獨立資產管理人與託管銀行

許多國際客戶將其在瑞士的投資組合委託給獨立資產管理人管理，而資產仍存放在銀行。這種模式將投資管理與資產託管分離，在瑞士被廣泛採用。只要各方的角色、權限和報酬都清晰明確，這一模式便能良好運作。

三方當事人，三份合同

客戶以本人名義在託管銀行開立帳戶，並直接與該銀行建立合同關係。在另一份協議中，客戶委託獨立資產管理人管理投資組合。隨後，客戶在銀行授予資產管理人有限授權書，通常允許其進行投資交易，但不包括提款和向第三方轉賬。銀行負責持有資產、執行指令並提供對賬單，資產管理人則負責作出投資決策。

獨立資產管理人的監管

自《金融機構法》（FinIA）於2020年生效以來，瑞士的獨立資產管理人須取得瑞士金融市場監管局（FINMA）頒發的牌照，並接受經授權的監督機構的持續監督。在為客戶提供服務時，他們還必須遵守《金融服務法》的行為規則。客戶可以在FINMA維護的公開登記冊中核實資產管理人的牌照狀態。

理解授權書

授權書的範圍是客戶最重要的保障。有限的管理授權能夠保護客戶，因為資產管理人無法將資產轉出帳戶。更廣泛的授權，例如付款權限，只應出於特定理由授予，並應定期複核。客戶通常可以通過銀行的網上銀行和對賬單直接查看所有交易，從而進行獨立監控。

費用與返佣

資產管理人通常按管理資產規模收取管理費，有時還會結合業績報酬。此外，他們可能從銀行或產品提供者處獲得款項，通常稱為返佣（retrocessions）或誘因（inducements）。瑞士聯邦最高法院在多項判決中認定，與委託相關而收取的此類款項原則上應歸屬於客戶。客戶可以放棄這些款項，但只有在事先已就此類款項的性質和預期規模獲得充分告知的情況下，放棄方為有效。FinSA此後又增設了關於第三方報酬的法定披露要求。

實務要點

• 在簽署委託協議前，核查任何資產管理人的牌照及其所屬監督機構。
• 將授權書範圍限縮在最小必要限度，並書面確認其不包括向第三方轉賬。
• 仔細閱讀返佣條款，在同意任何放棄之前，詢問第三方款項的預期範圍。

Ressos Legal 如何提供幫助

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僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。