業保險與機動車險、家財險等大眾業務是截然不同的行當。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心治理、資本與集團監管
集團的法律結構有兩個瑞士層級。最上層是Zurich Insurance Group Ltd，即在SIX Swiss Exchange上市的控股公司。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心蘇黎世的商業保險市場
蘇黎世與慕尼黑一樣，同時是一家全球性直保公司和一家全球一流再保險公司的總部所在地。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心修訂後《保險合同法》下的工業保險
瑞士《聯邦保險合同法》（Versicherungsvertragsgesetz，VVG，SR 221.229.1）制定於1908年，1910年生效。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心D&O保險與2023年後的瑞士公司法
瑞士對D&O保險的需求取決於《債務法》下的責任制度。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心遺產
蘇黎世保險的歷史展現了貫穿本編始終的法律與商業之間的相互作用。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心保險監管：從1885年法律到瑞士償付能力測試——概述與總結
今天在蘇黎世開展業務的每一家保險公司、再保險公司和保險經紀商，都在一套監管制度下運營，其根源可追溯至1874年的憲法修訂。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心1874年的憲法授權與1885年法律
1848年的聯邦國家基本上將商業和貿易監管留給了各州。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心聯邦保險局與監管的最初幾十年
受託執行該法的機構是聯邦保險局（Eidgenössisches Versicherungsamt），於1886年在伯爾尼開始工作。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心1908年《保險合同法》
在瑞士法律思維中，對保險企業的監管與保險合同法自始便是兩個不同的問題。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心戰爭、通貨膨脹與擔保：1919年和1930年的立法
第一次世界大戰及其後果暴露了1885年法律未曾解決的一個弱點。許可和年度報告只能告訴監管者一家企業在賬面上是否具有償付能力。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心從1978年法律到歐洲協定
1885年法律作為瑞士保險監管的法律基礎延續了九十多年，輔之以各項擔保法律以及大量條例和行政…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心危機與改革：2004年《保險監管法》
到1990年代末，瑞士保險法由五部獨立的聯邦法律構成：1978年法律、1919年《保證金法》（Kautionsgesetz）、1930年《擔保法》（Sicherstellungsgesetz）以及兩部Swisslex法律…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心瑞士償付能力測試
瑞士償付能力測試是此次改革最著名的成果。其開發工作在新法通過之前便已開始。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心2009年以來的瑞士金融市場監管局（FINMA）與綜合監管
聯邦私人保險局未能作為獨立機構度過這十年的改革。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心Solvency II與2015年等效性決定
瑞士償付能力測試與歐盟Solvency II框架並行發展，彼此影響。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心2024年1月1日起施行的修訂版《保險監管法》
2004年的法律是在一場危機之後設計的，反映了當時的優先事項：償付能力、公司治理和責任精算師。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心監管實踐：執法與行為監管
償付能力監管很少成為新聞焦點，因為它的成功恰恰在於危機沒有發生。行為領域的執法則更為引人注目。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心保險集團、金融集團與系統重要性
2001年和2002年危機之後，保險集團監管成為核心議題，因為人們清楚地看到，境外子公司和控股結構中的問題可能威脅…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心瑞士、Solvency II與保險資本標準之比較
瑞士償付能力測試、Solvency II以及IAIS保險資本標準（ICS）的出發點相同：對資產和負債進行市場一致性估值，並設定資本要求…… 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心歷史遺產與執業者視角
回顧140年的歷程，瑞士保險監管的連續性令人矚目。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心保險連接證券、自保公司、養老金與保險包裝產品——概述與總結
此前四章講述了蘇黎世三大保險公司的故事，以及圍繞它們形成的監管法律。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心從再保險到證券：巨災債券的起源
將保險風險直接出售給投資者的想法，比巨災債券本身更為古老。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心瑞士再保險、蘇黎世的管理人與市場規模
2025年4月，資產管理人GAM與瑞士再保險宣佈就GAM巨災債券基金系列開展合作，新聞稿中給出的一個數字說明了瑞士再保險在該市場中的地位。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心投資端的監管：管理人、基金與養老金投資者
在瑞士法律中，一家為客戶投資巨災債券的蘇黎世管理人，與其他資產管理人並無二致。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心修訂版《保險監管法》下的保險特殊目的載體
二十五年多來，瑞士發起人和瑞士投資者參與巨災債券市場所使用的特殊目的載體，幾乎全部設在境外。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心自保保險公司
自保公司是由主營業務不在保險領域的集團所擁有的保險或再保險公司，集團利用它為本集團各公司的風險提供保險或再保險。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心BVG框架下作為機構投資者的養老金
瑞士養老金體系建立在三支柱原則之上，聯邦憲法自1972年起即載有這一原則。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心面向國際私人客戶的保險包裝產品
保險包裝產品是保險業與蘇黎世和日內瓦私人銀行傳統最直接交匯之處。 閱讀全文 蘇黎世 · 保險與再保險中心歷史遺產：蘇黎世保險與資本市場的融合
本章所述的四個渠道各有其淵源，各在其自身的法律框架內運作。合而觀之，它們講述的是關於蘇黎世的同一個故事。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀瑞士國家銀行、第一次世界大戰與兩次大戰之間的危機——概述與總結
從閱兵廣場沿證券交易所街向湖邊走去，會經過一座樸素的新古典主義建築：石材立面，高窗，沒有任何廣告。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀通往中央銀行的漫長道路
瑞士法郎由1850年聯邦鑄幣法引入，自始即實行統一的聯邦鑄幣，而紙幣則仍由各銀行發行。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀伯爾尼、蘇黎世與1907年6月20日開業
曾導致1897年方案失敗的總部所在地問題，於1905年以分設的方式得到解決。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀第一次世界大戰
國際金本位制曾被視為世界經濟的永久特徵，卻在1914年夏天的短短幾天內崩潰。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1918年11月大罷工
戰爭最後一年的社會危機先波及金融中心本身，而後才蔓延到全國其他地區。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1920年代：堅挺的法郎與蘇黎世的崛起
戰後最初幾年是貨幣和經濟動盪的時期。瑞士法郎在戰爭期間比交戰國貨幣更好地保持了價值，起初…… 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1930年代的銀行危機
世界經濟危機於1931年春波及歐洲銀行體系。同年5月，前哈布斯堡君主國最大的銀行奧地利信貸銀行（Creditanstalt）倒閉。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀金集團、通貨緊縮與1936年貶值
英國於1931年9月脫離金本位，美國於1933年和1934年使美元貶值，而瑞士則堅守其平價。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀歷史遺產：1907年至1936年為蘇黎世留下了什麼
瑞士國家銀行最初三十年留下的遺產，至今仍可在蘇黎世金融中心的法律、機構和慣例中找到蹤跡。其中有四個要素尤為突出。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1934年《銀行法》與銀行保密——概述與總結
1934年11月8日的《聯邦銀行和儲蓄銀行法》所獲得的聲譽遠遠超出其文本本身，這在瑞士法律中極為少見。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀銀行危機與監管呼聲
瑞士進入二十世紀時，對其商業銀行尚無任何聯邦監管。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1934年11月8日《聯邦銀行和儲蓄銀行法》
在上述銀行倒閉事件的壓力下，立法工作於1932年和1933年正式展開。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀第47條：銀行保密的刑法保護
第47條位於該法的刑罰章節，與懲處公佈虛假賬目、拒絕向審計師提供資訊以及其他違反……的規定並列。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀傳說與有據可查的歷史
1932年10月26日或27日下午（不同記述說法不一），法國警方進入巴塞爾商業銀行（Basler Handelsbank）代表在巴黎使用的場所，當場抓獲其工作人員…… 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀作為民法義務和刑法規範的銀行保密
早在1934年之前，銀行家的謹慎緘默已是一種既定慣例。Vogler描述了銀行與客戶之間顯著信任關係的形成，這種關係以……的方式成為慣例 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀作為商業模式的保密
銀行保密的商業邏輯在1934年之前早已確立。Guex指出，第一次世界大戰後，外國資本，尤其是來自法國、德國、意大利和奧地利的資本，大量湧入…… 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀作為政治象徵的保密
銀行保密自始就是瑞士國內政治的爭議話題。第一節所載1915年和1920年戰爭稅的議會表決表明，稅務……問題 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1935年至2009年的聯邦銀行委員會
