國際擴張
巴塞爾的保險公司從一開始就將目光投向瑞士以外。瑞士市場規模很小。這些由擁有國際關係的商人創立的巴塞爾公司，在鄰國尋找業務。德國人口眾多且不斷增長，工業化進程迅速，成為它們最重要的海外市場。十九世紀下半葉，巴塞爾的保險公司在德國開設分支機構和代理處，在火災保險、運輸保險和人壽保險領域建立起可觀的德國業務。1其他海外市場隨之而來，其中包括法國、奧地利、比利時和荷蘭。
國際業務使巴塞爾的保險公司面臨其經營所在國的經濟和政治風險。它們必須遵守外國的監管規則，這些規則往往要求它們在東道國持有準備金，並將其投資於當地資產。它們面臨本國保險公司的競爭，在某些國家還面臨偏袒本國公司的歧視。此外，它們還承擔貨幣貶值的風險——貨幣貶值可能降低其外國準備金以瑞士法郎計算的價值，以及政治動盪的風險——政治動盪可能導致其資產被沒收。
這些風險在第一次世界大戰後成為現實。1922年和1923年的德國惡性通貨膨脹摧毀了馬克的價值，也隨之摧毀了瑞士保險公司為承保其德國人壽保險保單而在德國持有的準備金的價值。當以馬克計價的保單變得一文不值時，保險公司面臨要求賠償的投保人提出的索賠。瑞士保險公司不得不與德國當局和投保人進行談判，並承受了重大損失。21917年的俄國革命導致外國保險公司的俄國業務被沒收。這些損失的經歷使瑞士保險公司在海外業務中更加謹慎，並使它們認識到以同一貨幣的外國資產匹配其外國負債的重要性。
註釋
- 關於十九世紀下半葉巴塞爾保險公司向德國及其他國家的擴張，參見 Baloise 的歷史以及有關海外瑞士保險公司的文獻。待核實。↩
- 關於1922/23年德國惡性通貨膨脹對瑞士保險公司德國業務的影響以及隨後的重新估值問題，參見有關瑞士保險公司在德國曆史的文獻。待核實。↩
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