Credit Suisse的倒下
正如D部分所述，Credit Suisse由Alfred Escher於1856年在蘇黎世以Schweizerische Kreditanstalt（瑞士信貸銀行）之名創立。在一個半世紀里，它一直是瑞士金融中心的支柱之一。在其崩潰前的十年間，它接連遭遇醜聞和虧損：莫桑比克貸款事件、對本行高管的監視、2021年美國家族辦公室Archegos崩盤以及Greensill供應鏈金融基金倒閉所造成的損失、因洗錢而被判刑事有罪，以及管理層的屢次更迭。隨著客戶和投資者喪失信心，社交媒體上的傳言於2022年10月引發了大規模存款提取。2023年3月，在美國硅谷銀行倒閉以及其最大股東聲明不會再提供資本之後，資金外流演變成了擠兌。1
2023年3月19日（星期日），聯邦委員會、瑞士國家銀行（SNB）和瑞士金融市場監管局（FINMA）宣佈由UBS接管Credit Suisse。這一接管是通過聯邦委員會的緊急條例實現的：這些條例免除了兩家銀行股東的批准，規定由瑞士國家銀行提供最高2000億瑞士法郎的流動性援助，其中包括一項由聯邦擔保的公共流動性支持機制，並就Credit Suisse某些資產的損失向UBS提供了90億瑞士法郎的聯邦擔保。2 FINMA下令將Credit Suisse面值約160億瑞士法郎的額外一級資本債券全額減記，而股東則獲得了價值約30億瑞士法郎的UBS股票。
額外一級資本（AT1）債券的減記使債券持有人的受償順位排在股東之後，由此引發投資者在聯邦行政法院提起了數百起訴訟。2025年，該法院在一項部分裁決中認定，FINMA下令進行的減記缺乏充分的法律依據，FINMA已就該裁決向聯邦最高法院提起上訴。3 這場訴訟涉及歷史上規模最大的銀行資本工具減記之一，其結果將影響投資者對瑞士銀行損失吸收工具的信心。
Credit Suisse的崩潰表明，2008年之後引入的“大而不能倒”制度，雖然旨在使系統重要性銀行能夠在不動用公共資金的情況下有序處置，卻在需要時無法適用。當局選擇了以公共擔保為支撐的接管，而非處置，因為他們認為在2023年3月的市場條件下處置風險過大。負責審查當局行為的議會調查委員會於2024年12月發表了報告。該報告批評了Credit Suisse的管理層、FINMA的監管實踐以及當局之間的協調，並建議加強監管權力。4
註釋
- 關於導致Credit Suisse崩潰的事件（2021年的Archegos和Greensill事件，2022年10月和2023年3月的存款外流）以及2023年3月19日宣佈的由UBS接管，參見議會調查委員會（PUK）2024年12月的報告和FINMA 2023年12月的報告。有待核實。 ↩
- 關於聯邦委員會2023年3月16日/19日關於額外流動性援助貸款及提供違約擔保的緊急條例（SR 952.3）、SNB的流動性援助以及90億瑞士法郎的聯邦損失擔保（UBS於2023年8月終止），參見聯邦財政部、SNB和FINMA的出版物。有待核實。 ↩
- 關於在聯邦行政法院就Credit Suisse AT1工具減記提起的訴訟（2025年10月的部分裁決認定減記違法）以及向聯邦最高法院提起的上訴，參見聯邦行政法院和FINMA的出版物。進展情況有待核實。 ↩
- 關於議會調查委員會就當局在Credit Suisse與UBS緊急合併背景下的行為所作的報告（於2024年12月20日發表），參見聯邦議會的出版物。有待核實。 ↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。