聯邦銀行委員會於1935年開始工作，其首任主席稱其職責艱鉅。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀2009年的轉折點：展望
本書在G編講述外國客戶銀行保密的終結，此處只需勾勒這一轉折點的輪廓。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀歷史遺產與執業者視角
對2026年的蘇黎世執業者而言，第47條是日常實務中切實相關的條款。它仍是每家瑞士銀行對其客戶所負保密義務的刑法支柱。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀第二次世界大戰：黃金、掠奪資產與Bergier委員會——概述與總結
在瑞士金融史上，沒有哪個時期像1939年9月至1945年5月這六年那樣受到如此細緻的審視。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀被包圍的經濟，1939–1945年
瑞士進入戰爭時是一個高度工業化卻缺乏原材料的國家，大部分煤、鐵、石油以及很大一部分糧食依賴進口。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀德意志帝國銀行的黃金
此後一切討論所依據的數據，由獨立專家委員會在1997年12月發表的統計概覽中確定，並在其關於……的中期報告中加以完善 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀商業銀行、證券市場與德國的偽裝
蘇黎世各大銀行在經歷了十年德國業務虧損之後，以虛弱之軀進入戰爭。1920年代，瑞士銀行曾向德國工業、市鎮和銀行大量放貸。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀難民政策、逃逸資本與受迫害者的資產
在一章討論黃金和銀行的內容中探討難民政策，似乎有些奇怪。然而兩者之間的聯繫十分緊密。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀盟國施壓：Safehaven計劃、黑名單與Currie使團
自1943年起，隨著軍事形勢轉向有利於盟國，瑞士所受的壓力也從軸心國一方轉向了盟國一方。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1946年《華盛頓協定》與1952年的解決方案
Currie協定解決了部分爭議，但最重要的問題仍懸而未決。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀過去的迴歸：獨立專家委員會
1946年和1952年的各國政府認為已經解決的問題，在1990年代中期以無人預料的速度和強度重新浮現。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀公共辯論與瑞士的自我形象
1990年代末辯論之激烈，只有放在它所挑戰的那段集體記憶的背景下才能理解。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀對金融中心的歷史遺產
戰爭年代及其在1990年代的重新審視所留下的最明顯遺產，在於聲譽。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀戰後繁榮、“蘇黎世地精”與歐洲貨幣市場——概述與總結
第二次世界大戰後的二十五年，使蘇黎世在金融領域成為遠超瑞士國界、家喻戶曉的名字。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀布雷頓森林體系與置身其外的國家
1944年7月在新罕布什爾州布雷頓森林召開的會議設立了國際貨幣基金組織和國際復興開發銀行，這兩個機構…… 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀戰後繁榮與作為國際資產管理中心的蘇黎世
即便以歐洲經濟奇蹟的標準衡量，1945年後瑞士銀行體系的增長也堪稱驚人。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀“蘇黎世地精”
這個附著在蘇黎世銀行家身上的稱呼，比使其出名的那場危機更為古老。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀從倫敦黃金總庫到蘇黎世黃金市場
在布雷頓森林體系下，美國承諾按每盎司35美元的價格將外國貨幣當局持有的美元兌換為黃金。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀歐洲貨幣市場、信託存款與瑞士法郎外國債券
歐洲貨幣市場自1950年代末起的增長主導了國際金融，它是以有別於……所在國貨幣計價的存款和貸款市場 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1970年代：浮動匯率、負利率與法郎保衛戰
1968年在黃金市場顯現的緊張局勢，在隨後幾年波及外匯市場。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀蘇黎世證券交易所與SOFFEX的創立
蘇黎世證券交易所的十九世紀起源已在D編中敘述，戰後它隨整個金融中心一同發展，始終是瑞士規模最大的交易所。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀歷史遺產：資產管理、黃金與避險法郎
戰後數十年最重要的遺產，是蘇黎世作為全球領先的私人財富管理中心之一的地位。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀基亞索事件（1977年）與瑞士反洗錢法的誕生——概述與總結
1977年4月14日，總部位於蘇黎世的瑞士三大銀行之一瑞士信貸銀行（Schweizerische Kreditanstalt）發佈了一份簡短的新聞公報，由此引發了……影響最為深遠的銀行醜聞 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀基亞索，1977年4月：銀行中的銀行
基亞索並不像是會發生全國性銀行危機的地方。這座小鎮緊鄰意大利邊境，距科莫僅幾公里，距米蘭車程不到一小時。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1977年《盡職調查協議》
基亞索事件以驚人的速度催生了瑞士首部客戶身份識別規則。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1980年代：毒品資金、黎巴嫩關係網與Kopp事件
基亞索事件涉及的是逃逸資本，即合法賺取、但非法從意大利轉出並向意大利稅務機關隱瞞的資金。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1990年和1994年的刑法
聯邦委員會於1989年6月12日通過了關於修訂《刑法典》的諮文。議會在一年之內審議了該法案。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1997年《反洗錢法》
到1990年代中期，銀行須遵守三層反洗錢規則：盡職調查協議、聯邦銀行委員會的指引以及……的刑事條款 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀政要資金與被盜資產的返還
瑞士洗錢法的發展與另一條涉及被廢黜統治者資產的實踐脈絡並行。其起點是費迪南德·馬科斯的倒台。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀新制度下的蘇黎世機構
本章所述案例表明，決定性的步驟常常是在蘇黎世邁出的。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀歷史遺產：從自律到立法
本章所述的歷史可以解讀為一連串的衝擊與回應。1977年的基亞索事件催生了盡職調查協議。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀休眠帳戶、Volcker委員會與1998年和解——概述與總結
1990年代中期爆發的休眠帳戶爭議，對瑞士金融中心現代聲譽的塑造之深，鮮有其他事件能及。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀戰後數十年的休眠資產
德語術語nachrichtenlose Vermögen，字面意思是“沒有音訊”的資產，指銀行或其他保管人持有、但已無法找到其所有人的財產。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1962年聯邦決議及其有限成效
處理受迫害者休眠資產的首次立法嘗試，出現在戰爭結束十七年之後。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀1995年起再度承壓
1990年代中期，多種因素共同使這一問題重新浮出水面。冷戰結束使東歐和美國的檔案得以開放，並使……的倖存者和繼承人 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀瑞士的反應
瑞士政府遲遲未能認識到危機的嚴重程度。其首個制度性回應出現在1996年秋季。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀Meili事件
1997年1月8日晚，受僱於外部公司、在蘇黎世瑞士聯合銀行一棟建築內工作的保安克里斯托夫·邁利（Christoph Meili）注意到兩箱舊檔案，以及…… 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀知名人士獨立委員會
1996年5月2日瑞士銀行家協會、世界猶太人歸還組織與世界猶太人大會之間的諒解備忘錄設立了一個由六名成員組成的委員會以及…… 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀集體訴訟與1998年全球和解
就在Volcker委員會開始工作之際，美國的律師們選擇了另一條道路。1996年10月3日，第一起集體訴訟Weisshaus v. 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀蘇黎世的索賠解決仲裁庭
存放資產類別基金的分配工作委託給了索賠解決仲裁庭，和解後稱為CRT-II，以區別於1997年的仲裁庭。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀保險公司與大屠殺時期保險索賠國際委員會
銀行帳戶爭議引起人們關注保險業中的一個平行問題，本書E編已從蘇黎世保險公司歷史的角度對此進行了考察。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀法律餘波：今日瑞士的休眠資產規則
1990年代的爭議暴露出瑞士法律中缺乏任何關於休眠資產的一般性法定框架。最先作出回應的是銀行自身。 閱讀全文 蘇黎世 · 二十世紀歷史遺產
休眠帳戶爭議是瑞士金融中心在全球化媒體和市場時代遭遇的第一次重大聲譽危機。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行1990年代的整合：UBS與Credit Suisse Group——概述與總結
1990年，沿班霍夫大街從火車總站走向湖邊，會經過五家被瑞士統計列為大型銀行的銀行的總部或蘇黎世主要營業場所。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行1990年前後的瑞士銀行業格局
1980年代末，瑞士銀行統計區分大型銀行、州立銀行、地區銀行和儲蓄銀行、信貸合作社、Raiffeisen銀行、私人銀行家以及…… 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行1990年代初的房地產危機
1990年代初的房地產危機是瑞士自1930年代以來最嚴重的國內銀行危機，其根源在於1980年代後半期。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行銀行卡特爾的終結
在房地產市場仍然繁榮之時，聯邦競爭主管機關已開始審查瑞士各銀行藉以協調價格的各項協議。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行Credit Suisse：從瑞士信貸銀行到Credit Suisse Group
