繁榮年代的亂象
監管缺位帶來了後果。2021年，州議會憲法與法律委員會引用了一段描述，稱1984年的《受託人法》是「為應對資產管理中魯莽行為難以控制的蔓延」而通過的（come risposta all'ingestibile dilagare di comportamenti scriteriati nella gestione patrimoniale）。1 據同一來源指出，該法是在提契諾州金融業擴張的鼎盛時期構思出來的。該法於1984年6月18日通過，並於1985年1月1日生效。該報告並未列舉促成上述描述的具體魯莽資產管理案例。2 第D.III章所述的1977年基亞索事件與Weisscredit事件雖涉及銀行，但這些事件顯示，大量義大利資金流經不受任何瑞士機關監管的架構。提契諾州的政治回應是對該職業本身實施許可制度————無論是當時還是此後，都沒有任何其他州採取過這一步驟。
此後數十年的數據顯示了該行業的規模。2009年，銀行研究中心（Centro di Studi Bancari）統計顯示，提契諾州共有1,640家受託公司，僱員6,353人；相較之下，銀行僅有73家，僱員7,361人；保險公司169家，僱員1,365人。在受託公司中，66%為商業受託人，21%為金融受託人，13%為不動產受託人。3 因此，金融受託人在該行業中屬於少數，僅有數百家。然而，它們管理著義大利客戶在盧加諾持有的私人財富中很大一部分，而商業受託人則管理著持有這些財富的大部分住所公司。
行業協會
該行業在州法律頒布前後均已成立行業協會。瑞士受託人聯合會（現稱 FIDUCIARI|SUISSE）提契諾分會於1982年9月29日由十六名會員在盧加諾創立，現已發展至九十餘名會員。全國性協會成立於1963年，在十二個分會中擁有2,100多名會員。4該職業在本州的上級機構是提契諾受託人協會聯合會（Federazione Ticinese delle Associazioni di Fiduciari，FTAF）。2006年，該聯合會由六個協會組成：聯邦會計師協會（Associazione dei Contabili Federali，ACF）、瑞士資產管理人協會（Associazione Svizzera di Gestori di Patrimoni，ASG）、Camera Fiduciaria、提契諾州註冊會計師公會（Ordine dei Commercialisti del Cantone Ticino，OCCT）、瑞士不動產協會 SVIT 提契諾分會，以及受託人聯合會（USF）提契諾分會。5 ASG 是瑞士資產管理人協會（VSV）的義大利語名稱，其隸屬於受託人協會，反映出提契諾州的獨立資產管理業務源於受託人職業。
VSV/ASG 成立於 1986 年，將於 2026 年慶祝成立四十週年。該協會代表了超過半數受 FINMA 監管的資產管理公司。6其根據《反洗錢法》獲認可的自律組織，後來演變為 AOOS，即下文將討論的《金融機構法》（FinIA）下所規定的監督組織之一。7 2025年，一群金融專業人士在盧加諾創立了提契諾金融協會（Ticino Finance Association，TiFA），服務對象為獨立資產管理人、投資顧問及投資組合經理，並於2025年2月18日舉辦了成立活動。8
重點。在提契諾州，「fiduciario」是一種集會計、稅務諮詢、公司管理、房地產服務以及（2020年之前）資產管理於一身的職業。在義大利，「società fiduciaria」則指一種名義持有公司。盧加諾的獨立資產管理人多數源自受託職業，該職業主要為義大利客戶管理住所公司，並透過多家託管銀行管理其資產。2009年，提契諾州共有1,640家受託公司，僱用6,353名員工，規模幾乎與銀行業相當。該行業組織隸屬於 FTAF，其成員包括 FIDUCIARI| SUISSE 提契諾分會及資產管理人協會 VSV/ASG。
註釋
- 提契諾共和國與州大議會（Gran Consiglio della Repubblica e Cantone Ticino），憲法與法律委員會（Commissione Costituzione e leggi），2021年10月5日第7753 R號報告（報告人：Sabrina Gendotti），關於2019年11月13日修訂《信託法》（LFid）的諮詢文件，https://www4.ti.ch/fileadmin/POTERI/GC/allegati/rapporti/25092_7753%20R.pdf。 ↩
- 憲法與法律委員會，第7753 R號報告（見上文），引用米歇爾·韋羅內塞（Michel Veronese）關於該法構想於 「1980年代中期，正值提契諾州金融服務業蓬勃發展之際」的論述，並列出該法的通過日期（1984年6月18日）及生效日期（1985年1月1日）。 ↩
- René Chopard，《提契諾金融服務區的系統性分析》，《Dati 4-2010》，提契諾州統計局，https://www3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/articolo/1605dss_2010-4_10.pdf。 ↩
- FIDUCIARI|SUISSE 提契諾分會，《FIDUCIARI|SUISSE 提契諾分會 40 週年：1982–2022》，盧加諾，2022年，https://treuhandsuisse.rokka.io/dynamic/noop/6eaeefc3cf072f23399bb8814af7fed2c6b933cd/40-anni-fiduciari-suisse-sezione-ticino-1.pdf。 ↩
- 銀行研究中心，載於《Dati 3-2006》，USTAT，https://www3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/articolo/1333dss_2006-3_15.pdf（FTAF（會員協會名單）。2022年的週年紀念刊物（見上文）仍稱 FTAF 協調六個協會。↩
- Florian Schwab，《獨立資產管理公司：產業再度成長》，finews.com，2026年5月19日，https://www.finews.com/news/english-news/72270-unabhaengige-vermoegensverwalter-zunahme-vsv-yearbook-2025-jubilaeum-vivien-jain-jean-pierre-zuber-2。 ↩
- BDO，「FINMA 批准所有五家監管組織」，2021年11月2日，https://www.bdo.ch/de-ch/publikationen/newsletter/wealth-management-news-de/alle-fuenf-aufsichtsorganisationen-von-der-finma-bewilligt（“AOOS ...「源自 VSV」）。↩
- 「前瑞士信貸銀行家創立提契諾金融協會」，finews.ch/ticino，2025年2月，https://www.finews.ch/ticino/66389-ex-banchiere-di-credit-suisse-lancia-la-ticino-finance-association-pascal-cortesi-tifa-valeur-arthur-vayloyan。 ↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。