基亞索，1977年4月：銀行中的銀行

Texon 與基亞索分行

基亞索本不像是會發生一場全國性銀行危機的地方。這座小鎮緊鄰意大利邊境，距科莫僅數公里，駕車前往米蘭不到一小時。數十年來，每當意大利儲戶擔心通脹、稅收或政局不穩時，意大利資金便會裝在手提箱裡、藏在汽車後備箱中或通過更為精巧的渠道越過邊境，而當地的銀行正是靠這股資金流生存。根據意大利法律，意大利的外匯管制使這些轉移大多屬於違法行為。但根據瑞士法律，這些行為並不構成犯罪，因為瑞士不執行外國的外匯或稅收立法。瑞士信貸銀行（Schweizerische Kreditanstalt）的基亞索分行是這類資金最大的接收方之一，其管理人員享有相對於蘇黎世總部的相當大的獨立性。

核心人物是 Ernst Kuhrmeier，他在該分行內部一路晉升為分行行長，並於1975年1月被提拔為高級董事。¹ 1961年4月，一家名為 Texon Finanzanstalt 的公司在瓦杜茲成立。其創立者是 Vaduzer Präsidial-Anstalt，即為境外客戶提供空殼實體和名義董事的列支敦士登信託公司之一。² Texon 是基亞索分行用來投放意大利客戶存款的工具。客戶們以為自己的資金由瑞士信貸銀行持有，而分行向他們出具的文件也強化了這一印象。實際上，這些資金被轉交給 Texon，再由 Texon 投資於旅遊、葡萄酒和玩具等多個行業的意大利公司。基亞索的管理人員把這一結構當作自己的銀行業務來經營，後來媒體稱之為“une banque dans la banque”（銀行中的銀行）。

只要意大利的投資能產生足夠的收入來支付向存款人承諾的利息，這一結構就能運轉。1973年石油危機及隨後的經濟衰退之後，Texon 投資組合中的許多公司陷入困境。據列支敦士登歷史辭典記載，問題實際上早在1969年前後就已開始。³管理人員以更多的存款以及以瑞士信貸銀行名義出具、但總部從未授權的擔保來填補日益擴大的缺口。swissinfo 在事件二十五週年之際發表的一篇報道將 Texon 描述為一家在總部不知情的情況下設立的幌子公司，其目的是循環處理往往來源非法、且逃避意大利稅收的資本。到1977年，其承擔的債務估計超過20億瑞士法郎。⁴

經由 Texon 輸送的意大利資金規模約為22億瑞士法郎。列支敦士登歷史辭典還補充了另外兩個數字，顯示出這一安排對瑞士公共財政的影響之深。Texon 規避了約1.9億瑞士法郎的瑞士預扣稅。此外，它還逃避了約8000萬瑞士法郎的負利率，這是瑞士國家銀行在1970年代為抑制瑞士法郎升值而對外國存款徵收的。⁵這些規避行為將基亞索事件與當時的貨幣政策聯繫在一起。就在國家銀行試圖將外國資金擋在國門之外的同時，一家大銀行卻正通過列支敦士登的渠道將其吸納進來。

警告、發現與披露

瑞士信貸銀行並非憑一己之力發現了這一事件。據報道，早在1968年，瑞士聯合銀行的一名經理就已提出過疑慮。1976年1月，瑞士聯合銀行的高級管理層警告瑞士信貸銀行的領導層，基亞索出了問題。根據 Le Temps 發表的敘述，瑞士聯合銀行的 Philippe de Weck 將這一警告轉達給了 Heinz Wuffli。然而，總部直到1977年3月才採取果斷行動，當時該行管理層成員 Robert Jeker 揭開了這一機制。⁶ Kuhrmeier 於1977年4月13日辭職。

次日即予以披露。1977年4月14日，瑞士信貸銀行在通知瑞士國家銀行和聯邦銀行委員會之後，通過新聞公報宣佈了這些違規行為。該行最初估計的最高損失為2.5億瑞士法郎，後來證明這一數字嚴重偏低。僅兩週前，即1977年3月29日，剛剛召開過年度股東大會，會上對這一問題隻字未提。因此，董事會不得不於1977年6月24日召開臨時股東大會。⁷一連串的公報，每一份都在修正前一份，對該行信譽的損害幾乎與損失本身不相上下。

