可持續發展掛鉤融資

2020年9月，Novartis發行了18.5億歐元的可持續發展掛鉤債券，並稱其為醫療保健領域首隻此類債券。票息與中低收入國家患者獲得藥物的目標掛鉤，以通過特定項目覆蓋的患者人數來衡量。如果Novartis未能在2025年底前實現這些目標，票息將會上調。該工具遵循了國際資本市場協會數月前剛剛發佈的《可持續發展掛鉤債券原則》。作為將企業融資與社會目標掛鉤的試驗案例，它引起了相當大的關注。¹

Novartis的這隻債券表明，E部分和F部分在其他背景下討論過的可持續金融技術，可以如何應用於一家環境足跡相對有限、主要社會貢獻在於藥物可及性的製藥公司。Novartis後來還安排了一筆可持續發展掛鉤循環信貸額度。其他製藥公司也相繼推出了類似工具，儘管可持續發展掛鉤債券市場此後因目標的雄心程度和票息調整幅度而受到批評。對巴塞爾而言，這隻債券加強了製藥業與國際可持續金融討論之間的聯繫。²

註釋

1. 關於Novartis 2020年9月發行的可持續發展掛鉤債券（18.5億歐元）、患者可及性目標和票息上調機制，參見Novartis 2020年9月17日的新聞稿以及Novartis可持續發展掛鉤融資框架。關於國際資本市場協會（ICMA）的《可持續發展掛鉤債券原則》（2020年6月），參見ICMA的出版物。有待核實。目標是否已實現有待核實。現狀有待核實。 ↩
2. 關於Novartis的可持續發展掛鉤循環信貸額度以及可持續發展掛鉤債券市場此後的發展和所受批評，參見Novartis年度報告以及國際資本市場協會和市場參與者的分析。有待核實。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。