利潤率承壓

二十年來，財富管理的利潤率持續承壓，這在很大程度上解釋了該行業的整合。造成這種情況的因素有若干個。

由監管強制推行併為客戶所要求的費用透明，使比較變得更加容易，並壓低了價格。機構客戶和大額財富客戶會談判出嚴苛的條件。

競爭日趨激烈。大型全能銀行、外國銀行、獨立資產管理人、網上銀行和數字平台以不同價位提供財富管理服務。低成本的指數基金降低了主動管理的感知價值。

銀行保密制度的終結，消除了客戶賦予瑞士服務的部分價值。一位未在本國申報資產、也未繳稅的客戶，可能願意以高額費用換取隱秘性；而一位資產已申報的客戶，則會將瑞士的費用與其居住國的費用加以比較。

合規和技術方面的固定成本有所增加，即使毛利率保持穩定，淨利潤率也隨之下降。

長期的低利率壓縮了利差，而對於發放倫巴德貸款且存款付息很少的機構而言，利差是一項重要的收入來源。

注意。利潤率壓力首先衝擊小型機構，因為其固定成本無法分攤到足夠的資產上。日內瓦行業的整合正是這一邏輯的直接結果，而這一邏輯仍在持續發揮作用。

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。