基線：Credit Suisse之後僅存一家全球性銀行
自2023年以來，瑞士銀行業格局最明顯的變化是第二家大銀行的消失。一百多年來，瑞士擁有兩家全球性銀行，它們在財富管理、投資銀行和國內企業業務方面相互競爭。自UBS緊急收購Credit Suisse——該收購於2023年3月19日宣佈，並於同年6月完成——以來，瑞士只剩下一家。1合併後的銀行管理著數萬億美元的投資資產，按大多數衡量標準，它是全球最大的財富管理機構。合併時，其資產負債表規模約為瑞士國內生產總值的兩倍。2
這一集中化的後果已在E部分第一章和F部分第三章中詳細討論。其中三點對各種情景具有重要意義。第一，瑞士國家現在承擔著一種難以承受的隱性風險，因為UBS的倒閉將超出聯邦的財政能力。第二，瑞士銀行業某些領域的競爭已經減弱，特別是在向瑞士大型企業提供貸款以及某些形式的貿易融資和資本市場業務方面，在這些領域Credit Suisse曾是UBS顯而易見的替代選擇。競爭委員會和聯邦委員會審查了這些影響，儘管該收購依據緊急法被豁免於普通的合併控制程序。3第三，國家與其唯一的全球性銀行之間的政治關係，變得比20世紀90年代以來的任何時候都更加緊張。
這種緊張關係在有關資本的辯論中公開化。F部分第三章追溯了從聯邦委員會2024年4月的銀行穩定報告到2026年4月關於修訂《銀行法》的諮文的過程。該諮文提議，具有系統重要性的銀行應在母銀行層面以普通股權益全額支持其境外參股。4作為第一審議院的聯邦院於2026年9月作出決定，將該要求降低為百分之九十的支持比例。隨後法案提交國民院審議，預計2027年之前不會作出最終決定。5無論結果如何，這場辯論已經表明，瑞士國家與UBS對於承載一家全球性銀行的代價持有不同看法。本章的各種情景即以這一分歧為出發點。
註釋
- 關於UBS Group AG對Credit Suisse Group AG的收購（2023年3月19日宣佈，2023年6月12日完成），以及隨後於2024年5月31日Credit Suisse AG併入UBS AG的法律合併，參見UBS和聯邦委員會的新聞稿以及E部分第一章。日期有待核實。 ↩
- 關於收購後UBS的規模（數萬億美元的投資資產，資產負債表約為瑞士國內生產總值的兩倍）及其在全球財富管理機構中的地位，參見UBS Group AG 2023–2025年的年度報告以及聯邦委員會2024年4月10日的銀行穩定報告。數字有待核實。 ↩
- 關於該收購被豁免於普通合併控制程序、瑞士金融市場監管局（FINMA）和競爭委員會的參與，以及隨後關於對瑞士企業銀行業務競爭影響的討論，參見競爭委員會（COMCO）和聯邦委員會的出版物。現狀有待核實。 ↩
- 關於聯邦委員會2024年4月10日的銀行穩定報告、2025年6月6日的提案以及2026年4月22日關於修訂《銀行法》的諮文，參見F部分第三章以及聯邦財政部的出版物。現狀有待核實。 ↩
- 關於聯邦院2026年9月23日投票贊成以普通股一級資本（CET1）對境外參股提供百分之九十支持，參見F部分第三章以及聯邦議會的議事記錄。現狀有待核實。 ↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。