生絲貿易及其風險
生絲供應是絲帶業鏈條的第一環，也是其主要風險來源之一。生絲價格隨蠶繭收成而波動，而蠶繭收成取決於天氣、蠶的健康狀況以及產區的政治狀況。意大利的一次歉收可能使生絲價格翻倍；在這種情況下，已承諾以固定價格交付絲帶的絲帶商人可能蒙受重大損失。
巴塞爾商人以多種方式管理這一風險。他們在價格有利時提前購入生絲，並保有庫存，使其得以度過高價時期。他們分散貨源，在意大利不同地區、法國、西班牙和黎凡特採購。他們與意大利的絲商和捻絲商保持密切關係，後者向他們通報收成和市場狀況。他們還根據原料成本調整售價和產量。
1850年代，一場蠶病——微粒子病（pébrine）——的流行重創了法國和意大利的蠶絲生產。隨著收成崩潰、價格飆升，歐洲絲綢業被迫尋找其他生絲來源。1850年代末日本對外開放貿易，1869年蘇伊士運河開通，使來自中國和日本的亞洲蠶絲得以大量供應，生絲貿易的重心因而轉移到亞洲。1瑞士絲商，其中包括蘇黎世和巴塞爾的絲商，與亞洲供應商和貿易商行建立了聯繫，一些瑞士商號還在橫濱和上海開設了分號。
因此，早在本書作者在香港和新加坡執業期間所親歷的現代瑞中關係之前，生絲貿易就已通過巴塞爾絲帶業的需求，將巴塞爾與亞洲聯繫在一起。十九世紀晚期在橫濱和上海的瑞士絲商，是最早一批來到東亞的瑞士商人，他們的活動為瑞士鐘錶業、瑞士貿易商行以及後來的瑞士銀行和製藥公司所發展的商業關係鋪平了道路。
絲帶商人憑經驗實踐的原材料風險管理，如今已成為複雜金融工具的對象：大宗商品期貨、期權和掉期，使生產者和消費者能夠對沖其價格波動風險敞口。關於日內瓦的姊妹卷考察了大規模使用這些工具的大宗商品貿易業。提前購入生絲並保有庫存的巴塞爾絲帶商人，在沒有這些工具的情況下，實踐著今天日內瓦大宗商品貿易商所實踐的風險管理。
註釋
- 關於1850年代和1860年代的微粒子病流行、其對歐洲養蠶業的影響、Louis Pasteur對該病的研究，以及日本開放和蘇伊士運河開通（1869年）後向亞洲生絲（中國、日本）的轉移，參見有關絲綢業歷史的文獻。有待核實。 ↩
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