一體化：從貿易到生產
最大的貿易商已實現縱向一體化，收購了礦山、油田、煉油廠、倉儲碼頭、港口和船舶。第二章所述的 Glencore 於2013年與 Xstrata 的合併，是楚格這種一體化最重要的例子。一體化使貿易商獲得貨源，減少對其他生產商的依賴，並能夠攫取整個鏈條的利潤。它也改變了貿易商所承擔風險的性質。擁有礦山的貿易商承擔採礦的風險，包括行業批評者所記錄的環境和人權風險。這樣的貿易商還要受礦山所在國監管的約束。
縱向一體化具有執業者必須認識到的法律後果。一家楚格公司若直接或通過子公司擁有剛果民主共和國的礦山、贊比亞的冶煉廠或乍得的油田，便須面對這些國家的法律、其當局的審查以及受其業務影響的社區提出的索賠。它還可能在瑞士面臨訴訟，因為公司住所地的法院對針對該公司的索賠具有管轄權。瑞士母公司是否應對其外國子公司的行為承擔責任，正是“負責任企業倡議”的議題。儘管該倡議未獲通過，這一問題依然存在。歐盟的盡職調查指令將對其適用範圍內的集團重新提出這一問題，儘管2026年的修訂指令刪除了其統一的民事責任制度，僅保留了對索賠人的程序性便利。1
註釋
- Directive (EU) 2024/1760，eur-lex.europa.eu：原始版本第29條（民事責任）；第2條第2款原先涵蓋在歐盟境內淨營業額超過4.5億歐元的第三國公司。Noerr，“CSDDD – Amending Directive published in the Official Journal of the European Union”，noerr.com：2026年2月26日公佈的修訂指令 Directive (EU) 2026/470 刪除了統一的民事責任框架（附審查條款），同時保留了程序性便利（時效期間、證據披露）；在歐盟境內淨營業額超過15億歐元的第三國公司受其約束；須於2028年7月26日前轉化為國內法，自2029年7月26日起適用。詳見E部分。↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。