瑞士信貸銀行是瑞士大型銀行中第一家投身美國投資銀行業務的銀行。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行瑞士銀行公司與英美路線
瑞士銀行公司選擇了一條通往同一目標的不同道路。據《瑞士歷史詞典》記載，房地產危機以及瑞士銀行業在……的放鬆管制 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行承壓的瑞士聯合銀行：Martin Ebner與治理之爭
在瑞士銀行公司向海外擴張之際，瑞士聯合銀行成為瑞士公司史上最受關注的股東衝突的舞台，其主角是Martin Ebner。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行1997年12月8日的合併
1997年12月8日星期一，瑞士聯合銀行與瑞士銀行公司宣佈合併，合併後的銀行定名為UBS。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行長期資本管理公司與整合的代價
新UBS成立的第一年就遭遇了一場危機，暴露出合併後風險管理的薄弱之處。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行2000年的跨大西洋押注：PaineWebber與DLJ
合併兩年後，UBS完成了其歷史上迄今最大規模的收購。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行公司治理與薪酬
1990年代的整合改變了瑞士大型銀行的公司治理。舊銀行的董事會主要由瑞士實業家、政界人士和軍官組成，他們代表…… 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行對蘇黎世金融中心的歷史遺產
1990年代最明顯的遺產，是主導蘇黎世金融中心達四分之一世紀的格局：UBS和Credit Suisse兩家全球性銀行，其總部位於…… 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行2008年危機與UBS救助——概述與總結
2008年10月16日星期四上午開市前，聯邦委員會、瑞士國家銀行和瑞士聯邦銀行委員會宣佈了一攬子措施，旨在…… 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行雄心：UBS的增長戰略，2005–2007年
陷入危機的UBS，是1998年瑞士聯合銀行與瑞士銀行公司合併以及G.I章所述各項收購的產物，其中包括…… 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行虧損的剖析
絕大部分虧損來自一種名稱暗示著最高安全性的產品。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行自我審視與自救，2007–2008年
UBS最初試圖以自身力量修復資產負債表。2007年12月10日，在宣佈約100億美元減記的同時，它公佈了一系列預期可以增強……的措施 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行2008年10月16日的救助
早在危機達到頂點之前，當局就已開始著手準備。2007年8月9日銀行間市場枯竭時，國家銀行和銀行委員會啟動了危機…… 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行救助的退出
聯邦的投資為時短暫。2009年8月19日，聯邦委員會決定轉換強制可轉換票據並出售由此獲得的股份。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行責任追究
關於虧損原因的第一份官方說明來自監管機構。2008年9月30日，即救助前兩週，銀行委員會完成了一份關於其……的總結報告 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行薪酬與政治回應
救助所附帶的薪酬條件，通過一份FINMA通函擴展至整個金融業。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行歷史遺產：塑造“大而不能倒”的教訓
UBS救助留下了三條教訓，它們後來塑造了瑞士的監管。第一條涉及資本。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行外國客戶銀行保密的終結——概述與總結
在2008年夏至2018年秋之間，瑞士金融中心放棄了一個在二十世紀大部分時間裡塑造其業務的基本前提。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行2008年之前的跨境私人銀行業務
蘇黎世和日內瓦在第二次世界大戰後建立的跨境私人銀行業務，建立在經濟和法律特徵的結合之上。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行UBS案
那場擊潰瑞士對美國銀行保密的調查，始於一個人。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行2009年3月13日的決定與灰名單
UBS案是在不斷變化的國際背景下展開的。2008年秋，金融危機使主要經濟體的注意力轉向公共財政收入，而避稅天堂…… 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行2009年之後的行政協助
實施新條約條款的程序規則最初是以條例形式規定的。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行對其他銀行的起訴
2008年UBS退出與美國客戶的跨境業務時，數以千計的帳戶持有人另尋銀行，其中一些人找到了。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行德國：稅務光盤與失敗的預扣稅協定
與德國的關係走上了另一條道路，本書K編對此有詳細考察。其起點是購買被盜數據。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行FATCA
在起訴處理過去問題的同時，美國為未來立法。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行自動資訊交換
FATCA已經表明，對境外帳戶實行自動申報在技術上是可行的。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行“白錢戰略”、自願披露與國內保密
隨著銀行保密的防線一道道失守，聯邦委員會力圖為金融中心提出一項積極的方案。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行對蘇黎世客戶群與商業模式的影響
2008年至2018年的轉型改變了瑞士私人銀行業的經濟基礎，但並未摧毀它。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行執業者視角
對蘇黎世的執業者而言，過去十五年的轉型仍是日常工作的一部分。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行大而不能倒：2011年制度及其適用——概述與總結
前一章所述的2008年10月UBS救助，給瑞士留下了一個任何緊急措施都無法解決的問題。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行問題的命名：從UBS救助到專家委員會
自1984年救助大陸伊利諾伊銀行以來，“大而不能倒”一語就在美國銀行政策中流傳，但2008年危機使其在全球範圍內獲得了新的緊迫性。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行2011年立法：《銀行法》第7條至第10a條
聯邦委員會行動迅速。2010年10月13日，它指示財政部準備徵求意見稿，並於2010年12月22日啟動徵求意見程序。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行瑞士國家銀行的認定
將認定權移交給瑞士國家銀行，使這家中央銀行在銀行監管中獲得了此前從未擁有的正式角色。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行資本要求：持續經營與破產清算
2012年通過的資本制度將專家委員會提出的三個層次轉化為法律。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行流動性：從《流動性條例》到特別要求
流動性是專家委員會一攬子方案的第二個領域，但多年來受到的公眾關注不及資本。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行處置規劃：應急計劃、恢復計劃與可處置性
資本和流動性要求旨在降低倒閉的可能性。處置規劃則處理倒閉依然發生的情形。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行巴塞爾III及其最終方案
瑞士的TBTF制度建立在國際巴塞爾標準之上。巴塞爾委員會於2010年12月發佈巴塞爾III時，瑞士是最早實施……的司法管轄區之一 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行聯邦委員會的定期報告
根據《銀行法》第52條每兩年提交的報告，是制度制定者對該制度的持續評述。按順序閱讀，可以看出一種規律。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行制度受到檢驗：2023年3月
Credit Suisse的倒閉是下一章的主題，此處僅討論涉及TBTF制度設計的方面。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行比較：歐盟與英國
由於瑞士制度是與歐盟和英國的處置框架並行發展的，比較有助於揭示其優勢與特點。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行歷史遺產：兩家銀行乃至一家銀行格局下金融中心的TBTF
2011年修訂《銀行法》時，TBTF制度針對的是兩家規模大體相當、總部均設在蘇黎世的銀行。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行Credit Suisse的倒閉（2023年3月）——概述與總結
2023年3月19日星期日晚，瑞士聯邦主席和聯邦財政部部長在伯爾尼與……的負責人一同出席新聞發佈會 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行漫長的衰落
步入二十一世紀的Credit Suisse，是1977年基亞索醜聞之後逐漸成形的雄心的產物。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行2023年3月13日至19日這一週
Credit Suisse的最後危機始於遠離蘇黎世之處。2023年3月10日，加州當局關閉了硅谷銀行，這是一家面向科技企業的中型貸款機構，其存款人…… 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行緊急條例與交易
救助的法律架構以聯邦委員會2023年3月16日通過、並於3月19日20時（新聞發佈會仍在進行之中）修訂的一項條例為基礎。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行額外一級資本工具的減記
額外一級資本工具處於債務與股權之間的狹窄地帶。它們是永續次級債券，計入銀行的持續經營資本，因為它們在……之前吸收損失 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行議會、調查委員會與各主管機關的報告
聯邦議會沒有參與那個週末的決策。其財政代表團是由兩院議員組成的聯合機構，根據緊急……事先批准了擔保信貸 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行整合、擔保的終止與股東訴訟
UBS於2023年6月12日完成收購，這一天也是Credit Suisse股票在SIX Swiss Exchange以及其美國存托股票在紐約的最後交易日。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行倒閉對蘇黎世的歷史遺產
