加密資產與數碼資產：從《分佈式賬本技術法》到代幣化——概述與總結
瑞士是最早為加密資產和數碼資產建立完整法律框架的國家之一。日內瓦在其中佔據特殊地位，介於科技企業雲集的楚格“加密谷”（Crypto Valley）與市場基礎設施所在的蘇黎世之間。本章介紹這一框架及其日內瓦參與者，2026年尚待解決的問題——從穩定幣的監管到加密資產資訊的自動交換——以及傳統資產代幣化的前景。對金融中心而言，後者是一項基礎設施挑戰，其意義堪比19世紀從本票向銀行轉賬的過渡。本章力求避免十五年來左右這場討論的兩種對稱性錯誤：一種是把每個代幣都視為革命的狂熱，另一種是隻把它看作泡沫的輕蔑。
五句話概要
- 瑞士通過普通法律對加密資產和數碼資產進行監管，並以2021年生效的《分佈式賬本技術法》（DLT Act）加以調整。該法創設了基於賬本的證券（droits-valeurs inscrits）、基於分佈式賬本的交易系統以及破產情況下的保護。早在2019年，就有兩家專業銀行獲得了牌照。
- 日內瓦以其私人銀行業務和基礎設施提供商為這一生態系統作出貢獻，其中包括2018年成立、自2021年起持有證券公司牌照的Taurus。其模式是由日內瓦公司提供技術，而銀行保留與客戶的關係。
- 2026年尚待解決的問題涉及穩定幣和存款代幣：聯邦於2025年10月22日啟動了諮詢程序，銀行業於2025年9月完成了一項可行性研究。這些問題還涉及加密資產資訊的自動交換，該制度於2025年9月26日獲得通過，涉及74個夥伴國家，首次交換最早預計於2027年進行。
- 反洗錢和制裁方面的合規適用於加密資產和數碼資產，並有其特有的要求，包括“旅行規則”（travel rule）。金融中心在2010年代各起事件之後建立的合規文化，是這一資產類別在當地走向常態化的條件。
- 未來十年的挑戰在於傳統資產的代幣化，包括證券、基金、私募資產和貿易單證；日內瓦已具備相應的法律框架、基礎設施和服務提供商，但仍需說服本地機構採用這些基礎設施，並跟蹤歐洲和美國的監管發展。
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。