方法與基線

為何採用情景而非預測

預測陳述的是將會發生什麼。情景描述的是在某些假設成立時可能發生的一條連貫路徑。它之所以有用，恰恰在於它使這些假設清晰可見。情景規劃於20世紀70年代經由石油行業進入企業戰略，此後已成為必須在不確定性下進行規劃的公共機構的標準工具，從中央銀行到空間規劃部門皆是如此。¹瑞士聯邦統計局和提契諾州統計局（Ufficio di statistica，USTAT）在人口方面採用同樣的方法，發佈高、中、低三種情景，各情景在生育率、預期壽命和移民方面的假設各不相同。²對於一個金融中心而言，這種方法更為適用，因為決定性變量包括伯爾尼、羅馬和布魯塞爾的政治決策、無人能夠預測的市場發展，以及幾十家銀行的戰略選擇。

本章的三種情景結合了兩類輸入。第一類是能夠以一定把握加以測量和外推的趨勢，例如人口年齡結構、銀行及其員工的數量，或持牌資產管理人的數量。第二類是方向尚不確定的驅動因素，例如議會關於UBS資本要求的辯論結果、進入歐盟市場的前景，或代幣化金融的發展。每種情景都以可測量的趨勢為共同基礎，並對這些不確定的驅動因素作出不同但內部一致的假設。隨後，這些情景被轉化為2035年的指標以及觸發因素，即在未來幾年內能夠表明哪條路徑正在成為現實的可觀察事件。

衡量一個金融中心的困難

任何預測的第一個障礙是數據的薄弱。盧加諾是一座城市，提契諾是一個州，但兩者在官方統計中都沒有作為金融中心出現。E.I章已經表明，瑞士國家銀行在2019年版之後停止出版其年鑑Banks in Switzerland，銀行按整個機構報告管理資產，且沒有任何官方統計按州衡量管理資產。³因此，關於“在盧加諾”的資產的任何說法都是估計。下文的預測避免為起點虛構這樣一個數字。它們使用的是以2025年為100的提契諾州駐地機構管理資產指數，該指數表達變化的方向和大致幅度，而不假裝知道絕對水平。

其他指標來自定期出版物。USTAT每年發佈有關銀行、分行和銀行員工數量、儲蓄存款和抵押貸款以及非銀行金融部門的數據。⁴巴塞爾的經濟研究機構BAK Economics發佈按州劃分的金融部門增加值和就業估計。⁵聯邦統計局每季度統計跨境通勤者人數，USTAT則針對提契諾州轉載這些數據。⁶瑞士金融市場監管局（FINMA）和各監管組織報告持牌資產管理人和受託人的數量。⁷這些數據系列結合起來，可以較為精確地描述金融中心在2026年所處的位置，並可對每種情景將把它帶向何處作出可驗證的陳述。

註釋

1. 關於情景規劃在荷蘭皇家殼牌（Royal Dutch Shell）的起源，參見Pierre Wack, “Scenarios: Uncharted Waters Ahead”, Harvard Business Review 63 (1985), no. 5。 ↩
2. Ufficio di statistica del Cantone Ticino (USTAT), Scenari demografici per il Cantone Ticino e i suoi distretti, 2024–2050（Giubiasco，2025年4月），https://m3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/volume/d_16_documento.pdf，其中列出了高、中、低三種情景。 ↩
3. 參見E.I章。Swiss National Bank, “Banks in Switzerland”（出版歷史），https://www.snb.ch/en/the-snb/mandates-goals/statistics/statistics-pub/publication-history/ statpub_bankench（“The Banks in Switzerland report was discontinued in June 2020”；相關數據仍可在瑞士國家銀行數據門戶獲取，https://data.snb.ch）。 ↩
4. USTAT, 12 Denaro e banche（Giubiasco，2026年3月），https://m3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/prodima/5112_denaro_e_banche.pdf。 ↩
5. BAK Economics為瑞士保險協會（ASA/SVV）所作的關於提契諾州保險業和金融部門的研究，2025年5月，https://www.svv.ch/sites/default/files/2025-05/BAK_Economics_ASA_Ticino_2025.pdf。 ↩
6. USTAT, Notiziario statistico 2025-42（2025年11月24日），https://www3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/news/256341ns_2025-42.pdf。 ↩
7. Florian Schwab, “Independent Asset Managers: The Industry Is Growing Again”, finews.com，2026年5月19日，https://www.finews.com/news/english-news/72270-unabhaengige-vermoegensverwalter-zunahme-vsv-yearbook-2025-jubilaeum-vivien-jain-jean-pierre-zuber-2。 ↩

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