盧加諾的 fiduciari：準銀行業的起源

一詞兩義

意大利語 fiduciario 一詞在基亞索邊境兩側含義不同。在意大利共和國，società fiduciaria（信託公司）是一種受監管的公司，以自己的名義代客戶持有股份或其他資產。這種名義持有形式自1939年11月23日第1966號法律起即為意大利法律所承認；如今，若該公司由銀行或金融中介控制，或為股本至少10萬歐元的股份公司，則必須在意大利銀行備存的金融中介登記冊的單獨部分登記。意大利銀行對這些公司的監管主要著眼於反洗錢規則的遵守。¹ 在提契諾州，該詞指的是一種職業：為公司記賬、準備納稅申報、管理不動產、管理公司，以及在2020年之前為客戶管理資產的人士。第J.III章將這一差異作為翻譯風險的來源加以討論。就本章而言，只需指出：提契諾的 fiduciario 將在蘇黎世分屬 Treuhänder、Buchhalter、Liegenschaftsverwalter 和 unabhängiger Vermögensverwalter 的職能，以及在米蘭分屬 commercialista、amministratore di condominio、agente immobiliare 和 società fiduciaria 的職能，合併於同一職業之中。

這種合併是理解該市場結構的關鍵。一位在20世紀60年代於盧加諾開立帳戶的意大利企業家，需要的不僅僅是一家銀行。他需要有人為他設立並管理持有該帳戶的公司、為其記賬、在他無法出行時代表他與銀行打交道，並且往往還需要有人擔任董事、代他簽字。fiduciario 在改革廣場（Piazza della Riforma）附近或阿爾貝託利濱湖大道（Riva Albertolli）沿線的同一間辦公室里提供所有這些服務，講客戶的語言和方言，而且常常出身於同一個倫巴第商界圈子。許多 fiduciari 在銀行開始職業生涯，在積累了一批客戶後離職獨立執業，這一模式一直延續到21世紀頭十年。²

從里拉經濟到受託公司

第D.II章描述了1945年後意大利外逃資本如何改變了盧加諾，以及受託公司如何與銀行一同成長。有兩項發展賦予了受託公司獨特的角色。第一項是住所公司。意大利客戶很少以自己的名義在瑞士持有資產。他們更傾向於使用列支敦士登的 Anstalt、巴拿馬公司，後來則是英屬維爾京群島的公司，並將其管理委託給盧加諾的一位 fiduciario，由其保管公司文件、以董事或代理人身份簽字，並向銀行發出指令。第二項是投資決策與資產託管的分離。比起任何一家銀行都更信任自己的 fiduciario 的客戶，可以將資產存放在一家或多家銀行，並授權 fiduciario 管理這些資產。這便是獨立資產管理人的起源：在盧加諾，獨立資產管理人脫胎於受託職業；而在日內瓦和蘇黎世，似乎有更大比例的獨立資產管理人直接出身於銀行，從未從事過記賬或公司管理工作。³

這一職業在沒有專門監管的情況下發展壯大。直至1984年，在提契諾州任何人都可以自稱 fiduciario 並提供為他人理財的服務，只要遵守《債務法》關於委託合同的一般規則（《瑞士債務法》第394條及以下各條，CO）及刑法即可。聯邦銀行法並不適用，因為 fiduciario 不吸收公眾存款，因此無需根據《銀行法》第1條取得銀行牌照。聯邦銀行委員會對其沒有管轄權。1977年的盡職調查協議（其起源見第D.III章）約束的是銀行，而非為銀行介紹客戶的中介。當 fiduciario 為住所公司開立帳戶時，銀行會識別該公司，並自1977年起要求以A表格就受益所有人作出聲明，但銀行並不監督 fiduciario 本人。⁴

註釋

1. Legge 23 novembre 1939, n. 1966, Disciplina delle società fiduciarie e di revisione；Banca d'Italia，“Intermediari”，https://www.bancaditalia.it/compiti/vigilanza/intermediari/index.html（根據《Testo unico bancario》（D.Lgs. 385/1993）第106條，由銀行或金融中介控制、或以資本為10萬歐元的 società per azioni 形式組建的 società fiduciarie 須在登記冊的單獨部分登記；以及意大利銀行根據《Testo unico della finanza》（D.Lgs. 58/1998）第199條享有的權力，主要用於反洗錢目的）。 ↩
2. 對市場慣例的描述；René Chopard，“Un approccio sistemico al distretto ticinese di servizi finanziari”，Dati 4-2010，USTAT，https://www3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/articolo/1605dss_2010-4_10.pdf，描述了提契諾金融區內銀行與受託公司的融合，但未記錄個人的職業路徑。 ↩
3. 基於對該市場的一般性描述所作的概括；關於戰後時期的受託公司，見第D.II章。 ↩
4. 關於1977年協議及A表格，見第D.III章。1934年11月8日《銀行法》（BankA），SR 952.0，第1條僅規定以商業方式吸收公眾存款的人士須取得牌照。 ↩

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