一個多世紀以來，蘇黎世金融中心一直由兩家大型銀行的競爭所塑造，它們的總部隔著閱兵廣場相對而立。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行Credit Suisse之後的改革——概述與總結
前一章所述的2023年3月19日週末，以一場蘇黎世無人計劃、鮮有人認為可能的合併告終。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行出發點：經受檢驗而被證明不足的制度
本編前面一章所述、2012年生效的“大而不能倒”制度，建立在兩大支柱之上。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行聯邦委員會2024年4月10日關於銀行穩定的報告
《銀行法》要求聯邦委員會定期審查“大而不能倒”條款並向議會報告。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行議會調查委員會與政治氣候
2023年6月，聯邦議會設立了議會調查委員會——這一工具在聯邦國家歷史上僅使用過寥寥數次——以審查……的行為 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行2025年6月6日的一攬子方案
2025年6月6日，聯邦委員會宣佈了將2024年4月報告和議會調查委員會的調查結論轉化為法律的方式。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行責任追究：高級管理人員制度、薪酬與追回
資本是吸引市場關注的議題，問責則是吸引公眾關注的議題。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行FINMA 的新權力
以國際標準衡量，FINMA在其存在的大部分時間裡都是一個不同尋常的監管機構。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行流動性：最後貸款人、擴展流動性便利與公共流動性兜底
Credit Suisse的倒閉並非因為其報告資本低於最低要求，而是因為存款人和交易對手撤資的速度快於銀行將資產變現的速度…… 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行議會，2025–2026年：從委員會會議室到聯邦院
經過政治陣線日漸清晰的一年，資本法案於2026年春提交議會。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行UBS的反應與遷址之爭
自2025年6月以來，UBS一貫反對資本措施，其論點保持穩定，而數字則在變化。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行國際比較
瑞士辯論的每一方都援引國際標準，卻各自從中得出不同的結論。 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行一家大型銀行：集中度、競爭與國內市場
改革辯論集中於作為全球性銀行的UBS。然而，對許多瑞士企業、家庭和養老基金而言，Credit Suisse倒閉更直接的後果是…… 閱讀全文 蘇黎世 · 大銀行歷史遺產與展望
2023年3月那個週末過去三年半之後，Credit Suisse之後的改革已產生了大量分析，而已生效的法律卻為數不多。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行SIX與瑞士資本市場——概述與總結
今天，從火車總站乘電車前往蘇黎世西部的Hardturm街區，便可到達位於Pfingstweidstrasse的SIX Group總部，那是一座玻璃與鋼結構的建築…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行1914年之後的蘇黎世交易所
第一次世界大戰中斷了一個已穩步增長三十年的市場。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行從交易圈到屏幕
瑞士市場從場內交易圈向屏幕交易的轉變已在本書F編中敘述，此處概述即可。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行倫敦試驗：virt-x
新的電子交易所剛剛建成，瑞士市場便面臨一個直擊蘇黎世地位核心的戰略問題。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行SIX Group 的創立及其現況
2000年代初，瑞士市場基礎設施分屬三家公司，均由銀行擁有。SWX Group運營證券交易所，並持有Eurex的瑞士股份。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行《金融市場基礎設施法》
1995年的《證券交易所法》是為各國交易所各自為政的世界而制定的。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行上市、招股說明書與資訊披露
股票在SIX Swiss Exchange主板上市，受《上市規則》管轄，該規則由SIX監管委員會發布並經FINMA批准。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行公開收購法
瑞士公開收購法適用於針對註冊地在瑞士、且其股本證券至少部分上市的公司的股本證券所發出的公開收購要約…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行市場濫用
瑞士法律從兩條路徑打擊市場濫用。第一條是刑法，懲處故意的內幕交易和價格操縱，由檢察機關在……前執行 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行與歐盟的等效性爭端
近幾十年來瑞士交易所面臨的最嚴峻政治挑戰來自布魯塞爾。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行瑞士交易所的地位
在國際比較中，瑞士交易所是一個以大公司為主的市場。根據2026年3月一項面向執業者的調查，SIX Swiss Exchange的自由流通市值約為…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行歷史遺產與展望
從2026年回望，瑞士資本市場自1914年以來的歷史可以解讀為一連串的集中化過程。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行資產管理、集合投資計劃與養老金資本——概述與總結
在二十世紀的大部分時間裡，用來描述蘇黎世對外金融業務的詞是銀行業。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行作為資產管理中心的蘇黎世
衡量該行業最常用的指標是瑞士資產管理協會（AMAS）每年與一家諮詢公司聯合發佈的《瑞士資產管理研究》。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行從投資信託到《集合投資計劃法》
將眾多小投資者的儲蓄彙集起來交由專業人士管理的理念，是從英國和美國傳入瑞士的。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行今日的《集合投資計劃法》
《集合投資計劃法》將集合投資計劃定義為以集合投資為目的向投資者募集、併為其利益進行管理的資產。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行有限合格投資者基金
多年來，瑞士資產管理業一直認為，瑞士法律缺少一種能夠與2016年推出的盧森堡保留另類投資基金（RAIF）相競爭的載體。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行基金管理公司與集合資產管理人
自2020年1月1日起，基金管理機構的許可由《金融機構法》管轄。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行進入歐盟及其他市場
瑞士資產管理業最大的結構性障礙，是無法進入歐洲基金單一市場。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行作為投資者的養老金資本
沒有哪個客戶群體像職業養老基金那樣深刻地塑造著瑞士資產管理業。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行可持續金融
自2020年前後起，聯邦委員會已將可持續金融列為瑞士金融中心的戰略重點。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行蘇黎世與楚格的私募市場
過去三十年私募市場的增長，使蘇黎世地區在傳統銀行系基金公司之外，形成了第二種資產管理格局。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行基金的稅務問題
在缺乏市場準入之外，稅法是瑞士基金國際競爭力面臨的第二大障礙。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行歷史遺產與展望
本章所述的歷史使蘇黎世擁有了一個規模龐大、紮根國內但在國際上受到制約的資產管理業。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行私人銀行與FinIA下的獨立資產管理人——概述與總結
私人銀行業務是蘇黎世在海外最常被聯繫起來的業務，儘管這座城市的金融中心向來不限於私人財富管理。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行蘇黎世的私人銀行與財富管理機構
蘇黎世的私人銀行版圖將全球與本地融為一體，鮮有金融中心能與之比肩。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行2009年之後的市場
瑞士私人銀行業如何擺脫對未申報境外資金的依賴，已在G編中講述。就本章而言，有三方面後果值得關注。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行FinSA與FinIA的起源和架構
2019年之前，瑞士法律中沒有關於金融服務的一般行為準則。銀行或資產管理人對客戶的義務源自第394條及以下各條的委託合同法。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行私人銀行實務中的《金融服務法》
FinSA將客戶分為三類。零售客戶（瑞士術語稱為私人客戶）享有該法的全面保護。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行《金融機構法》：投資組合管理人與受託人的許可
FinIA將其所管轄的金融機構納入一個許可等級體系，通常被稱為“瀑布式”結構。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行退出市場的財富管理機構
許可要求在短短幾年內改變了獨立資產管理業的結構。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行FINMA對私人銀行的監管與執法實踐
FINMA依據風險導向方法對銀行進行監管，將其分為五個類別。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行服務外國客戶：跨境規則
瑞士法律對服務瑞士客戶的外國提供者持寬鬆態度。FinSA和FinIA並不僅因外國銀行或資產管理人服務……而要求其取得瑞士許可 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行獨立管理人與託管銀行：外包與分工
獨立資產管理人與託管銀行之間的關係建立在三份合同之上。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行成本、整合與技術
私人銀行業的經濟基礎與其法律同樣發生了深刻變化。監管提高了每家機構在合規、文件和報告方面的固定成本。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行亞洲維度
2009年以來，蘇黎世私人銀行版圖最重要的變化是亞洲的崛起：亞洲既是財富來源地，也是財富入賬和管理的所在地。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行歷史遺產與展望
《金融服務法》和《金融機構法》已施行六年有餘，其遺產已可從三個方面加以描述。第一是法典化。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行蘇黎世實務中的家族辦公室、信託與基金會——概述與總結
