衡量影響力：方法、侷限與核查

可持續金融的可信度取決於衡量。排除法易於核查。環境、社會和治理（ESG）標準的整合依賴於評級，而不同提供商對同一家公司的評級差異很大，這促使歐盟當局對這些提供商進行監管。氣候一致性通過排放和路徑指標來衡量，其方法仍在不斷演進；而影響力則以變革理論、成果指標和歸因為前提，很少有資產管理人對此進行完整記錄。¹日內瓦的資產管理人運用這些方法的嚴謹程度參差不齊，因此機構客戶越來越多地要求第三方核查。

從要求最嚴格的機構的實踐中可以歸納出三項原則。第一是方法透明：公佈衡量什麼、如何衡量以及有哪些侷限。第二是主張相稱：只有在影響可歸因且經過衡量時才主張影響，其他情況下僅限於描述所採用的方法。第三是核查：如同賬目一樣，將影響力報告提交獨立審查。這些原則一旦得到適用，比任何監管都更能防範“漂綠”，儘管其成本不菲，而客戶越來越願意承擔這一成本。

註釋

1. 2024年11月27日關於ESG評級活動透明度和完整性的第2024/3005號條例（EU），於2024年12月12日公佈，自2026年7月2日起適用，由歐洲證券和市場管理局（ESMA）對提供商進行註冊和監管；CMS，“Tour d’horizon du nouveau dispositif européen sur les activités de notation ESG”（歐盟ESG評級活動新框架概覽），cms.law（2026年9月訪問）。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。