客戶：意大利下一代與財富傳承
傳統客戶群
盧加諾的私人銀行業務建立在意大利家族客戶群的基礎之上；儘管2009年以來發生了種種變化，意大利仍是其最重要的海外市場。第E.II章已介紹，意大利2001年至2009年的稅務赦免以及2015年至2017年的自願披露計劃，使意大利居民在瑞士持有的大多數資產得到了合規化處理。僅自願披露計劃就收到了超過12.9萬份申請，其中瑞士佔申報資產的69.6%。1這些資產中有許多在合規化之後仍留在盧加諾，因為客戶看重瑞士的穩定、服務質素以及在意大利銀行體系之外持有資產的可能性。另一些資產則被匯回意大利銀行，往往是同一瑞士集團旗下的意大利子公司。其結果是形成了這樣一個客戶群：稅務合規，通過自動資訊交換對意大利當局透明，並且平均年齡偏大。
客戶的年齡源於歷史。20世紀70年代至90年代典型的盧加諾客戶，是一位來自倫巴第、皮埃蒙特或威尼託的企業家，他在戰後建立了一家家族企業，並希望將部分收益保留在意大利境外。這一代人如今已年屆八旬或已離世。他們的子女通常五六十歲，既繼承了企業，也繼承了瑞士帳戶。將在未來二十年內繼承財富的孫輩，則成長於一個不同的世界。他們中許多人曾在國外求學，在米蘭、倫敦或其他地方工作，理所當然地使用數碼銀行服務，並將祖父母的瑞士帳戶視為一項需要說明理由的遺產。
轉移的規模
代際財富轉移已成為每一項財富管理戰略的主題。UBS 的Global Wealth Report 2025估計，未來二十至二十五年內，全球將有超過83萬億美元的財富易手，其中約9萬億美元在配偶之間轉移，74萬億美元在代際之間轉移。2就意大利而言，資產管理人 Vanguard 在2024年估計，未來三十年內約有3.8萬億歐元將在代際之間轉移。同一篇文章援引了 Cerulli Associates 的一項調查：87%的繼承人認為，在繼承之後不太可能繼續使用父母的財務顧問。3該數字來自市場調研，應被視為態度傾向的一種指示，但它揭示了盧加諾面臨的核心風險。如果繼承人離開父母的顧問，那麼一家為某個家族服務了四十年的銀行或資產管理人，可能會在繼承之際失去這段客戶關係。
意大利家庭財富規模龐大，並集中在較年長的年齡組。意大利家庭的淨財富與收入之比在歐元區中名列前茅，其中很大一部分由不動產和家族企業構成。4家族企業的傳承是意大利經濟中一個眾所周知的問題，而每一次傳承都會引發盧加諾顧問能夠解答的問題：控股結構、股份在繼承人之間的分配、意大利法下特留份的處理、信託和基金會的運用，以及繼承人的居住地。第E.V章已介紹了這些工具，對它們的需求將隨著傳承案例數量的增加而增長。
註釋
- “Voluntary disclosure: 3,8 miliardi di gettito e oltre 129mila istanze. Il bilancio dell’operazione presentato al MEF”，Finanza e Fisco，2015年12月9日，https://www.finanzaefisco.com/voluntary-disclosure-38-miliardi-di-gettito-e-oltre-129mila-istanze-il-bilancio-delloperazione-presentato-al-mef/（129565份申請；瑞士佔申報資產的69.6%，即595億歐元中的約415億歐元；估計稅收約38億歐元）。 ↩
- UBS，“Global Wealth Report 2025: Wealth growth accelerated in 2024”，2025年6月18日新聞稿，https://www.ubs.com/global/ja/media/display-page-ndp/en-20250618-gwr-2025.html。 ↩
- Fabrizio Zumbo，“Consulenti, come prepararsi al ‘grande trasferimento di ricchezza’ in Italia”，BlueRating，2024年9月30日，https://www.bluerating.com/?p=821698。 ↩
- Banca d’Italia 和 Istat，La ricchezza dei settori istituzionali in Italia（年度聯合出版物）。 ↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。