本編此前三章描述了蘇黎世管理他人資金的機構：交易所、基金業以及私人銀行及其外圍的…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行蘇黎世的家族辦公室：概念與市場
“家族辦公室”一詞在瑞士法律中並無法定定義。它指管理一個或多個家族的財富和事務的機構，通常將投資管理與……相結合 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行家族辦公室的監管地位
2018年6月15日的《金融機構法》（FinIA）自2020年1月1日起施行，要求投資組合管理人和受託人須取得瑞士金融市場監管局……的許可 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行瑞士法律中的信託：2007年以來的承認
信託是英國衡平法的制度，瑞士私法從未採納。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行《金融機構法》下的受託人
2020年之前，瑞士受託人不受審慎監管。作為金融中介機構行事者須為反洗錢目的加入自律組織，但…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行信託的稅務處理
由於瑞士私法不認識信託，瑞士稅法同樣不認識信託。《聯邦直接稅法》和《稅收協調法》均未提及信託。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行瑞士信託立法項目及其放棄
對外國信託的承認使瑞士處於一種奇特的境地：瑞士的銀行、受託人和律師每天都在管理信託，而希望使用信託的瑞士家族卻不得不選擇…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行瑞士家族基金會
普通法系家族使用信託之處，瑞士家族傳統上使用基金會。1907年《瑞士民法典》規定了兩種主要形式。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行蘇黎世的慈善基金會與基金會監管
瑞士擁有世界上最密集的基金會行業之一。截至2024年底，共有13,724家慈善基金會，總資產約1000億瑞士法郎。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行比較：列支敦士登基金會與澤西信託
對瑞士家族及其顧問而言，列支敦士登基金會長期以來是受限的瑞士家族基金會最自然的替代選擇。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行繼承規劃、特留份制度與2023年和2025年改革
瑞士繼承法以特留份保護近親屬。至2022年底，直系卑親屬的特留份為其法定繼承份額的四分之三，父母的特留份為…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行治理、爭議與仲裁
迄今所述的法律工具為家族財富提供了結構，但它們本身並不能確保家族圍繞這些財富保持團結。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行透明度：自動資訊交換與登記冊
本章討論的各種結構長期以來因其私密性而受到重視。過去十年間，透明度義務改變了它們。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行遷居蘇黎世的國際家族的實用結構
國際家族遷居蘇黎世的原因多種多樣：生活質素、學校、安全、政治穩定、靠近其在歐洲的商業利益，以及對某些人而言…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行歷史遺產與展望
本章所述的歷史表明，這個金融中心適應了國際家族的需求，卻沒有采納他們的法律制度。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行蘇黎世州的稅收——概述與總結
每個金融中心同時也是一個稅收管轄區。H編此前各章所述的銀行、保險公司、資產管理人、信託公司和家族辦公室，會選擇在何處確認利潤…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行三級徵稅與聯邦協調框架
瑞士在三個層級對所得和財富徵稅。聯邦根據《聯邦直接稅法》對個人所得和法人利潤徵收聯邦直接稅…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行從1870年稅法到1997年《稅法》
直接稅在瑞士出現較晚。英國早在1799年就開徵所得稅，而在瑞士，一般所得稅在聯邦主義者的持續保留態度下推廣緩慢。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行稅率乘數：州、市與市鎮
稅率乘數是州及其市鎮每年在不改動法定稅率表的情況下調整收入的工具。根據第2條第……款 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行稅制改革與AHV融資之後的企業稅
三十年來，瑞士應對國際稅收競爭的方式是一系列州級特殊稅制。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行OECD全球最低稅
2021年10月達成的OECD和G20數碼經濟稅收項目第二支柱，對跨國集團引入了15%的全球最低有效稅率…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行個人稅收
居住在本州的個人就其全球所得和財富承擔無限納稅義務，但境外不動產和境外常設機構除外，這些…… 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行定額稅及其在蘇黎世的廢除
按支出徵稅，德語稱Besteuerung nach dem Aufwand或Pauschalbesteuerung，法語稱forfait fiscal，是瑞士稅收競爭最古老的工具之一。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行遺產稅與贈與稅
在瑞士，遺產稅和贈與稅屬於州稅，聯邦無權徵收。各州自行決定是否對死亡轉移和贈與徵稅、對誰徵稅以及適用何種稅率。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行稅務裁定、行政管理與稅務刑法
瑞士稅務機關歷來願意事先確認對擬議交易的處理方式。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行蘇黎世、楚格與施維茨比較
蘇黎世金融中心並不止於州界。其勞動力市場延伸至楚格、蘇黎世湖上游的施維茨州Höfe區以及阿爾高州。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行個人與企業的遷移規劃
瑞士的聯邦結構使跨州遷移成為一種合法且常見的稅務規劃手段。聯邦憲法禁止州際雙重徵稅。 閱讀全文 蘇黎世 · 資本市場、資產管理與私人銀行歷史遺產與展望
2026年的蘇黎世稅制，是漫長曆史和近期若干指向不同方向的決定共同作用的產物。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規蘇黎世商事法院與國際爭議解決——概述與總結
評判一個金融中心，既要看其銀行的規模，也要看裁決其爭議的機構的質素。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規為商人設立的法院：蘇黎世商事法院的起源
蘇黎世商事法院成立於1866年。2016年其成立一百五十週年之際，Alexander Brunner和Peter Nobel主編了一部紀念文集，題為…… 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規組成與工作方式：職業法官與商事法官
今日的商事法院由八名職業法官（均為高等法院成員）和七十名在本職工作之外兼職任職的商事法官組成。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規管轄權：CPC第6條、蘇黎世GOG與州內單一審級
自2011年1月1日起，瑞士民事訴訟由聯邦《民事訴訟法》（CPC，德語Zivilprozessordnung，ZPO）管轄，取代了此前二十六部州法典。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規2011年《民事訴訟法》及其2025年修訂
2011年之前，在瑞士進行訴訟的外國當事人必須掌握相關州的程序法。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規法庭上的英語：蘇黎世國際商事法院
在蘇黎世設立國際商事審判庭的構想，並非源自聯邦層面的修法。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規蘇黎世更廣泛的法院格局
蘇黎世州高等法院是該州民事和刑事案件的最高法院。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規作為國際仲裁地的蘇黎世
瑞士的國際仲裁由《聯邦國際私法》（PILA）第12章管轄，該章與該法其餘部分一同於1月1日……生效 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規調解與申訴專員機制
調解在瑞士爭議解決中佔有穩固但有限的地位。CPC允許當事人以調解替代和解程序，並允許法院在……的任何階段建議調解 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規外國判決和仲裁裁決的承認與執行
在國外取得的判決，除非能在債務人資產所在地執行，否則對債權人價值甚微。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規債務執行與扣押：作為追償工具的SchKG
1889年的《聯邦債務執行與破產法》（Bundesgesetz über Schuldbetreibung und Konkurs，SchKG，英文DEBA）是至今仍然有效的最古老聯邦法典之一，也是…… 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規比較：倫敦、新加坡、法蘭克福與漢堡、日內瓦
英格蘭和威爾士商事法院是每一個國際商事法院用以衡量自身的標杆。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規歷史遺產與展望
蘇黎世商事審判的歷史顯示出非凡的連續性。1866年為本州商人設立的法院，歷經1883年實體法的統一、……而延續至今 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規蘇黎世的經濟犯罪追訴——概述與總結
在Güterstrasse上，距蘇黎世火車總站鐵軌步行幾分鐘處，矗立著一座建築，裡面設有蘇黎世州首席檢察院以及三個專門…… 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規《瑞士刑事訴訟法》與追訴模式
直至2010年底，瑞士的刑事訴訟屬於州的事務。二十六個州各有其刑事訴訟法典，而一部聯邦法律則規範……的程序 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規蘇黎世州的追訴機關
蘇黎世檢察署是州行政機構的一部分，隸屬於司法與內政局。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規聯邦管轄
在瑞士，刑事追訴原則上是州的任務。聯邦僅追訴法律明確劃歸其管轄的犯罪，例如危害國家罪…… 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規主要罪名
瑞士經濟刑法中沒有單一的“經濟犯罪”罪名。它依靠《刑法典》中的一般財產犯罪，並輔之以金融市場……中的特別規定 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規企業刑事責任
在二十世紀的大部分時間裡，瑞士刑法奉行“法人不能犯罪”（societas delinquere non potest）的原則：只有自然人才能犯罪。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規不經完整審判終結程序
