城市擴張與建設融資

根據州議會的決定，巴塞爾於1859年開始拆除城牆，為城市擴張開闢了道路。老城周圍規劃了新的城區，建有街道、廣場和公園，中產階級和工人的住宅，以及工廠、學校和公共建築。在短短幾十年內，城市面積擴大了數倍。¹

如此規模的建設需要資本。私人建造商和開發商通過抵押貸款為其項目融資，這些貸款由儲蓄銀行、私人銀行以及自1899年起的州立銀行提供。人們還成立了建築協會和合作社，為工人建造住房，資金來自其成員的儲蓄和公共資助。州政府投資於道路、下水道、供水和公共建築，資金來自稅收和債券。房地產和建築業成為巴塞爾經濟中最大的信貸需求方之一。

十九世紀末的建築熱潮也帶來了投機。開發商預期地價上漲而購入土地，迅速建房出售或出租，並大量借貸為項目融資。當需求下降或信貸收緊時，其中一些人破產，使債權人蒙受損失，留下許多爛尾建築。十九世紀的房地產週期預示了二十世紀的週期：1990年代初，房地產價格崩潰給地區銀行和州立銀行造成了嚴重損失，使瑞士銀行業遭受重創。對抵押貸款的監管、針對房地產風險敞口的資本要求，以及瑞士當局於2013年為抑制抵押貸款增長而啟用的逆週期資本緩衝，都是對這些週期的現代應對。²

註釋

1. 關於巴塞爾自1859年起拆除城牆（Entfestigung）及隨後的城市擴張，參見《瑞士歷史詞典》（HLS），詞條“Basel (Gemeinde)”中關於十九世紀的部分。有待核實。 ↩
2. 關於瑞士的逆週期資本緩衝（《資本充足率條例》第44條，SR 952.03），該緩衝由聯邦委員會於2013年針對住宅抵押貸款啟用，於2020年停用，並於2022年重新啟用，參見瑞士國家銀行和瑞士金融市場監管局（FINMA）的出版物。有待核實。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。