加密託管人破產的實踐
這些規則已經過實踐檢驗。2022年的一系列國際性倒閉事件顯示了清晰的資產分離的重要性。交易所FTX和借貸機構Celsius等的客戶發現，其資產已與公司資產混同，並被公司挪作己用。在美國的Celsius程序中，破產法院認定所存入的資產屬於公司，從而使客戶成為無擔保債權人。1遵守《瑞士債務執行與破產法》（SchKG）第242a條和《瑞士銀行法》（BankA）第16條要求的瑞士託管人，能夠為其客戶提供更有利的地位。這一優勢已成為推廣瑞士加密託管服務的一個賣點。
實際困難依然存在。破產管理人必須識別加密資產，取得對私鑰的控制，並確定資產與客戶的歸屬關係。如果託管人的記錄不完整或其密鑰已丟失，資產分離可能無法實現。破產管理人還必須決定如何對價格每小時都在變化的資產進行估值和分配。瑞士法院和破產局在處理較小型加密公司（包括楚格的公司）的破產案件中，已就這些問題積累了一定經驗。2
註釋
- Celsius Network，en.wikipedia.org：2023年1月，美國破產法官認定，約60萬名客戶存入的加密貨幣根據使用條款屬於Celsius，從而使這些客戶成為無擔保債權人。FTX，en.wikipedia.org：FTX將約100億美元的客戶資產借給了Alameda Research。↩
- 例如：envion AG，巴爾（楚格州）。LAW.CH，“Kryptounternehmen envion AG in Konkurs”，2018年12月，law.ch：楚格州法院於2018年11月14日因組織缺陷（未設審計師）對其啟動破產程序；FINMA，2019年3月27日新聞稿，finma.ch：envion在未取得牌照的情況下，通過一項超過9000萬瑞士法郎的ICO吸收了至少3.7萬名投資者的存款，正由楚格破產主管機關進行清算。↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。