私營貿易公司的透明度：所有權問題

下載PDF（2頁）

一個特殊的透明度問題涉及貿易公司的所有權。日內瓦的大多數大型貿易商都是私營公司，由其高管和員工通過境外結構持有。其股權結構只有其銀行、審計師以及提出要求的主管機關知曉。第四章所述的法人透明度登記冊，將要求這些集團的瑞士實體申報其受益所有人，但這些資訊不予公開。¹要求披露持股情況的證券交易所上市，在日內瓦大宗商品貿易中仍屬例外，首次公開募股的嘗試寥寥無幾。²

這種不透明有其正當理由，即保護高管及其家人以及業務保密，但也帶來有爭議的後果：它助長猜疑，使識別股東中的政治公眾人物更加困難，並在某一所有人成為制裁對象時使貿易公司面臨制裁風險。2022年的事件就在一家貿易商身上證明了這一點，該公司的一位創始人曾被列入制裁。³提高所有權透明度——至少是對主管機關和銀行的透明度——並輔以包含獨立董事的治理結構，將能降低這些風險。在融資方的壓力下，大型貿易公司已逐步朝這一方向邁進。

要點。日內瓦大宗商品貿易的透明度是局部的、有選擇的：《瑞士債務法》（CO）規定的非財務報告和礦產盡職調查；少數貿易商自願公佈的向政府付款；私營貿易公司的所有權僅為主管機關和銀行所知。2025年5月27日攜287164個簽名遞交的新倡議、2025年9月3日決定提出的間接反提案，以及歐洲注意義務，將在2028年前決定其擴展與否。

註釋

1. 《聯邦法人透明度法》，非公開登記冊，於2026年10月1日生效，見E部分引用。 ↩
2. Glencore於2011年5月在倫敦和香港首次公開募股，募集資金總額約100億美元，估值約610億美元，隨後於2013年5月2日完成與Xstrata的合併；“Glencore”，en.wikipedia.org（2026年9月訪問）。 ↩
3. Wikipedia（英文），詞條“Gunvor”：克里米亞被吞併後，美國於2014年3月20日對Gennady Timchenko實施制裁；“Törnqvist bought out Timchenko’s 43.5% stake and became the nominal owner of an 87% stake in the company on 19 March 2014”；2025年12月1日完成管理層收購，Törnqvist完全退出後，該公司由90餘名員工組成的合夥關係100%持有。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。