1977年4月24日，Kuhrmeier 和基亞索分行的另外兩名董事被捕。⁸事件很快波及銀行之外。在提契諾州，它牽涉到政界。根據一份基於當時報道的摘要，曾與 Texon 有過往來的州政府成員 Fabio Vassalli 於1977年6月被迫辭職。⁹在列支敦士登，為該結構出借名義的 Texon 董事會成員未受任何處罰，不過這一事件在隨後幾年引發了列支敦士登刑法和公司法的改革。¹⁰

清算：管理層、國家銀行與法院

在蘇黎世，最引人注目的犧牲者是 Heinz Wuffli。他於1977年才出任瑞士信貸銀行執行委員會主席，在任約兩個月後，於1977年5月10日辭職。swissinfo 在他於2017年8月去世時發表的訃告中，稱他是一隻替罪羊，儘管任期很短卻承擔了形式上的責任。他後來出任保險公司 Elvia 的董事長。¹¹ 1977年5月19日，該行任命曾負責危機溝通的 Rainer Gut 為其繼任者。¹² Gut 此後領導該行長達四分之一個世紀，並將其打造為 Credit Suisse Group。據列支敦士登歷史辭典記載，董事會主席也隨之下台。¹³

國家銀行的反應表明，這一貨幣當局對風險蔓延的問題有多麼重視。國家銀行聯同瑞士銀行公司和瑞士聯合銀行，向瑞士信貸銀行提供了30億瑞士法郎的備用信貸。¹⁴這筆信貸首先是向市場發出的信號。根據有關該事件的英文摘要，由於瑞士信貸銀行能夠以自有資源（包括其隱性準備金）消化損失，這一信貸額度從未被動用。¹⁵當時的國家銀行行長是 Fritz Leutwiler。在他的領導下，國家銀行汲取了一個遠遠超出救助本身的教訓：它敦促銀行業採納關於接受資金的具有約束力的行為規則，這正是下一節的主題。

各方資料對最終損失規模的記載不一，這既反映出對 Texon 資產估值的困難，也反映出總風險敞口與淨損失之間的差異。Kaspar Silberschmidt 的溝通分析給出的損失為12億瑞士法郎。列支敦士登歷史辭典則將其定為約14億瑞士法郎，swissinfo 在2026年也沿用了這一數字。¹⁶某些敘述中出現的22億瑞士法郎，指的是經由 Texon 輸送的資金總額。對於一家擁有瑞士信貸銀行那樣資產負債表規模的銀行來說，這一損失是可以承受的，儘管它耗去了該行數十年來積累的大部分準備金。瑞士信貸銀行接管了 Texon 並清算其持股，這一過程一直持續到1980年代後期。¹⁷

刑事審判於1979年5月28日至7月4日在提契諾州陪審法庭進行。1979年7月3日，法院判處各被告四年半監禁，並各處1萬瑞士法郎罰金。Kuhrmeier 在審判後不久去世。¹⁸在與刑事案件合併審理的民事訴訟中，瑞士信貸銀行獲判由被定罪者連帶賠償2000萬瑞士法郎。另一項爭議涉及國家銀行就經由 Texon 逃避的負利率提出的索賠。在一直打到聯邦最高法院的訴訟中，瑞士信貸銀行成功地將國家銀行的索賠從4.5億瑞士法郎減至3700萬瑞士法郎。¹⁹然而，公眾記住這一事件，與其說是因為其法律結果，不如說是因為它所揭示的瑞士銀行與外國外逃資本之間的關係。

政治反應沿著熟悉的路線分化。根據1977年的 Année politique suisse，商界和中右翼政黨將這一事件歸咎於個人失誤，而左翼則從中看到了一個不斷擴張的銀行體系的結構性缺陷。²⁰社會民主黨的回應是籌備一項“反對濫用銀行保密和銀行權力”的人民倡議。該倡議尋求提高銀行業的透明度，進一步限制對外國外逃資本的保護，並更好地保護儲戶。當這項倡議最終於1984年5月20日付諸表決時，遭到73%的選民和所有州的否決。²¹這一結果證實，瑞士選民並不希望廢除銀行保密制度。與此同時，各銀行也已明白，只有表明保密不會庇護犯罪，它們才能保住公眾的信任。

