加密寒冬與加密谷的韌性

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加密行業具有週期性。2017年的熱潮過後，價格在2018年大幅下跌，並一直低迷到2020年，業界稱這一時期為“加密寒冬”。2020年和2021年，在去中心化金融和非同質化代幣增長的推動下，第二輪熱潮隨之而來。這輪熱潮於2022年結束，若干大型項目和公司相繼崩潰，其中包括2022年5月的穩定幣項目Terra及其代幣Luna、2022年7月的借貸平台Celsius，以及2022年11月的交易所FTX。¹每一次崩潰都波及瑞士的公司和投資者，部分相關項目與該州有關聯。

加密谷挺過了這些寒冬。投資公司CV VC公佈的行業統計顯示，這個生態系統在週期起伏中不斷成長。根據其2025年的報告，瑞士和列支敦士登的區塊鏈公司數量自2023年以來增長了14%，達到1749家。其中719家位於楚格州，佔41%。其次是蘇黎世，有264家；提契諾州有103家，集中於遊戲和創意應用；日內瓦有85家，專注於合規服務。按行業劃分，基礎設施佔20%，金融服務佔18%，諮詢顧問佔17%，安全、審計與合規佔8%。²該報告此前各版曾統計出842家公司，後來又統計出1000多家。³

這些數據的方法論曾受到質疑，且出自一個樂於正面展示該產業集群的行業來源。2023年，一家財經新聞網站彙總了媒體對《Top 50 Report》方法論和估值提出的疑問。⁴讀者應將這些數據視為生態系統規模和結構的參考指標，而不具有官方統計的分量。它們一致表明，楚格仍是瑞士加密行業的中心，約佔該行業公司數量的五分之二。

註釋

1. en.wikipedia.org，“Terra (blockchain)”：UST自2022年5月9日起與美元脫鉤，區塊鏈於2022年5月13日停止運行；“Celsius Network”：2022年7月13日申請第11章破產保護；“Bankruptcy of FTX”：FTX及其100多家關聯公司於2022年11月11日在特拉華州申請破產。 ↩
2. Netzwoche，“Crypto Valley sieht sich auf Wachstumskurs”，2025年5月19日，報道CV VC Top 50 Report：瑞士和列支敦士登的區塊鏈公司數量自2023年以來增長14%，達1749家；楚格719家（41%）；蘇黎世264家；提契諾州103家（遊戲和創意應用）；日內瓦85家（合規服務）；行業分佈：基礎設施20%，金融服務18%，諮詢顧問17%，安全、審計與合規8%；CV VC創始人兼首席執行官Mathias Ruch的表態。 ↩
3. Moneycab，“Crypto Valley in der Schweiz und Liechtenstein zählt 842 Unternehmen”，2020年1月23日，moneycab.com：第四份CV VC Top 50 Report，截至2019年底共842家公司。CV VC，新聞稿“CV VC Announces The Top 50 Crypto Valley Entities for 2022”，2022年1月17日，cvvc.com：加密谷共有1135家實體。 ↩
4. finanzen.ch，“Ungereimtheiten im «Top 50 Report» für das Crypto-Valley: Sind die Zahlen zu schön, um wahr zu sein?”，2023年3月3日，finanzen.ch：彙總了Inside IT（統計公司和銀行部門的標準不清、報告期的選擇）、Tippinpoint（根據融資輪次計算獨角獸估值）以及schweizeraktien.net（以代幣市值對基金會進行估值）提出的批評。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。