這些措施對盧加諾的影響

聯邦措施針對的是企圖從瑞士法郎升值中獲利的投機資金。來自意大利的逃避資本則表現不同。一個為躲避稅務機關或可能上台的共產黨政府而將里拉帶過邊境的意大利人，並不期望獲得利息。他期望的是安全和保密，並願意為此付出代價。對新增存款徵收的佣金降低了收益，卻沒有改變將資金留在瑞士的決定。盧加諾各銀行的應對辦法是將客戶資金從瑞士法郎存款中轉出，投入這些措施所觸及不到的工具：以銀行名義存放於國外的信託存款、外幣帳戶、黃金、外國證券和歐洲債券。¹其結果是業務結構的轉變。盧加諾日益成為管理意大利資金的地方，而資產則記賬於他處，諮詢、客戶關係和費用留在提契諾州。這一轉變為盧加諾日後發展成為私人銀行和資產管理中心奠定了基礎（第E.I章）。

常見誤解。2014年至2022年的瑞士負利率常被描述為史無前例。實際上，瑞士此前已經在1972年和1978年對外國存款徵收過負費用，同時還實行過禁止向外國人支付利息、限制投資瑞士證券和土地，以及限制進口外國鈔票等措施。早期的措施是有選擇性的：它們僅適用於外國資金，旨在將熱錢擋在瑞士法郎之外，而國內儲戶則繼續獲得利息。

註釋

1. 關於作為對限制外國資金措施之回應而轉向信託存款的情況，見Swiss National Bank，The Swiss National Bank 1907–2007（同上），以及Chopard（同上）。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。