瑞士絕大多數刑事案件以簡易處罰令（Strafbefehl）結案，即由檢察官不經審判而簽發的書面定罪。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規扣押、沒收與補償性請求
對經濟犯罪的被害人而言，資產能否得到保全，往往比犯罪人是否被定罪更為重要。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規辯護權利
在蘇黎世被指控經濟犯罪的每個人，都享有沉默權、自首次警方訊問起獲得律師幫助的權利，以及參與證據調取的權利。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規跨境維度
蘇黎世幾乎每一起重大經濟犯罪案件都含有涉外因素。上游犯罪可能發生在國外，被害人可能居住在另一個國家，犯罪人可能已離開…… 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規歷史遺產與展望
今日蘇黎世的經濟犯罪追訴，建立在不同時期沉積而成的若干層次之上。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規反洗錢合規——概述與總結
反洗錢法是瑞士金融監管中幾乎觸及蘇黎世每一段客戶關係的部分。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規瑞士制度的架構
核心法律是1997年10月10日的《聯邦打擊洗錢和恐怖主義融資法》，德語稱Geldwäschereigesetz（GwG），英語稱Anti-Money…… 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規受該法約束的人員
AMLA第2條區分兩類金融中介機構。第一類列於第2款，由憑藉其許可而成為金融中介機構的機構組成：…… 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規盡職調查義務
每個金融中介機構的首要義務，是在建立業務關係時根據具有證明力的文件核實締約方的身份（第3條…… 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規可疑情況報告
報告義務是私人合規成為刑事追訴一部分的節點。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規作為上游犯罪的稅務犯罪
在其歷史的大部分時間裡，瑞士洗錢法嚴格區分犯罪所得與未申報資金。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規2025年和2026年改革：透明度與顧問
2026年10月1日生效的改革回應了FATF和其他觀察者多年來指出的兩項弱點。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規瑞士與FATF
瑞士自1989年FATF成立起即為其成員，此後一直根據FATF評估週期調整本國立法。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規監管實踐與執法
FINMA通過審計、現場檢查、監管審查對其直接監管機構的反洗錢合規進行監督，並在發現嚴重違規時…… 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規蘇黎世的洗錢類型
困擾蘇黎世合規部門的各類洗錢類型，源於該金融中心的結構。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規實務視角
在蘇黎世的銀行或資產管理人中，反洗錢合規按照“三道防線”模式進行組織。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規遺產與展望
2026年的瑞士反洗錢制度帶有其歷史的印記。銀行盡職調查協議誕生於1977年基亞索事件之後，至今仍以CDB 20的形式存續。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規制裁與出口管制——概述與總結
短短幾年間，制裁法已成為蘇黎世金融中心最繁忙的執業領域之一。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規從中立到制裁實踐
長期以來，瑞士中立與經濟制裁被視為互不相容。傳統學說認為，永久中立國應避免採取針對某一方的經濟措施…… 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規《禁運法》及其條例
2002年3月22日《關於實施國際制裁的聯邦法》，即《禁運法》（Embargogesetz，EmbG，SR 946.231），是一部僅有十八條的簡短法律。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規瑞士國家經濟事務秘書處（SECO）與機構架構
國家經濟事務秘書處隸屬於聯邦經濟、教育和研究部，負責管理各項制裁條例。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規中立與歐盟制裁的採納
由於聯邦委員會沒有義務追隨歐盟，每一輪歐盟制裁方案都會引出一個問題：瑞士應全部採納、部分採納，還是置身事外。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規2022年3月4日俄羅斯條例
2022年2月28日通過的措施最初被納入2014年的舊版規避條例。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規所有權、控制權與凍結的範圍
第15條規定的凍結延伸至被列名人員擁有或控制的實體，但該條例並未界定所有權或控制權。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規被凍結資產與沒收之爭
被凍結的俄羅斯資產金額已成為衡量瑞士制裁政策最直觀的指標，儘管這一指標並不完善。SECO不定期公佈該數字。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規執法
《禁運法》由SECO依照《行政刑法》規定的程序負責執行。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規域外製裁：美國與歐盟
瑞士法律只承認瑞士本國的制裁。SECO指出，第三國制裁原則上在瑞士不具有直接效力，瑞士法律也不對其提供保護。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規出口管制：《貨物管制法》與兩用物項
出口管制是制裁法的“兄長”。制裁出於政治原因針對國家、個人和行業，而出口管制則限制那些……的貨物和技術的轉讓 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規戰爭物資：再出口、融資與中立
狹義的戰爭物資受1996年12月13日《聯邦戰爭物資法》（《戰爭物資法》，KMG，SR 514.51）規管。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規金融服務、支付篩查與貿易融資
對銀行和支付服務提供商而言，制裁合規首先是一個數據問題。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規實務視角
蘇黎世的制裁業務大致分為四個領域：合規計劃、向SECO申請許可和法律解釋、刑事與行政辯護，以及……的追蹤與管理 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規司法協助、資產追回與稅務資訊交換——概述與總結
一個持有全球跨境私人財富很大份額的金融中心，遲早會被問到其中某一部分財富從何而來。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規《國際刑事司法協助法》及其條約框架
1981年3月20日《聯邦國際刑事司法協助法》，德文簡稱IRSG，法文簡稱EIMP，英文簡稱IMAC，是規範各種形式……的一般性法律 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規程序：從伯爾尼到蘇黎世檢察官再返回
不在檢察官之間直接傳遞的請求，送交作為中央機關的聯邦司法局。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規稅務行政協助
直至2009年，瑞士僅向少數條約夥伴提供稅務行政協助，而且在大多數情況下僅限於稅務欺詐案件。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規金融帳戶資訊自動交換
資訊自動交換在G部分有詳細介紹，該部分追溯了其在FATCA和OECD《共同申報準則》中的起源。此處簡要說明即可。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規資產追回：外國政治公眾人物的資產
瑞士處理下台統治者資產的政策在F部分有歷史性的介紹，從1986年凍結馬科斯帳戶到返還阿巴查資金。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規從蘇黎世進行私人資產追回
懷疑資產位於蘇黎世的欺詐受害人、清算人和判決債權人，面對的是一個沒有英國Norwich Pharmacal令、Bankers Trust令或……對應制度的法律體系 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規阻斷法與同外國當局的直接合作
上述正式渠道之所以存在，是因為瑞士法律禁止非正式渠道。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規實務視角
對於在蘇黎世的帳戶成為外國請求對象的人而言，第一步是弄清所使用的是哪一種渠道。 閱讀全文 蘇黎世 · 法律、法院、執法與合規遺產與展望
蘇黎世跨境合作的歷史，是一部在外部壓力下逐步開放的歷史。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術金融科技牌照、監管沙盒與《分佈式賬本技術法》——概述與總結
瑞士金融法中，很少有領域像金融科技規則這樣變化如此之快。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術2016年以來瑞士對金融科技的監管思路
現代瑞士金融科技制度的起點是聯邦委員會2016年11月2日的一項決定。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術《銀行法》第1b條規定的金融科技牌照
聯邦委員會計劃的第三個要素即金融科技牌照，於2018年6月15日由議會通過，屬於同時催生《金融服務法》的立法一攬子方案的一部分…… 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術FINMA的代幣分類：首次代幣發行與穩定幣
2017年和2018年，瑞士迎來了一波首次代幣發行熱潮。來自世界各地的項目團隊在楚格設立基金會、在蘇黎世設立公司，通過發行……募集資金 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術2020年9月25日《分佈式賬本技術法》
聯邦委員會2018年12月的報告直接促成了一項立法項目。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術加密銀行、託管、質押與加密基金
2019年8月26日，FINMA向兩家專營加密資產和數碼資產的新設機構授予銀行和證券交易商牌照：位於楚格的SEBA Crypto AG和位於……的Sygnum Bank AG 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術2025年和2026年改革：支付工具機構與加密機構
到2025年，瑞士模式的侷限已顯而易見。歐盟已通過一套全面的加密資產制度，美國已就支付……制定聯邦立法 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術瑞士與歐盟MiCA制度
歐盟《加密資產市場條例》（MiCA）於2023年6月生效。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術加密資產與數碼資產的稅務處理
稅法是瑞士當局在缺乏專門立法的情況下必須為加密資產尋找答案的第二個領域。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術加密資產資訊自動交換
