2035年前的三種情景
共同假設
三種情景共享一組源於上述分析的假設。提契諾州人口增長緩慢並持續老齡化，因此按照提契諾州統計局（USTAT）的中位情景，到2035年65歲及以上人口的比例將接近29%。1在佔銀行員工43%的五十歲以上員工中，約有一半將在2035年前退休。瑞士國家銀行（SNB）將利率維持在負0.5%至正1%之間，瑞士法郎按實際價值計算保持強勢。瑞士金融市場監管局（FINMA）第2026/1號通函、自2026年10月1日起施行的經修訂的《反洗錢法》（AMLA），以及針對支付工具機構和加密機構的新聯邦牌照，在所有情景中均適用。2人工智能將使銀行和資產管理人越來越多的運營工作實現自動化。UBS的資本規則最遲於2027年由議會決定，其形式介於聯邦院委員會的提案與聯邦院的決定之間。在每一種情景中，意大利客戶群仍是最重要的外國市場。
各情景在四個尚未確定的驅動因素上的假設有所不同：進入意大利和歐盟（EU）市場的渠道，這取決於第K.I章所討論的與歐盟一攬子協議的命運以及與意大利的任何雙邊安排；盧加諾大型銀行和外資銀行的戰略決策；業界對傳承問題的應對；以及州和市政策應對的質素。為2035年選定的指標即表1中的指標，並補充了一項以提契諾州機構所管理資產為基礎的指數，以2025年為100。為該指數設定一個中性參照點是有益的。在沒有淨流入或淨流出的情況下，一個平衡型投資組合以瑞士法郎計每年2%至3%的平均回報，將使該指數到2035年升至約120至135之間。低於這一區間的數值意味著淨流出，高於這一區間的數值則意味著淨流入。
情景A：細分領域的卓越
在第一種情景中，盧加諾鞏固了其作為歐洲級別的專業私人銀行和財富管理中心的地位，規模雖較過去縮小，但盈利且穩定。隨著少數外資子公司關閉或合併，銀行數量繼續緩慢減少，同時有一兩家新的專業機構進駐。獨立資產管理人通過內部傳承和本地合併實現整合，公司數量減少而平均規模擴大。金融中心專注於為意大利和國際家族提供財富規劃、傳承和信託服務，管理本地老齡化人口的退休資產，以及受監管的加密資產和數碼資產及代幣化產品這一細分領域。進入歐盟市場的渠道沒有顯著改善，但現有的反向招攬和瑞士帳戶登記框架仍然可行。
在這一情景中，2035年銀行數量為30至34家。由於自動化使銀行只需填補部分退休員工的崗位，銀行業就業人數降至4600至5000個全職當量，而得益於資產管理、保險和專業服務的增長，整個金融業的就業人數保持在10000至10800個全職當量之間。金融業佔州國內生產總值的比重保持在7%至8%之間。非銀行金融企業的數量從874家降至650至750家。資產指數達到115至130，這相當於傳統意大利客戶群出現小幅淨流出，而新客戶和市場表現抵消了這一流出。作者的判斷是，這一情景最有可能出現，概率約為一半。
註釋
- USTAT，Scenari demografici 2024–2050（見上文）。2035年的數值為作者在中位情景2030年26.8%與2040年31.0%之間進行插值得出。 ↩
- 聯邦司法局，2026年6月12日媒體公告，https://www.bj.admin.ch/en/newnsb/x3sKLxCJ6S3dQJtfvy0Tb（“經修訂的《反洗錢法》和新的《法人透明度及受益所有人識別法》將於2026年10月1日生效”）。參見第G.IV章。 ↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。