SIX 上市要求：經營記錄、權益、自由流通量與會計準則

能否獲准在 SIX Swiss Exchange 上市，取決於該交易所《上市規則》及其項下發布的指令所規定的一系列要求。這些要求涉及發行人本身、擬上市證券以及發行人必須提供的資訊，並由交易所的監管機構負責適用。

對發行人的要求

發行人必須依其所在地法律有效設立並正常經營，其公司章程必須符合該法律。《上市規則》通常要求發行人具備經營記錄，即以經審計的年度財務報表證明的經營歷史，主要監管標準下一般為三個財政年度。可以給予例外，尤其是對於商業模式有充分文件支持的年輕公司，但此類例外須輔以額外的資訊披露。

最低權益與市值

發行人在首個交易日必須達到最低的已報告權益水平，擬上市證券也必須達到最低市值。具體金額取決於所適用的監管標準，並會不時修訂。面向中小企業的較寬鬆板塊所設門檻較低。因此，規劃工作應以交易所公佈的現行數值為起點。

自由流通量與可交易性

上市證券必須可以自由交易，並具有足夠分散的持有結構，以確保市場有序運行。《上市規則》要求具備適當的自由流通量，以相關類別已發行股份的百分比並結合最低價值來表示。基石股東或戰略股東、董事會成員和管理層所持股份，以及受鎖定協議約束的持有人所持股份，可能不計入自由流通量。如果創始家族希望保留控制權，自由流通量要求往往是決定性的架構設計問題。

會計準則與審計

每一監管標準都接受特定的會計準則。國際標準接受 IFRS，並對部分發行人接受 US GAAP；國內標準還接受 Swiss GAAP FER。採用其他國家會計準則的公司，通常須轉換或調節其賬目。財務報表必須經過審計，瑞士公司的審計師必須是受國家監管的審計機構。

實踐中行之有效的做法

• 儘早識別差距。對經營記錄、權益和會計準則進行上市前審查，可以顯示哪些要求需要完善或需要申請例外。
• 與股東共同規劃自由流通量。鎖定安排和保留持股必須與交易所要求的自由流通量相協調。
• 為會計準則轉換預留預算。轉向 IFRS 或 Swiss GAAP FER 需要時間，並需要重述比較期數據。

Ressos Legal 如何提供幫助

我就 SIX 的上市准入要求為公司提供諮詢，並協調與審計師、銀行及交易所監管機構之間的法律工作。與我聯繫，進行初步溝通。

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。