協調、均衡與改革（1990—2026）——結論

B部分結論

B部分追溯了楚格的稅收政策從1920年代躊躇的起步直至全球最低稅的歷程。其中有三個突出的階段。在兩次世界大戰之間，該州在蘇黎世律師的推動下、在工業危機的背景下，為控股公司設立了一套特別制度，先是1924年未見成效的嘗試，隨後是1930年的決定性舉措。在戰後數十年間，1947年的稅法以及針對混合公司的行政實踐將該制度擴展至積極從事貿易和服務的公司，使楚格成為數千家公司（包括第一批大宗商品貿易商）的所在地。自1990年起聯邦協調統一將該模式法典化之後，來自歐盟（EU）和經濟合作與發展組織（OECD）的國際壓力促成了其廢除。2019年的《稅收改革與養老保險融資聯邦法》（TRAF）以普遍的低稅率和國際認可的工具取代了特殊身份制度，而該州在瑞士稅收排名中位居榜首的地位絲毫未受影響。

這一政策的道德經濟學是小國的道德經濟學：以社群的財政生存為優先，接受一個該州無法塑造的世界，並對其選擇的聲譽界限保持清醒認識。自1922年以來，該州選民在每一次重大公投中都支持這一政策。與之相對應的是全國財政均衡機制：通過這一機制，楚格向全國其他地區轉移的財政潛力份額高於任何其他州。對於全球最低稅為大型集團之間的競爭所設定的下限，該州的回應是確保這部分稅收歸自己所有，並將其投資於自身的其他優勢。

五句話概要

1. 作為工業衰退時期的一項危機應對措施，楚格於1922年1月通過全民投票引入了首項控股優惠，並通過1930年7月15日的法律使其生效：該法律免除控股公司的利潤稅，並對其資本按0.5‰至1.5‰徵稅。

2. 1947年的稅法以及稅務管理部門於1950年代末發展出的針對混合公司的行政實踐，將這一優惠轉變為一種商業模式，在此模式下，控股公司的數量在一代人的時間內從88家增至4,828家。

3. 在1990年的協調統一法將各州的特殊身份制度法典化之後，歐盟和OECD的壓力促使TRAF將其廢除；TRAF於2019年5月19日獲得通過，自2020年1月1日起生效。

4. 楚格以瑞士最低的普通利潤稅率（2025年為11.85%）以及對專利盒和研發加計扣除的最大限度允許運用，取代了原有的各項優惠。

5. 該州低稅的對應面是其對全國財政均衡的貢獻，2026年為4.67億瑞士法郎；而楚格以所有州中最高的贊成比例通過的全球最低稅，則為大型集團之間的競爭設定了下限。

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。