在瑞士IPO與上市

在瑞士上市，可使公司接觸歐洲最深厚的私人和機構資本池之一，並獲得穩定的貨幣和備受認可的監管標籤。自2022年起，中國企業還可以在SIX瑞士交易所上市全球存託憑證。

交易所

位於蘇黎世的SIX瑞士交易所是主要市場，為股票設有多個監管標準。位於伯爾尼的BX Swiss服務於規模較小的公司。各交易所自行制定上市規則，對自由流通股、經營記錄、財務報告和持續義務作出規定。

招股說明書

申請獲准交易的公司必須發佈招股說明書（《金融服務法》第35條第1款（FinSA））。招股說明書必須在發佈前經審查機構審查和批准（FinSA第51條第1款）。在境外獲批的招股說明書可以在簡化條件下獲得認可（FinSA第54條）。

上市後的義務

• 即時公告：根據交易所的上市規則，公告股價敏感事實。
• 持股披露：當持股達到、超過或低於表決權的3%、5%、10%、15%、20%、25%、33⅓%、50%或66⅔%時須予披露（《金融市場基礎設施法》第120條第1款（FMIA））。
• 收購法：取得超過33⅓%表決權者，必須對全部上市股份發出要約，除非公司章程提高或排除了該門檻（FMIA第135條）。
• 內幕交易和市場操縱受到禁止（FMIA第142條及下一條），並構成刑事犯罪（FMIA第154條及下一條）。

中國企業的GDR上市

根據中瑞“互聯互通”機制，自2022年7月起，在上海或深圳上市的公司可以在SIX瑞士交易所上市全球存託憑證。GDR上市使企業無需完整的第二上市即可在歐洲籌集資本，並將國際投資者引入股東基礎。

實務中的有效做法

• 將招股說明書與審查機構的時間表一併規劃；批准時間決定發行日期。
• 事先梳理公司架構：資本出資儲備、股份類別和董事會構成在上市後要難改得多。

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。