瑞士在銀行保密終結後接受的稅務透明制度（見G部分）以OECD《共同申報準則》為基礎。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術實務視角
本章所述的法律體系在蘇黎世催生了一類獨特的法律業務，其核心是代幣分類法律意見。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術遺產與展望
2016年至2026年這十年的瑞士金融科技制度，留下了一份喜憂參半但總體積極的遺產。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術加密谷、代幣化與數字市場基礎設施——概述與總結
在瑞士金融近代史上，很少有哪項發展像本章所述的這一項那樣，起點離班霍夫大街的銀行如此遙遠。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術楚格加密谷的起源
早在人們談論區塊鏈之前，楚格州就已為加密谷奠定了基礎。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術2017—2018年ICO熱潮及其糾紛
首次代幣發行（ICO）使項目團隊能夠在現有區塊鏈（通常是以太坊）上發行代幣，以換取比特幣或以太幣，從而向公眾募集資金。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術作為載體的基金會與監管機關
依據《瑞士民法典》第80條至第89a條設立的瑞士基金會，是用於特定目的的獨立財產集合，既無成員，也無所有人。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術今日生態：楚格、蘇黎世與盧加諾
關於加密谷規模，最常被引用的資料是楚格投資機構CV VC的年度報告，該報告多年來統計瑞士和列支敦士登的區塊鏈企業…… 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術加密銀行、銀行產品與經紀商
從初創企業到銀行的跨越發生在2019年8月。當年8月26日，FINMA向兩家新設機構——位於楚格的SEBA Crypto AG和……——授予銀行和證券交易商牌照 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術代幣化與數字市場基礎設施
瑞士金融中心在這一領域最具雄心的項目由SIX打造，SIX是瑞士證券交易所及中央證券存管機構SIX SIS的運營者，後者在……中有介紹 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術穩定幣與瑞士法郎
穩定幣是一種價值與某種貨幣或其他資產掛鉤的代幣，旨在作為區塊鏈上的支付或結算手段。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術加密合規：洗錢、旅行規則與制裁
第I.III章所述的瑞士反洗錢法一般框架，無需重大調整即適用於加密資產。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術追蹤、扣押與破產
公共區塊鏈的透明性使加密資產比許多傳統資產更易追蹤，前提是調查人員能夠將地址與具體人員對應起來。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術實務視角
自2017年以來，客戶就代幣項目向蘇黎世和楚格律師提出的問題有所變化，但其結構保持穩定。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術遺產與展望
加密谷在瑞士金融中心留下了持久的印記。它為一個小州帶來了新產業，迫使監管機構為一種新資產類別建立術語體系，並促成了…… 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術人工智能、科技巨頭與人才基礎——概述與總結
金融中心歷來依賴於在其中工作的人。十九世紀的商人銀行家、戰後數十年的證券交易員，以及將……的財富管理人 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術學術基礎：蘇黎世聯邦理工學院與蘇黎世大學
講述蘇黎世的人工智能，必須從1855年創立的聯邦理工學院——蘇黎世聯邦理工學院說起，其計算機科學系一直為這座城市的科技……輸送人才 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術蘇黎世的科技巨頭
國際科技公司在蘇黎世的存在有著漫長的前史。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術初創企業與風險投資
科研機構和企業實驗室的集中催生了活躍的初創企業生態，其資金來自一個以國際標準衡量仍然較小的風險投資市場。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術人才基礎
蘇黎世的人工智能實驗室和金融機構依賴於同一個國際勞動力市場。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術銀行、保險與合規中的人工智能
關於瑞士金融業人工智能應用，最可靠的圖景來自FINMA於2024年11月下旬至2025年1月中旬對約400家受監管機構開展的一項調查，…… 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術FINMA的監管期望
FINMA尚未發佈關於人工智能的通函。它選擇在現有治理和風險管理框架內表述其期望，這與其……相一致 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術瑞士的人工智能監管思路
多年來，瑞士一直關注歐盟《人工智能法》的發展，而未承諾制定本國的橫向立法。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術數據保護、外包與雲計算
修訂後的《聯邦數據保護法》（FADP）於2023年9月1日生效。該法保持技術中立，因此直接適用於藉助人工智能處理個人數據的活動。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術運營韌性與網絡風險
人工智能系統是機構資訊和通信技術的組成部分，其故障或被操縱屬於運營風險。 閱讀全文 蘇黎世 · 加密資產與數碼資產、金融科技與技術法律科技與律師執業
蘇黎世的法律界以顧問、訴訟律師和合規專家的身份服務於金融中心，正以越來越快的速度採用人工智能工具。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐蘇黎世與德國：一部資本與衝突的歷史——概述與總結
沒有哪個外國像德國那樣持續地塑造了蘇黎世金融中心。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐十九世紀的資本、人員與思想
蘇黎世與德意志各邦之間的經濟關係，比瑞士聯邦國家和德意志帝國都更為古老。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐債權人與避難所：兩次世界大戰之間
第一次世界大戰中斷了兩國之間的資本自由流動，但並未切斷彼此的經濟紐帶。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐戰爭、《華盛頓協定》與同波恩的和解
第二次世界大戰使瑞士經濟與德國的聯繫空前緊密，儘管瑞士的海外供應仍依賴於盟國。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐戰後夥伴關係
1948年貨幣改革之後的德國經濟復甦，使聯邦德國在短短幾年內再次成為瑞士最主要的貿易伙伴。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐德國資金的避稅外流：1970年代至2000年代
1950年後德國資金流向瑞士的動機，與兩次大戰之間的資本外逃有所不同。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐對抗的年代：2008年至2013年
衝突始於瑞士境外。2008年2月14日，德國檢察官搜查了德國郵政股份公司首席執行官克勞斯·聰溫克爾（Klaus Zumwinkel）的住所和辦公室，懷疑他…… 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐2011年預扣稅協定
瑞士政府尋求一條既能保留銀行保密、又能讓德國國家獲得稅收的出路。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐德國法下的自願披露
德國用於將未申報收入合規化的工具，是依據《德國稅收通則》第371條（§ 371 AO）進行的自願披露（Selbstanzeige）。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐自動交換與新常態
一項多邊標準最終終結了圍繞德國未申報資金的衝突。2015年5月27日，瑞士與歐盟簽署了一項關於金融帳戶資訊自動交換的協定…… 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐今日關係
以貿易、投資和移民衡量，瑞士與德國的關係比1914年以來任何時候都更加緊密。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐遺產：從衝突到合規
蘇黎世與德國的歷史是一部雙向依存的歷史。近兩個世紀以來，德國的資本、人員和思想為蘇黎世……的成長作出了貢獻 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐德國企業家、家族與遷居——概述與總結
每個工作日，來自斯圖加特、慕尼黑和法蘭克福的列車抵達蘇黎世中央火車站，載來持德國護照的工程師、銀行家、醫生和諮詢顧問。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐德國企業家和家族為何遷往蘇黎世
無論以何種標準衡量，德國人在蘇黎世州的存在都相當可觀。據州移民局統計，該州常住外國人口約為455,800人…… 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐條約框架：1971年協定及其議定書
兩國稅務關係的核心文件是《瑞士聯邦與德意志聯邦共和國關於對所得和財產避免雙重徵稅的協定》…… 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐協定下的居民身份與第4條第3款
該協定遵循OECD範本，將締約國居民定義為依該國法律負有無限納稅義務的人。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐五年延伸無限納稅義務：第4條第4款
協定的第二項特別規則針對遷居本身。根據第4條第4款，德國可對居住在瑞士、不具有瑞士國籍且……的個人徵稅 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐受僱所得與跨境通勤者
根據協定第15條，受僱所得在受僱活動進行地國徵稅。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐股息、利息、資本利得與預扣稅
股息的處理決定了每一位遷居蘇黎世後仍持有德國公司股份的德國企業家的稅務狀況。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐《德國涉外稅法》第2條（§ 2 AStG）規定的延伸有限納稅義務
協定允許德國徵稅，但仍須由德國國內法實際課徵該稅。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐《德國涉外稅法》第6條（§ 6 AStG）規定的離境稅
§ 6 AStG規定的離境稅是德國企業家遷居的最重要單一障礙。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐公司：受控外國公司規則與公司遷移
許多遷居蘇黎世的德國企業家也在當地設立公司，無論是作為其德國權益的控股公司、新業務的運營公司，還是作為……的載體 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐遺產稅與贈與稅
與大多數鄰國不同，瑞士在遺產稅領域與德國保持著一項雙重徵稅協定。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐瑞士方面：稅收、居留與社會保障
