技術中立原則
瑞士金融市場法依據經濟功能來規範活動和工具，而不問機構使用何種技術。存款就是存款，無論它記錄在傳統核心銀行系統中還是區塊鏈上。證券就是證券，無論它以紙質憑證、中央證券存管機構中的記賬還是通證來表現。瑞士金融市場監管局（FINMA）自2014年首次就比特幣發表聲明以來，一貫適用這一原則，並將其概括為“相同風險，相同規則”。1
這一原則對加密行業有兩方面後果。其一，任何活動都不會僅因發生在區塊鏈上而免受監管。功能上相當於股票的通證須遵守規範股票的規則，而以對平台產生債權的方式持有客戶加密資產的平台，則可能構成吸收存款。其二，加密行業無需等待專門立法即可開展業務，因為項目可以通過依據現行法律分析其活動並請求FINMA作出裁定來獲得法律確定性。這一做法解釋了為何瑞士的加密監管先通過指引和實踐發展，然後才通過立法發展。
這一原則也有其侷限，因為加密資產的某些特徵在傳統金融中並無明確的對應物。存放於只有持有人控制私鑰的錢包中的通證，並不構成對任何中介的債權。去中心化交易所沒有通常意義上的運營者。穩定幣可能兼具存款、支付工具和基金份額的特徵。對於此類情形，適用現行法律需要進行解釋，而在解釋無法得出可接受結果的地方，則由立法者介入。第二章所探討的《分佈式賬本技術法》（DLT Act）便是此類介入中最主要的一項。
註釋
- FINMA，“Supplement to the guidelines for enquiries regarding the regulatory framework for initial coin offerings (ICOs)”，2019年9月11日，finma.ch，第2.1節：對穩定幣的處理著眼於經濟功能（“實質重於形式”），並“遵循久經檢驗的‘相同風險，相同規則’原則”。較長的表述“相同業務，相同風險，相同規則”既未出現在該文件中，也未出現在2018年2月16日的ICO指引中。 ↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。