FINMA實踐中的工具

瑞士金融市場監管局（FINMA）的實踐依賴於一些雖非法律卻能塑造市場的工具。其指引通告（稱為Aufsichtsmitteilungen）闡明FINMA在特定領域如何適用法律。其通函為受監管機構規定詳細要求，而其裁定則對個案作出決定。其依據ICO指南對代幣項目諮詢所作的答覆則提供個案層面的確定性。¹ 加密行業在很大程度上依賴這些工具。ICO指南、旅行規則、質押指引和穩定幣指引均由FINMA在沒有立法的情況下發布。

這種依賴有利有弊。FINMA能夠比立法者更快地作出反應，並使其實踐適應新的發展。然而，其指引對法院沒有約束力，並且無需經過議會程序即可更改。其不採取行動函僅保護收到該函的項目，且僅以該項目所陳述的事實為基礎。業界呼籲更多立法，以使該框架更加穩定。對《金融機構法》（FinIA）的改革將為FINMA的部分實踐提供法定依據。

註釋

1. FINMA，“FINMA guidance”，finma.ch：與條例和通函不同，指引不是監管工具，不具有法律效力。FINMA新聞稿“FINMA publishes ICO guidelines”，2018年2月16日，finma.ch：ICO組織者向金融科技服務檯（FinTech Desk）提出的諮詢。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。