菲利普兄弟公司：交易員的學校

下載PDF（3頁）

楚格大宗商品貿易的歷史，始於一家早在半個多世紀前於德國創立的公司。1901年，Julius Philipp在漢堡創辦了一家金屬貿易企業。其弟Oscar於1909年在倫敦創立了Philipp Brothers；第一次世界大戰期間，Siegfried Bendheim在紐約以Philipp Brothers, Inc.的名義設立了該業務。¹這家紐約公司成為全球最大的金屬貿易公司，這主要得益於其自1926年起在玻利維亞錫業中扮演的角色。1952年玻利維亞將其礦山收歸國有後，Philipp Brothers與國有礦業公司COMIBOL建立了獨家關係，並主導了全球錫貿易。²

玻利維亞的這段經歷體現了Philipp Brothers所完善、其舊部日後帶到楚格的商業模式。貿易商並不擁有礦山。它購買生產商（往往是發展中國家的國有生產商）的產出，通過預付款為其經營提供融資，將金屬運往消費市場，並出售給工業用戶。其利潤來自買賣之間的差價、對市場的了解以及與生產商和政府的關係。與國有生產商的關係是經過多年經營才得以確立的，而且往往藉助於後人會嚴加審視的安排，這種關係是該業務最寶貴的資產。

1957年，Philipp Brothers在楚格設立了一家瑞士公司。Philipp Brothers AG於1957年3月20日在商業登記處登記，資本為50萬瑞士法郎，Sigmund Jeselsohn任經理。其經營宗旨為任何形式的貿易，尤其是礦石、金屬、金屬合金和化學品貿易。³負責安排設立事宜的溫特圖爾律師Charles Jucker擔任其唯一董事。該公司的到來標誌著大宗商品產業集群的開端，這一集群在三十年內使楚格成為全球主要的貿易中心之一。

母公司經歷了數次所有權變更。1967年，它被Engelhard Minerals & Chemicals Corporation收購。1981年，它作為Phibro Corporation分拆獨立，並於同年收購了投資銀行Salomon Brothers。1998年它成為Citigroup的一部分，之後Occidental Petroleum於2009年以約2.5億美元收購了Phibro。⁴1982年，Phibro在楚格僱用245人，全球營業額達250億美元。⁵

Philipp Brothers對楚格的意義，首先在於它所培養的人才。Philipp Brothers是一代大宗商品貿易商的學校。其舊部創立或領導了許多在二十世紀最後二十五年主導該行業的貿易公司。其中最著名的Marc Rich於1974年在楚格創立了自己的公司。

註釋

1. Wikipedia（英文），“Phibro”，2026年9月訪問：起源於1901年，Julius Philipp在漢堡創辦了一家金屬貿易公司；其弟Oscar於1909年在倫敦創立了“Philipp Brothers”；第一次世界大戰期間，Siegfried Bendheim設立Philipp Brothers, Inc.，使業務擴展至紐約。 ↩
2. Wikipedia（英文），“Phibro”：該公司憑藉自1926年起在玻利維亞錫業的經營成為全球最大的金屬貿易公司；1952年礦業資產國有化後，它與國有礦業公司COMIBOL建立了獨家關係，從而得以主導全球錫貿易。 ↩
3. Zug in der Welt，“Der wichtigste Wirtschaftscluster im Kanton Zug”：Philipp Brothers於1957年3月20日登記，資本50萬瑞士法郎；Sigmund Jeselsohn博士任經理；經營宗旨為“任何形式的貿易，尤其是礦石、金屬、金屬合金和化學品貿易”；Charles Jucker為唯一董事。 ↩
4. Wikipedia（英文），“Phibro”：1967年被Engelhard Minerals & Chemicals Corporation收購；1981年作為Phibro Corporation分拆獨立，隨後收購Salomon Brothers；1998年與Travelers Group合併後成為Citigroup的一部分；2009年被Occidental Petroleum以約2.5億美元收購；2016年被Energy Arbitrage Partners購入。 ↩
5. Zug in der Welt，“Zug mit Steuern steuern”：1982年Phibro在楚格僱用245人；全球營業額250億美元。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。