國內市場：州立銀行、Raiffeisen與PostFinance
全球性銀行只是瑞士銀行業的一部分。從機構數量、僱員人數和網點數量來看，國內市場由主要業務在瑞士境內的銀行主導。二十四家州立銀行（其中巴塞爾州立銀行和巴塞爾鄉村州立銀行已在E部分第一章中介紹）佔據了瑞士抵押貸款和儲蓄存款的很大份額。其中大多數享有所在州的全部或部分擔保。1Raiffeisen集團由兩百多家在法律上相互獨立、隸屬於Raiffeisen Schweiz旗下的合作制銀行組成，按網點數量計已成為瑞士最大的零售銀行，也是領先的抵押貸款機構之一。Migros Bank、地區銀行和儲蓄銀行則構成了這一圖景的其餘部分。2
這些機構共享一種數十年來被證明十分穩定的商業模式。它們吸收家庭存款，以瑞士住宅物業抵押貸款的形式貸出，大部分收入來自所付利息與所收利息之間的差額。這一模式取決於兩個條件：可靠的房地產市場和正利率環境。2015年之後的負利率十年中，這兩個條件都經受了考驗：利差收窄，銀行試圖以手續費收入和規模增長加以彌補。32022年迴歸正利率使利差暫時得以恢復。瑞士國家銀行（SNB）再次下調政策利率，並於2025年6月降至零，這重新引發了一個問題：國內銀行如此嚴重依賴利息的盈利還能維持多久。4
PostFinance處於特殊地位。作為聯邦全資擁有的瑞士郵政的子公司，它為數以百萬計的客戶提供支付服務和帳戶服務。它已被認定為國內系統重要性銀行，儘管長期以來法律禁止其向第三方發放抵押貸款和貸款。5這一禁令使PostFinance持有大量只能投資於資本市場的存款，因而對低利率格外脆弱。為此，聯邦委員會於2021年提議取消貸款禁令，同時籌備PostFinance的私有化。在議會拒絕以該形式採納這一提議之後，關於瑞士郵政及其金融部門未來的討論一直持續至今。6
PostFinance問題與各種情景相關，因為它涉及國家在瑞士銀行業中的一般角色。州擔保、聯邦對PostFinance的所有權以及對UBS的隱性擔保，合在一起使國家在銀行業中所佔的份量，比瑞士金融中心的自由主義聲譽所暗示的更大。倘若未來UBS離開瑞士，或國內市場進一步整合，國家應當擁有或保護哪些機構的問題將重新浮現。巴塞爾的州立銀行——各州從未認真考慮過取消對其的擔保——也將成為這場討論的一部分。
註釋
- 關於瑞士的州立銀行（24家機構、在抵押貸款和儲蓄存款中的市場份額、州擔保），參見瑞士州立銀行協會的出版物以及SNB的年度銀行統計Banks in Switzerland。數據有待核實。↩
- 關於Raiffeisen集團的結構（地方合作制銀行數量、網點數量及抵押貸款市場份額）以及地區銀行的結構，參見Raiffeisen Schweiz的年度報告和SNB的Banks in Switzerland。數據有待核實。↩
- 關於負利率（2015年1月至2022年6月SNB政策利率為–0.75%）對以國內業務為主的銀行利差的影響，參見SNB 2015–2022年的Financial Stability Reports。有待核實。↩
- 關於SNB於2025年6月將政策利率降至0%及其後續的貨幣政策評估，參見瑞士國家銀行的新聞稿。現狀有待核實。↩
- 關於《瑞士郵政組織法》（POA）對PostFinance的貸款和抵押貸款禁令（POA第3條第3款），以及SNB於2015年將其認定為國內系統重要性銀行，參見相關立法以及SNB和瑞士郵政的出版物。有待核實。↩
- 關於聯邦委員會2021年就部分修訂《瑞士郵政組織法》提交的諮文（取消貸款禁令、PostFinance私有化路徑）、議會於2022年予以否決或退回，以及其後關於郵政普遍服務授權未來的報告，參見聯邦委員會和聯邦議會的出版物。現狀有待核實。↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。