石油危機與現貨市場的誕生
獨立石油貿易誕生於一次市場斷裂。直到20世紀70年代，石油一直由大型一體化公司銷售，這些公司在封閉的鏈條中完成開採、運輸、煉製和分銷，貿易在其中幾無容身之地。70年代產油國的國有化浪潮以及1973年和1979年的兩次石油危機打破了這些鏈條：產油國的國家石油公司不得不出售自己並不煉製的原油，獨立煉油廠則不得不購買石油巨頭不再供應給它們的原油。現貨市場隨之發展起來，先是在鹿特丹，後來圍繞布倫特（Brent）和西得克薩斯中質原油（WTI）價格基準展開。1獨立貿易商——其中若干家落戶瑞士——通過組織互不相識的生產商與買家之間的貨流，佔據了這一空間。
日內瓦之所以分得一杯羹，原因前幾章已有闡述：中立使其能夠與所有生產商打交道；有願意為貨物融資的銀行；時區優勢；行事低調；以及在2020年改革之前為貿易公司提供優惠地位的稅制。這一代貿易商往往在大公司或糧商中接受歷練，他們創辦的企業至今仍沿用其名號或方法；前文所述的20世紀90年代和21世紀初的後繼者繼承了他們的文化：敢於冒險、行動迅速、與生產商的私人關係網，以及一種後來被種種案件迫使演變的合規觀念。
註釋
- ICE，“Evolution of Brent, its markets and why its ecosystem is relied upon by commercial participants”（ice.com）：首船布倫特原油於1983年成交，該油田於1984年達到產量峰值，布倫特期貨合約於1988年6月在倫敦國際石油交易所（International Petroleum Exchange）推出，一籃子油種中先後加入 Forties 和 Oseberg（2002年）、Ekofisk（2007年）和 Troll（2018年）；“Nearly two-thirds of the spot export market is linked to Brent”；Wikipedia（英文），詞條“1980–1989 world oil market chronology”：1983年3月紐約商品交易所（NYMEX）推出原油期貨合約，1985年8月起沙特價格與現貨市場掛鉤。 ↩
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