《金融服務法案》（FinSA）與《金融投資顧問法案》（FinIA）：聯邦架構
2020年之前：聯邦監督下的自律
直至2019年底，瑞士的獨立資產管理人無需取得審慎監管許可。聯邦法律僅透過兩個管道對其加以約束。作為1997年《反洗錢法》所指的金融中介機構，其必須加入經監管機關認可的自律組織，或接受直接監管。自律組織隨後會檢查其是否遵守識別、澄清及報告義務。若其管理集合投資計畫，則須依據2006年《集合投資計畫法》取得許可。其餘所有事項，從投資的適當性到回扣的處理，均由民法上的委託契約規則以及各行業協會的行為準則加以規範。1
瑞士金融市場監管局（FINMA）透過一項工具來提升這些守則的標準。其關於「資產管理基本要點」（Eckwerte zur Vermögensverwaltung）第2009/1號通函規定了最低標準，各協會的自律規則必須符合這些標準，方能被認可為資產管理人的最低標準。在聯邦最高法院就回扣問題作出裁決後，FINMA修訂了該通函，自2013年7月1日起生效，收緊了關於客戶風險狀況、資訊披露及回扣的規則，並給予自律組織至2013年底的期限以調整其守則。FINMA表示，透過監管執行的標準不應落後於民事法院所確立的標準。2 另一項修訂自2016年8月1日起生效，允許以書面形式訂立資產管理協議，無需親筆簽名。3 在提契諾州，州法《LFid》為金融受託人增設了第三層規範，因此2020年之前，盧加諾的資產管理人須同時接受州級許可、自律組織的反洗錢監管，以及其所屬協會的行為守則約束。
立法沿革
終結此項安排的改革始於2014年夏季的諮詢程序。聯邦委員會於2015年11月通過了關於《金融服務法》及《金融機構法》的諮詢文件，國會則於2018年6月15日通過了這兩部法律。4 公投期於2018年10月4日屆滿，無人提出公投。5聯邦委員會於2019年11月6日通過了《金融服務條例》（FinSO）及《金融機構條例》（FinIO），並於2020年1月1日使整套法規生效。6其既定目標是加強客戶保護、為金融服務建立公平競爭環境，並對資產管理建立統一協調的監管。其藍本是歐盟自2018年1月3日起適用的《MiFID II》指令，但瑞士並未尋求等效認定，瑞士規則在許多細節上有所不同，第E.IV章就與義大利的關係對此作了闡述。7
此次改革將相關事項分配至兩部法律。《金融服務法》（FinSA，SR 950.1）規範所有金融服務提供者對其客戶的行為，無論是銀行、證券公司、投資組合管理人，還是未受監管的顧問。《金融機構法》（FinIA，SR 954.1）規範金融機構的許可與審慎監管。投資組合管理人及受託人位於FinIA架構的最底層。對他們的監管部分委託給根據《金融市場監管法》（FINMASA）第43a條獲FINMA許可的私營監督組織。
註釋
- 2006年6月23日《聯邦集合投資計畫法》（《集合投資計畫法》，CISA），SR 951.31，名稱及日期詳見https://www.droit-bilingue.ch/en-it/9/95/951.31-index.html；AMLA（同上），第14條，經2018年6月15日《金融機構法》修訂，自2020年1月1日起生效，https://www.droit-bilingue.ch/en-it/9/95/955.0-14-24.html；Oliver Arter, “The new Financial Institutions Act (FinIA/FINIG) ——對受託人活動的影響」，《MLL News》，2018年10月5日，https://www.mll-news.com/the-new-financial-institutions-act-finia-finig-impact-on-the-activities-of-trustees/（FinIA之前不存在審慎監管）。 ↩
- FINMA，新聞稿「資產管理基準：FINMA 修訂通函」，2013年6月27日，https://www.finma.ch/de/news/2013/06/mm-rs-eckwerte-vermoegensverwaltung-20130627/。 ↩
- FINMA，2016年7月1日關於修訂第2009/1號通函的新聞稿，https://www.finma.ch/de/news/2016/07/20160701-mm-rs-09-01/。 ↩
- PwC Legal，《FIDLEG/FINIG——關於《金融服務法》及《金融機構法》對金融中介機構之要求之分析》，2018年，https://www.pwc.ch/de/publications/2018/FIDLEG-FINIG_def_DE.pdf。 ↩
- Oliver Arter，《新的《金融機構法》（FinIA/FINIG）——對受託人活動的影響》，MLL News，2018年10月5日（2021年12月23日更新），https://www.mll-news.com/the-new-financial-institutions-act-finia-finig-impact-on-the-activities-of-trustees/。 ↩
- 2019年11月6日《金融機構條例》（《金融機構條例》，FinIO），SR 954.11，名稱及日期見https://lawbrary.ch/law/art/FINIV-v2023.01-en-art-24；2019年11月6日《金融服務條例》（FinSO），SR 950.11，名稱及日期見https://www.droit-bilingue.ch/en-it/9/95/950.11-index.html。 ↩
- 關於改革目標，請參閱 Arter（同上）；2014年5月15日第2014/65/EU號指令（MiFID II），名稱及日期請參閱https://eur-lex.europa.eu/eli/dir/2014/65/oj。 ↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。