在蘇黎世州定居的德國人，自抵達之日起即就聯邦直接稅以及州稅和市鎮稅負有無限納稅義務。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐德國養老金與德國不動產
遷居蘇黎世後，德國養老金依其性質不同而有不同的處理方式。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐合規與刑事風險
德國納稅人遷居瑞士最嚴重的風險是虛假遷居。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐實務核對清單
本章所述的法律問題必須按照反映其相互作用的順序加以處理。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐遺產與展望
德國企業家和家族遷居蘇黎世，是一段悠久歷史的組成部分。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐奧地利、列支敦士登與DACH市場——概述與總結
從蘇黎世看，德語經濟區並不止於巴塞爾與博登湖之間的萊茵河。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐DACH經濟區：貿易、資本與語言
沒有任何條約界定DACH地區，它本身也不具有法律地位。這一術語是一個實用範疇，描述因地理、語言和……而緊密相連的三個經濟體的交集 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐奧地利與蘇黎世的銀行業關係
在二十世紀下半葉的大部分時間裡，奧地利是德語區唯一能在“謹慎保密”業務上與瑞士競爭的國家。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐奧地利私人客戶、私人基金會（Privatstiftung）與維也納—蘇黎世軸線
對於如何跨代持有家族財富這一問題，奧地利以自己的工具作答。《私人基金會法》（PSG）刊載於BGBl. Nr. 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐列支敦士登與瑞士：關稅、貨幣與共同經濟區
直到第一次世界大戰結束，列支敦士登在經濟上一直屬於奧地利。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐歐洲經濟區中的列支敦士登
列支敦士登現代經濟史的決定性轉折，來自歐洲經濟區。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐列支敦士登的銀行及其與蘇黎世的聯繫
列支敦士登銀行業的機構數量不多，但所管理的資產規模龐大。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐基金會、信託與2008年數據事件
讓列支敦士登在德語區富裕家族中聲名遠揚的工具，是其基金會法和信託法。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐列支敦士登的轉型
對該事件的政治回應出現在2009年3月12日，列支敦士登政府發表聲明，承諾公國落實全球透明度標準…… 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐蘇黎世作為DACH客戶的樞紐
蘇黎世在DACH市場中的角色，建立在瓦杜茲和奧地利各城市都無法比擬的服務提供商集聚之上。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐通勤者、人脈網絡與博登湖地區
DACH市場也是一個勞動力市場。瑞士僱用了大量跨境通勤者，即居住在鄰國、每週至少返回一次的人員。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐遺產與展望
本章所述的各種關係在蘇黎世金融中心留下了鮮明的印記。第一項遺產是結構性的。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐德語、瑞士德語和英語作為基礎設施——概述與總結
人們通常通過機構、法律和市場來描述金融中心。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐語言作為經濟基礎設施
經濟學家關注語言的時間相對較晚。最早將語言作為經濟研究對象的學者之一是雅各布·馬爾沙克（Jacob Marschak），其1965年的文章《Economics of Language》被視為……的起點 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐蘇黎世的語言狀況
瑞士承認四種國家語言：德語、法語、意大利語和羅曼什語，其中前三種在一切事務中均為聯邦官方語言，羅曼什語則在與……往來時為官方語言 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐蘇黎世作為德語印刷與出版中心
蘇黎世在德語世界中的地位很早就由印刷術所塑造。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐瑞士標準德語與法律語言
德語是一種多中心語言，擁有多個國家標準變體。瑞士書面標準德語在詞彙、拼寫、語法和……方面與德國和奧地利的標準德語有所不同 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐多語種聯邦法律與法律翻譯實踐
瑞士聯邦法律有三種具有同等效力的語言文本。《聯邦法律彙編和聯邦公報法》（即《出版法》）第14條…… 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐跨境實務中的瑞士與德國法律術語
對於在蘇黎世搭建架構的德國企業家、家族和顧問而言，最重要的術語差異存在於公司法領域。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐英語作為金融語言
英語是通過1960年代和1970年代的國際資本市場進入蘇黎世金融中心的，當時瑞士銀行成為歐洲債券市場和國際……的主要參與者 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐方言作為信任資本及其他國家語言
私人銀行是一門信任的生意，而信任在交談中建立。蘇黎世的私人銀行和大型銀行的財富管理部門以……服務國際客戶 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐蘇黎世比較：競爭中心的語言制度
與姊妹卷所論述的日內瓦相比較，可以看出同一國家內兩種不同的語言基礎設施模式。 閱讀全文 蘇黎世 · 德語區樞紐機器翻譯、人工智能與法律語言的邊界
自2010年代後期以來，神經機器翻譯徹底改變了翻譯實踐。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035國際競爭：倫敦、新加坡、香港、迪拜與日內瓦——概述與總結
各金融中心爭奪的是同樣稀缺的資源：富裕家族的信任、機構投資者的委託、成長型企業的上市、銀行和保險公司的總部，…… 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035衡量金融中心
最廣為引用的金融中心衡量指標是全球金融中心指數（GFCI），由倫敦智庫Z/Yen Partners自2007年起每年發佈兩次，目前…… 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035倫敦
倫敦仍是歐洲唯一能在批發金融全領域與紐約競爭的金融中心。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035新加坡
新加坡是在優勢上與蘇黎世最為相似的競爭者。與瑞士一樣，這個城市國家提供政治穩定、強勢貨幣、低稅負、高效的行政管理，以及…… 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035香港
香港的復甦是競爭格局中最令人意外的發展。2019年至2022年間，這座城市經歷了大規模抗議、2020年6月的《國家安全法》、一些…… 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035迪拜與阿布扎比
阿拉伯聯合酋長國已成為爭奪國際流動財富增長最快的競爭者。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035日內瓦
日內瓦是蘇黎世最接近的競爭者，也是其最天然的夥伴。本書的姊妹卷將日內瓦描述為一個獨立的國際金融中心，其歷史可追溯至…… 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035其他歐洲競爭者
在歐洲內部，蘇黎世與若干規模小於倫敦、但享有瑞士所缺乏的優勢——完全進入歐盟內部市場——的中心展開競爭。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035蘇黎世的比較優勢與劣勢
蘇黎世的第一項優勢是法律確定性。瑞士法律以法典形式編纂，以三種官方語言公佈，並由獨立性不受嚴重質疑的法院適用。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035國際客戶的視角
對於亞洲客戶而言，在蘇黎世、新加坡和香港之間的選擇很少是非此即彼的。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世20352035年情景——概述與總結
一本始於利馬特河畔羅馬關卡、終於2026年9月的書，理應向讀者展望未來。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035方法：情景、驅動因素與不確定性
情景規劃源於冷戰時期的戰略思維。赫爾曼·卡恩（Herman Kahn）先在蘭德公司、後在哈德遜研究所，運用對未來的不同敘事來思考…… 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035驅動因素一：“一家大銀行”的金融中心
沒有哪個問題比UBS的未來更能塑造2035年的蘇黎世金融中心。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035驅動因素二：與歐盟的關係
第二個驅動因素涉及瑞士與其最大貿易伙伴的關係。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035驅動因素三：加密資產、數碼資產與代幣化市場
J部分已介紹瑞士如何為加密資產和數碼資產建立起全球最完備的法律框架之一。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035驅動因素四：人口、養老金與財富傳承
人口變化是所有驅動因素中最可預測的。聯邦統計局預計，瑞士常住人口將在2030年代初達到約950萬，並…… 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035驅動因素五：地緣政治、制裁與中立
第五個驅動因素涉及瑞士在一個更加危險、更加分裂的世界中的地位。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035驅動因素六：人工智能與人才
人工智能對金融中心生產函數的改變，將比計算機問世以來的任何技術都更為深刻。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035驅動因素七：稅收
第七個驅動因素是稅收。在這一領域，瑞士聯邦體制賦予各州廣泛的自主權，並由選民作出最終決定。第H.V章已介紹蘇黎世在這一體制中的地位。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世20352035年的四種情景
七個驅動因素中既包含既定要素，也包含關鍵的不確定性。既定要素包括人口老齡化與財富傳承、現代……的存在 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035啟示
對於蘇黎世的銀行、保險公司、資產管理人和金融市場基礎設施而言，這些情景提示了若干穩健的選擇。資本實力已成為一項競爭因素。 閱讀全文 蘇黎世 · 蘇黎世2035結語：蘇黎世金融中心的漫長弧線
一本追溯蘇黎世金融中心兩千年曆程的書，或許可以用一個任何情景都無法回答的問題作結：在這段漫長的歷史中，是什麼造成了……之間的差別 閱讀全文