驅動因素七：稅收

最低稅與州際競爭

第七個驅動因素是稅收。在這一領域，瑞士的聯邦制度賦予各州廣泛的自主權，並由選民擁有最終決定權。H.V章描述了蘇黎世在這一體系中的地位。蘇黎世州對位於蘇黎世市的企業利潤按約19.5%的有效稅率徵稅。2025年5月18日，該州選民否決了進一步下調利潤稅稅率的提案。經濟合作與發展組織（OECD）的最低稅自2024年起通過國內補充稅、自2025年起通過國際補充稅予以實施，改變了各州針對大型集團展開競爭的條件。德勤（Deloitte）2026年4月的一項研究發現，瑞士五十家最大的上市集團將為2025年度繳納5.638億瑞士法郎的補充稅，是上一年的兩倍。製藥集團和金融集團佔總額的90%，其中兩家公司即佔四分之三。德勤指出，若干州已提高稅率並引入研究補貼，以彌補歸屬聯邦的那部分稅收。德勤還警告稱，其他國家對美國集團的特殊待遇使瑞士企業處於不利地位，並呼籲進行第四次企業稅改革。¹

最低稅將以某種形式一直有效至2035年，對於其適用範圍內的集團而言，它縮小了蘇黎世與低稅州之間的差距。而對於較小的企業、個人以及富裕家庭的選址決策，州際競爭仍在繼續。蘇黎世在所得稅和財富稅方面與楚格、施維茨和盧塞恩競爭，K.II章已表明這一點對德國企業家而言何等重要。關鍵的不確定性在於最低稅的國際秩序能否維繫。若美國退出全球框架後該制度走向碎片化，各國之間的稅收競爭領域將重新開啟。²若該制度得到鞏固，稅率在選址決策中的分量將進一步下降，而基礎設施、人才和法律確定性的分量則會上升。

財富、遺產與家庭

對私人客戶而言，這十年中最重要的稅務問題已於2025年11月30日暫時得到解答。選民以78.3%的票數否決了青年社會黨（Juso）提出的倡議，該倡議主張對超過5000萬瑞士法郎的遺產和贈與徵收50%的聯邦稅。³H.V章已表明，這一結果確認了各州對遺產稅的權限。然而，在競選期間，數位知名企業家宣稱，如果該倡議獲得通過，他們將考慮離開瑞士——這表明流動性財富對於聯邦遺產稅的哪怕僅僅是可能性都何等敏感。⁴鑑於每年約1000億瑞士法郎的遺產規模以及財富日益集中，這一辯論將在2035年之前以某種形式重新出現，無論是作為聯邦遺產稅提案、財富稅改革，還是關於資本利得優惠稅制的辯論。

另外兩次投票改變了家庭的稅收。2025年9月28日，選民批准廢除自住房屋的估算租金價值（Eigenmietwert），該決定將於2028年生效。2026年3月8日，選民以54.23%的票數批准引入個人單獨課稅，各州最遲須於2032年1月1日前予以實施。⁵廢除估算租金價值消除了維持高額抵押貸款的稅收激勵，並將影響國內銀行的抵押貸款業務。個人單獨課稅將改變已婚夫婦的稅務規劃，尤其是雙收入夫婦。

可持續性與憲法

最後一項與稅收相關的不確定性源自憲法倡議“為了一個可持續且面向未來的瑞士金融中心”。該倡議將在憲法中確立針對金融市場參與者的生態要求，包括禁止為化石燃料開採提供融資，並設立一個具有執法權的新監管機構。2026年8月12日，聯邦委員會建議否決該倡議。聯邦委員會認為，《氣候與創新法》以及2024年的氣候報告規則已經在追求其核心目標，而僅在瑞士實施的禁令會將業務轉移到國外。聯邦財政部須於2027年4月16日前提交諮文。⁶因此，預計全民投票將於2028年或2029年舉行。其結果將表明，瑞士選民是否希望通過憲法來界定金融的道德邊界——這一問題在蘇黎世的歷史中有著深厚的根源。

註釋

1. Deloitte Switzerland，關於OECD最低稅影響研究的新聞稿，2026年4月23日，https://www.deloitte.com/content/dam/assets-zone2/ch/de/docs/about/2026/deloitte-medienmitteilung-oecd-gmt-2026.pdf。↩
2. The White House，備忘錄“The Organization for Economic Co-operation and Development (OECD) Global Tax Deal (Global Minimum Tax)”，2025年1月20日，https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/01/the-organization-for-economic-co-operation-and-development-oecd-global-tax-deal-global-tax-deal/，第1節：“the Global Tax Deal has no force or effect in the United States”。U.S. Department of the Treasury，2025年6月28日七國集團（G7）聲明，https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0181：“A side-by-side system would fully exclude U.S. parented groups from the UTPR and the IIR in respect of both their domestic and foreign profits.”↩
3. blue News, “Erbschaftssteuerinitiative der Juso mit 78,3 Prozent Nein abgelehnt”，2025年11月30日，https://www.bluewin.ch/de/news/schweiz/erbschaftssteuerinitiative-der-juso-mit-78-3-prozent-nein-abgelehnt-li.2987116。↩
4. 其中包括Stadler Rail的所有者、實業家Peter Spuhler，他對《星期日報》（SonntagsZeitung）表示，青年社會黨正在迫使他移居國外，他正在考慮遷往奧地利：Swissinfo, “Erbschaftssteuer: Vertreibt eine Initiative die Superreichen aus der Schweiz?”，2024年7月31日，https://www.swissinfo.ch/ger/bundespolitik/erbschaftssteuer-vertreibt-eine-initiative-die-superreichen-aus-der-schweiz/84836825。↩
5. RSM Switzerland, “Individualbesteuerung und Abschaffung des Eigenmietwerts”，https://www.rsm.global/switzerland/de/node/709。↩
6. 聯邦委員會，新聞稿“Bundesrat lehnt Finanzplatz-Initiative ab”，2026年8月12日，https://www.admin.ch/de/newnsb/UtUmgvbslkTSiJR-gm31T。↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。