支付系統與《國家銀行法》

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《瑞士國家銀行法》（NBA）賦予瑞士國家銀行（SNB）對具有系統重要性的支付系統和證券結算系統的監督權。《瑞士金融市場基礎設施法》（FinMIA）規定，由銀行以外的人士運營的支付系統，如出於保護金融市場正常運作的需要，須取得牌照。¹被廣泛用於支付的穩定幣安排可能落入上述規則的適用範圍。瑞士金融市場監管局（FINMA）於2019年發佈指引，闡述了支付系統規則對穩定幣項目的適用問題。該指引的出台部分是受到Libra項目的推動：Facebook於2019年宣佈該項目，並以支付系統的身份在日內瓦申請牌照。²

Libra事件顯示了瑞士開放態度的邊界。瑞士主管機關願意依據現行法律審查該項目，但明確表示，全球性穩定幣將面臨與系統重要性銀行相當的要求。國際政治壓力和合作伙伴的退出導致該項目於2022年被放棄。對楚格而言，這一事件證實了瑞士主管機關區分兩件事：一是技術的發展，它們予以支持；二是建立具有系統性影響的私人貨幣，它們對此持謹慎態度。

註釋

1. 《瑞士金融市場基礎設施法》（FinMIA，SR 958.1）第81條及以下各條，以及《瑞士國家銀行法》（NBA，SR 951.11）第19–20條，fedlex.admin.ch（截至2021年8月1日的英文版本）：支付系統依據統一規則清算和結算支付義務，如為金融市場的正常運作所必需，須取得FINMA牌照；SNB為保護金融體系穩定，對具有系統重要性的中央對手方、中央證券存管機構、支付系統及DLT交易設施進行監督。↩
2. FINMA，新聞稿及“Supplement to the guidelines for enquiries regarding the regulatory framework for initial coin offerings (ICOs)”，2019年9月11日，finma.ch：諸如總部位於日內瓦的Libra之類的項目，須依據FinMIA取得支付系統牌照，並須滿足類似銀行的資本、風險分散和流動性要求。FINMA，新聞稿“Libra Association: FINMA initiates licensing process”，2020年4月16日，finma.ch：總部位於日內瓦的Libra協會依據FinMIA申請了支付系統牌照。↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。