倫巴第貸款與財富融資

瑞士銀行長期以來提供以客戶證券投資組合作擔保的信貸，通常稱為倫巴第貸款（Lombard loan）。客戶無需出售投資即可獲得流動資金，可用於過橋融資、把握投資機會或進行稅務高效的規劃。但這種靈活性也伴隨著風險，在任何提款之前都應充分了解。

倫巴第貸款的運作方式

客戶將其託管帳戶中持有的資產質押給銀行，銀行在根據這些資產計算的抵押價值範圍內提供信貸額度。該額度可以約定期限的固定貸款形式提取，也可以往來帳戶透支形式使用。利率通常與參考利率掛鉤並加上一定利差，質押範圍一般涵蓋整個帳戶，包括日後存入的資產。

抵押價值與貸款價值比

每家銀行都適用各自的抵押價值標準，以各項資產市值的百分比表示。高質素債券和分散化基金的抵押價值通常高於個股，而集中持倉、流動性較差的工具或較小發行人的證券，其抵押價值可能較低，甚至為零。貸款與抵押品之間的幣種錯配也可能減少可用信貸。由此得出的貸款價值比（loan-to-value）會隨市場價格每日變動。

追加保證金

如果市值下跌，貸款超過允許的抵押價值，銀行將要求客戶提供額外抵押品或減少貸款，期限往往很短。客戶如未及時回應，信貸協議通常允許銀行出售質押資產，成交價格可能不利。在市場波動時，這可能使原本耐心的投資者能夠熬過的虧損成為既成事實。經常出行或不易聯繫的客戶，應事先約定清晰的溝通渠道。

將倫巴第貸款用於房地產或企業經營

有些客戶考慮用倫巴第貸款為購置房產融資，或向企業注資。這兩種情況都應謹慎。房地產和企業投資缺乏流動性，而貸款卻持續受到每日市場波動的影響，因此證券市場下行可能迫使客戶在最不利的時機出售資產。就瑞士房地產而言，按揭貸款機構會審查自有資金的來源，借入資金可能不會像購房者自有資產那樣被認可。就企業融資而言，貸款風險與經營風險可能相互疊加。

實務要點

• 借款金額應遠低於最高抵押價值，為市場下行留出緩衝。
• 儘可能使貸款幣種與您的收入或抵押品幣種一致，以限制匯率風險。
• 提款前先規劃退出方案，確定在市場走勢不利時如何償還貸款。

Ressos Legal 如何提供幫助

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僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。