奧地利私人客戶、私人基金會（Privatstiftung）與維也納—蘇黎世軸線
奧地利私人基金會
對於如何跨代持有家族財富這一問題，奧地利以一種自有的工具作出了回答。《私人基金會法》（Privatstiftungsgesetz，PSG）公佈於BGBl. Nr. 694/1993，於1993年9月1日生效，創設了一種可以服務於私人目的的基金會，包括供養家族和持有企業集團。根據PSG第1條，私人基金會是一個法律實體，設立人向其捐贈資產，使這些資產的使用、管理和利用服務於設立人所確定的合法目的。基金會的所在地必須位於奧地利。根據PSG第4條，其初始資本必須至少為7萬歐元。除單純的附屬活動外，基金會不得從事商業活動，不得承擔商業合夥的管理，也不得作為承擔無限責任的合夥人。1
1993年立法者的動機公開帶有競爭性。數十年來，奧地利企業家一直利用列支敦士登基金會持有其股權和家族資產，因此PSG的設計目的是通過提供一種享有優惠稅收待遇的國內替代方案，將這些結構帶回本國。反響相當可觀。奧地利基金會協會報告稱，目前約有3000傢俬人基金會，其中約2400家持有企業權益，基金會所擁有的企業保障了逾35萬個工作崗位。據同一來源，奧地利一百家最大的家族企業中的大多數以及ATX指數成分公司中的一半以上與私人基金會有關聯，而僅有約200家基金會專門追求慈善目的。2
使Privatstiftung（私人基金會）在1990年代具有吸引力的稅收優勢，此後已因歷次改革而縮減，包括引入基金會捐入稅以及對分配徵稅和中間徵稅的修改。3對蘇黎世而言，這一發展帶來兩個後果。其基金會已超出其原始目的、或其受益人如今居住在瑞士的奧地利家族，會尋求重組方面的諮詢；而瑞士銀行和受託人也經常被要求持有或管理奧地利基金會的投資組合資產。在這些案件中，法律分析將奧地利基金會法與瑞士稅法結合起來，並且在家族已遷居蘇黎世的情況下，還要結合G編所討論的居住、定額稅（按支出徵稅）和繼承規劃問題。
與瑞士家族基金會的比較說明了為何首先必須創設這一奧地利工具。《瑞士民法典》（CC）第335條僅允許家族基金會用於有限的目的，例如家族成員的教育、嫁妝和扶助，而聯邦最高法院長期以來拒絕承認僅為家族一般生活提供供養的所謂供養基金會。因此，瑞士從未為其本國客戶提供過奧地利或列支敦士登類型的靈活國內工具。是否應放寬這一禁令的問題已在瑞士議會多次辯論，本書G編將結合關於瑞士信託的提案，討論這一辯論的現狀。對DACH客戶而言，其實際後果是：蘇黎世的顧問經常使用外國工具，首先是列支敦士登基金會，而銀行帳戶和投資組合管理則留在蘇黎世。
在瑞士的奧地利銀行與在奧地利的瑞士銀行
兩國之間的銀行關係是不對稱的。奧地利銀行在瑞士的存在較為有限，集中於該國東部；而瑞士和列支敦士登的銀行則在薩爾茨堡和維也納建立了私人銀行業務。第一種類型最清晰的例子是福拉爾貝格州的地區性銀行Hypo Vorarlberg Bank，該行自1997年起在聖加侖設有分行。該分行專注於收益性物業的不動產融資、中小企業銀行業務以及私人銀行業務。它將自己定位為瑞士銀行傳統與奧地利服務質素的結合。4選擇聖加侖而非蘇黎世，反映了第X節所討論的博登湖地區的邏輯：該分行服務於萊茵河兩岸的區域客戶，並依託其位於佈雷根茨的總行的鄰近優勢。
規模較大的奧地利銀行集團自1990年代以來的戰略重心一直在中東歐，它們在蘇黎世並未建立與其在該地區的分量相稱的私人銀行業務。更值得關注的動向是反方向的。瑞士和列支敦士登的銀行利用在奧地利的子公司作為進入歐盟（EU）的門戶，因為在奧地利獲得牌照的銀行可以享有歐洲通行證。蘇黎世州銀行（Zürcher Kantonalbank，ZKB）曾維持這樣一家子公司，即在薩爾茨堡和維也納設有網點的ZKB Österreich，直至其於2024年7月2日作為戰略審查的一部分宣佈將該子公司出售給列支敦士登州立銀行（Liechtensteinische Landesbank，LLB）。該子公司管理約31億歐元資產，僱員約120人，交易完成後將與LLB (Österreich)合併。5
ZKB的這筆交易體現了一種結構性轉變。對於蘇黎世的銀行而言，當奧地利子公司能夠在歐盟規則下提供接觸德國和奧地利客戶的渠道時，它是有吸引力的。當該子公司規模過小、無法賺取其資本成本時，整合的邏輯便佔了上風。天然的買家是一家已經兼具歐洲經濟區（EEA）市場準入和瑞士法郎專業能力的列支敦士登銀行。此後，LLB將自己定位為奧地利領先的私人銀行服務提供者，並通過其基金管理業務成為奧地利基金市場的重要參與者。6因此，奧地利的瑞士法郎財富管理市場如今主要通過三個渠道獲得服務：來自蘇黎世和聖加侖的跨境服務、列支敦士登銀行的奧地利子公司，以及奧地利私人銀行本身。
