銀行及其撤退
數十年來，瑞士的大宗商品貿易主要由日內瓦的銀行提供融資，若干法國、荷蘭和瑞士銀行在那裡設有專門的大宗商品融資部門。日內瓦卷描述了這一業務及其歷史。楚格的貿易商利用的是同樣的銀行、蘇黎世的瑞士大型銀行，以及倫敦、巴黎、阿姆斯特丹、新加坡和東京的銀行。
2015年以後，尤其是2020年以後，若干歐洲銀行縮減了其大宗商品融資業務，或完全退出該業務。原因包括欺詐造成的損失、遵守反洗錢和制裁規則的成本不斷上升、巴塞爾框架下的資本要求，以及與為化石燃料融資相關的聲譽風險。12020年在新加坡揭露的一系列欺詐案是一個轉折點：當時若干貿易公司倒閉，所欠債務涉及多家銀行，而這些銀行所融資的貨物要麼根本不存在，要麼已被多次質押。2留在該業務中的銀行收緊了標準，集中服務於最大的貿易商，並提高了價格。
銀行的退出改變了貿易融資的格局。包括Glencore在內的最大貿易商能夠進入資本市場，並已使其融資來源多元化。中小型貿易商則轉向其他貸款人：私募信貸基金、貿易融資基金、專注於大宗商品的投資公司，在某些情況下還有貿易商自身的客戶和供應商。從受監管的銀行向監管較少的貸款人轉移，引發了透明度和風險方面的問題，監管機構已開始對此進行審查。對於楚格州而言，由於其貿易商沒有本地銀行集群可以依靠，融資的可得性是一個該州無法直接影響的競爭力因素。
註釋
- Global Trade Review，“ABN Amro to exit trade and commodity finance after losses”，2020年8月12日，gtreview.com：ABN Amro宣佈將完全終止其貿易和大宗商品融資業務，轉而專注於歐洲客戶，此前其蒙受了包括Hin Leong案約3億美元在內的損失；Société Générale關閉了其新加坡大宗商品融資部門，BNP Paribas暫停了新的大宗商品貿易融資交易。Pirrong，白皮書節略版（Trafigura，2015年），第14頁：歐洲和法國銀行的去槓桿化及美元融資限制，已減少了銀行發放的大宗商品信貸。↩
- Global Trade Review，“Analysis: Hin Leong's 'vicious cycle' of trade finance fraud”，2020年8月19日，gtreview.com：對眾多銀行的負債約35億美元；虛構交易、擔保品重複質押以及偽造提單和發票。Public Eye，“The Intricacies of Commodities Trade Finance”，2020年9月，第11頁：ZenRock以同一批原油貨物從眾多銀行獲得融資；HSBC和ABN Amro蒙受損失。↩
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