對《DLT法》的評估

《DLT法》生效五年後，已可對其作出評估。其法律成就相當可觀。它為代幣化證券提供了堅實的私法基礎，在破產中保護了託管人的客戶，併為一體化交易平台創設了一種牌照。而這一切都沒有打亂瑞士金融市場法的結構。國際觀察人士讚譽該法是技術中立立法的典範，同期其他法域，包括列支敦士登和德國，也通過了類似的規則。¹

經濟成果則較為有限。依據該法發行的代幣化證券規模仍然很小。DLT交易設施只吸引了少數牌照持有人，而大型銀行主要在試點項目中使用這項技術。原因與其說在於法律，不如說在於市場。傳統證券基礎設施運轉良好，對大型發行人而言成本低廉；而代幣化的好處對小型發行人和流動性差的資產最為顯著，這些領域的交易量卻很低。該法創造了一種選擇，隨著技術日趨成熟、傳統基礎設施成本上升，市場或許會更廣泛地加以利用。

註釋

1. 德國：2021年6月3日Gesetz über elektronische Wertpapiere（eWpG），2021年6月10日生效（de.wikipedia.org，“Gesetz über elektronische Wertpapiere”）。列支敦士登：Gesetz vom 3. Oktober 2019 über Token und VT-Dienstleister（TVTG），LGBl. 2019.301，2020年1月1日首次生效（gesetze.li）。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。