維也納與蘇黎世
維也納與蘇黎世自十九世紀以來便一直被相互比較，當時兩座城市在前後幾十年之內分別發展起了各自的證券交易所和大銀行。這種比較很少長期對維也納有利。1931年5月Creditanstalt的崩潰、1918年後哈布斯堡腹地的喪失、1938年的吞併以及蘇聯對奧地利東部直至1955年的佔領，恰恰在蘇黎世鞏固其地位的時刻打斷了維也納金融中心的發展。1989年後，維也納將自己重塑為通往中東歐的金融門戶，其銀行成為該地區最大的貸款人之一。這一戰略在2000年代帶來了可觀的利潤，在2008年後又造成了可觀的損失，它使維也納形成了與蘇黎世截然不同的特徵。
由此形成的分工體現在各自的優勢之中。維也納專注於中東歐的企業銀行和零售銀行業務、面向奧地利及區域發行人的資本市場，以及一個同樣具有區域導向的大型保險業。蘇黎世則專注於跨境財富管理、全球資產管理、再保險和大宗商品貿易融資，同時擁有瑞士最大的證券交易所。對富裕的奧地利家族而言，其實際後果是形成了一種他們自己的分工：經營性公司以及往往還有一家Privatstiftung留在奧地利，而相當一部分流動性財富則在瑞士或列支敦士登進行管理。這一模式在銀行保密終結之後依然延續，因為它如今建立在分散法域風險和貨幣風險的基礎之上，而這仍然是一個正當且公開申報的目標。
日內瓦提供了一個有益的比較對象。日內瓦的銀行以類似於蘇黎世對待其德國和奧地利客戶的方式經營法國、意大利和西班牙客戶，此後在2009年後面臨了類似的轉型。區別在於日內瓦沒有與列支敦士登相對應的夥伴。蘇黎世與德語市場的關係始終包含這一第三方：它提供瑞士法律所不提供的結構，並且自1995年以來提供瑞士機構所不享有的市場準入。因此，以下各節將轉向上萊茵河畔的這個公國。
註釋
- Privatstiftungsgesetz（PSG），BGBl. Nr. 694/1993，聯邦法律資訊系統（Rechtsinformationssystem des Bundes，RIS）中的合併文本，https://www.ris.bka.gv.at/GeltendeFassung.wxe?Abfrage=Bundesnormen&Gesetzesnummer=10003154。↩
- Österreichischer Stiftungsverband，網站，https://www.stiftungsverband.at/。該協會成立於1996年，原名Verband österreichischer Privatstiftungen。↩
- 《基金會捐入稅法》（Stiftungseingangssteuergesetz，StiftEG）由2008年《Schenkungsmeldegesetz》第8條制定，適用於2008年7月31日之後的捐入：政府法案549 d.B.（XXIII. GP），https://www.parlament.gv.at/dokument/XXIII/I/549/fname_108765.pdf。↩
- Hypo Vorarlberg St. Gallen，網站，https://www.hypobank.ch/。該分行位於Bankgasse 1, 9004 St. Gallen。↩
- swissinfo.ch，“ZKB verkauft österreichische Tochtergesellschaft an LLB”，2024年7月2日，https://www.swissinfo.ch/ger/zkb-verkauft-%C3%B6sterreichische-tochtergesellschaft-an-llb/82446740。收購價格未予披露。↩
- Liechtensteinische Landesbank，“Geschichte”，https://llb.li/de/die-llb/ueber-uns/unsere-werte/geschichte。該頁面介紹了在奧地利的收購情況以及自2024年起在慕尼黑、法蘭克福和杜塞爾多夫開設德國辦事處的情況。↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。