註釋

1. Le Temps，“Les grandes affaires économiques de la Suisse (2/6). Le scandale de Chiasso, ou l’histoire d’une banque dans la banque”，https://www.letemps.ch/economie/grandes-affaires-economiques-suisse-26-scandale-chiasso-lhistoire-dune-banque-banque。該文以 Joseph Jung 的 Von der Schweizerischen Kreditanstalt zur Credit Suisse Group（Zurich: NZZ Verlag，2000）為依據，亦描述了 Texon 在旅遊、葡萄酒和玩具領域的投資，並稱該結構為“une banque dans la banque”。↩
2. 《列支敦士登公國曆史辭典》（HLFL），Historisches Lexikon des Fürstentums Liechtenstein，Hanspeter Lussy，“Chiasso-Skandal”，https://historisches-lexikon.li/Chiasso-Skandal。該文將通過 Texon 管理意大利外逃資本的時間定為1961年至1977年。↩
3. HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）。↩
4. swissinfo.ch，Gemma d’Urso，“La grande leçon du scandale Texon”，2002年4月23日，https://swissinfo.ch/fre/la-grande-le%C3%A7on-du-scandale-texon/2671070。↩
5. HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）。關於1970年代對外國存款徵收的負利率和資本管制，參見本書第 F.IV 章。↩
6. Le Temps，“Le scandale de Chiasso”（同上）。英文維基百科條目“Chiasso scandal”亦提及1968年一名 UBS 經理發出的警告，https://en.wikipedia.org/wiki/Chiasso_scandal。↩
7. Kaspar Silberschmidt，“SKA-Kommunikation vor und nach dem Chiasso-Skandal”（簡本，2014年8月），https://www.ks-kommunikation.ch/pdf/Chiasso_SKA-Kom._Kurzversion.pdf。該文件分析了該行在危機期間發佈的新聞公報。↩
8. swissinfo.ch，d’Urso，“La grande leçon du scandale Texon”（同上）。↩
9. Ticino Turismo，“Il Ticino degli anni 70: Lo ‘scandalo’ di Chiasso”，關於 Vassalli 與 Texon 的關係（被描述為“non rilevante ma reale”）以及他在政治和媒體壓力下辭職一事，https://www.ticino.ch/de/about-us/ett-storico/anni-70/scandalo-chiasso.html；維基百科，“Chiasso scandal”，援引1977年6月18日的 24 heures，將辭職日期定為1977年6月19日，https://en.wikipedia.org/wiki/Chiasso_scandal。↩
10. HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）。↩
11. swissinfo.ch，“Décès de l’ancien patron de Credit Suisse Heinz Wuffli”，2017年8月9日，https://www.swissinfo.ch/fre/d%C3%A9c%C3%A8s-de-l-ancien-patron-de-credit-suisse-heinz-wuffli/43398906。↩
12. Silberschmidt，“SKA-Kommunikation”（同上）。↩
13. HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）。↩
14. Silberschmidt，“SKA-Kommunikation”（同上）；Le Temps，“Le scandale de Chiasso”（同上），該文亦指出 Fritz Leutwiler 為當時的國家銀行行長。↩
15. 維基百科，“Chiasso scandal”（同上），稱30億瑞士法郎過橋貸款的提議遭到該行管理層拒絕；Ticino Turismo，“Lo ‘scandalo’ di Chiasso”（同上），稱 Credito Svizzero 不得不以自有準備金填補超過12億瑞士法郎的窟窿。↩
16. Silberschmidt，“SKA-Kommunikation”（同上）；HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）；swissinfo.ch，Balz Bruppacher，“A brief history of Swiss banking oversight and its scandals”，2026年7月20日，https://www.swissinfo.ch/eng/swiss-position/a-brief-history-of-swiss-banking-oversight-and-its-scandals/91762180。↩
17. HLFL，Lussy，“Chiasso-Skandal”（同上）。↩
18. swissinfo.ch，d’Urso，“La grande leçon du scandale Texon”（同上）。↩
19. Silberschmidt，“SKA-Kommunikation”（同上），關於審判日期、民事賠償和負利率爭議。該文件將聯邦最高法院就負利率索賠作出判決的時間定為1980年1月。↩
20. Année politique suisse 1977，“Schwieriger als die materiellen Einbussen sind jedoch die psychologischen und politischen Auswirkungen der Affäre Chiasso einzuschätzen”，https://politchronik.swiss/de/prozesse/14412-schwieriger-als-die-materiellen-einbussen-sind-jedoch-die-psychologischen-und-politischen-auswirkungen-der-affare-chiasso-einzuschatzen。↩
21. Swissvotes，第319號表決，“Initiative ‘gegen den Missbrauch des Bankgeheimnisses und der Bankenmacht’”，1984年5月20日，https://swissvotes.ch/vote/319.00（贊成票26.96%，投票率42.52%）。↩

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