早期業務（1870–1914年）

艱難的起步與迅速的增長

銀行剛剛開業，1870年夏天普法戰爭便爆發了，擾亂了歐洲的貨幣和資本市場。蘇黎世州立銀行（ZKB）的官方史指出，戰爭一度阻礙了其業務，但和平恢復後信貸規模迅速增長。¹隨後的幾十年是一個擴張時期。銀行在全州建立起分行和代理處網絡，使其在城鎮和較大的村莊都設有網點。在較小的市鎮，它依靠兼職的收款處，即Einnehmereien，其數量最終達到約七十個。這些收款處通常由村裡的牧師、教師、市鎮議會成員或郵政局長經營。²

Einnehmereien是民主理念在組織上的體現。它們通過村民早已信任的人，把銀行帶到鄉村儲戶身邊。通過地方名流吸收儲蓄，也為銀行提供了穩定而分散的存款基礎，為其抵押貸款業務提供資金。這種以眾多小儲戶的儲蓄為基礎、再以抵押貸款形式貸回同一地區的融資模式是保守的。一個世紀以來，它始終是該行業務的基礎。1872年，銀行增設了一家典當所，即Pfandleihkasse，以動產為質押向沒有其他信貸渠道的人發放小額貸款。³這家典當所至今仍然存在，並且是銀行現行法定職責的一部分。⁴

銀行的社會屬性在實踐中得到了體現。1880年代後期，葡萄根瘤蚜摧毀了該州的葡萄園，銀行免除了受災葡萄種植者的違約利息，該行自己的歷史將此舉視為一家“普通人的銀行”的典型作為。之所以能夠負擔這樣的善舉，是因為銀行的稅務地位十分有利。1875年，銀行獲得免稅待遇，這一特權一直延續到二十世紀後期的聯邦銀行業改革結束對州立銀行的特殊待遇為止。⁵自1902年起，根據與州訂立的利潤分享安排，銀行的利潤開始流入州庫和慈善基金。⁶州以及後來的市鎮分享銀行利潤的原則即始於這一時期，並且至今仍是該行政治經濟格局的核心。

抵押貸款與儲蓄

抵押貸款從一開始就是銀行的主要業務。用該行自己歷史中的話說，蘇黎世州立銀行成為了該州首屈一指的抵押貸款銀行。⁷抵押貸款業務的資金來自儲蓄存款以及銀行的債券，即Obligationen，這些債券面向全州投資者發售。這一結構為銀行提供了長期、低成本的融資基礎。對借款人而言，這意味著能夠以標準化條件和適度利率獲得抵押貸款。銀行的利率政策對整個地區市場起到了穩定作用，因為私人放貸者必須與一家以公共目的為考量來確定利率的機構競爭。

在全國範圍內，州立銀行作為一個整體在抵押貸款和儲蓄市場上取得了主導地位。據 Yves Froidevaux 在《瑞士歷史辭典》（HLS）中所述，第一次世界大戰前夕，州立銀行掌握了瑞士儲蓄總額的三分之一。1938年，它們持有銀行抵押貸款的56%，而其資產僅佔銀行總資產的40%。⁸蘇黎世州立銀行是對這一地位貢獻最大的單家銀行。它的成功印證了民主派的判斷：以適度條件提供的抵押信貸存在著大量未被滿足的需求。

1907年前的銀行券發行

銀行券發行是該行公共屬性最顯著的標誌。每張銀行券上都有銀行高級職員的親筆簽名，這一負擔已成為該行最津津樂道的軼事之一。到1883年，三位相關職員每年要花整整七十天時間親手簽署約129000張銀行券，因為每張銀行券都須有他們各自的簽名才有效。1886年，州議會批准使用印刷簽名。⁹這則軼事表明銀行對銀行券發行的法律手續何等認真，同時也反映出其最初幾十年業務規模之小。

州立銀行的銀行券發行特權是一個更廣泛體系的一部分。在1907年瑞士國家銀行成立之前，大多數州立銀行與 Bank in Zürich 等私人發行銀行一道充當發行銀行。¹⁰1881年《聯邦銀行券法》使所有發行銀行受統一的聯邦規則約束之後，1891年聯邦憲法的修訂將銀行券壟斷權保留給聯邦（參見C部分和F部分）。¹¹蘇黎世州立銀行一直髮行自有銀行券至1907年，此後壟斷權移交瑞士國家銀行。¹²仍在流通的銀行券在隨後數年的過渡期內被收回。¹³各州以及包括州立銀行在內的原發行銀行獲得了新中央銀行的大部分股本，而各州則從其利潤中獲得了銀行券發行收入損失的補償。這一安排反映了它們在聯邦中的政治分量。¹⁴

員工、客戶與日常生活

為該行150週年而講述的最初幾十年的記錄，描繪了一個習慣樸素的機構。有一段時間，其唯一的安保措施是一隻聖伯納犬，據軼事所述，這隻狗既嚇跑了潛在的劫匪，也嚇跑了銀行客戶。1909年4月2日，時年63歲的 Anna Aufenast 成為第一位管理該行代理處的女性，地點在 Hausen am Albis。早在1891年，她就申請過那裡的儲蓄文員職位。1913年，銀行以五票對三票拒絕了一位來自薩克森的合格應聘者，據會議記錄所載，理由是他說一種陌生的方言。¹⁵

這些細節之所以重要，是因為它們展現了一家紮根於本地區的國家銀行的社會肌理。州立銀行從本州招聘員工，為本州客戶服務，由本州代表治理。正是這種使它贏得鄉村儲戶信任的地方性，也使它在與外部世界打交道時謹慎乃至狹隘。這種特質後來在國際危機時期成為一種優勢，當時銀行對國內的專注使其免受了那些國際化經營的銀行所遭受的損失。

註釋

1. Zürcher Kantonalbank，“Geschichte: Die nahe Bank seit über 150 Jahren”（同前引），1870–1914年部分。 ↩
2. Zürcher Kantonalbank，“Unsere Bank – wie alles begann”（同前引）。 ↩
3. Zürcher Kantonalbank，“Geschichte”，公司簡介（同前引）。 ↩
4. Wikipedia（德文），“Zürcher Kantonalbank”，關於服務職責的部分，https://de.wikipedia.org/wiki/Z%C3%BCrcher_Kantonalbank。 ↩
5. 《新蘇黎世報》（NZZ），“150 Jahre Zürcher Kantonalbank”（同前引）。關於後來廢除稅收特權，參見 Daniel Zuberbühler，“Die Kantonalbanken im Bankengesetz”，Eidgenössische Bankenkommission，https://www.finma.ch/finmaarchiv/ebk/d/publik/refer/pdf/Z_VSKB-Buch_d.pdf。 ↩
6. Zürcher Kantonalbank，“Geschichte”，公司簡介（同前引），1888年和1902年條目。《新蘇黎世報》同樣將利潤分享安排定於1902年：NZZ，“150 Jahre Zürcher Kantonalbank”（同前引）。 ↩
7. Zürcher Kantonalbank，“Geschichte: Die nahe Bank seit über 150 Jahren”（同前引），1914–1945年部分。 ↩
8. Yves Froidevaux，“Banche cantonali”，載 Dizionario storico della Svizzera（DSS），2015年4月8日版本，https://hls-dhs-dss.ch/it/articles/014065/2015-04-08/。同一條目的德文版題為“Kantonalbanken”，法文版題為“Banques cantonales”。 ↩
9. Zürcher Kantonalbank，“Unsere Bank – wie alles begann”（同前引）。 ↩
10. Yves Froidevaux，“Banques cantonales”，載 Dictionnaire historique de la Suisse（DHS），2015年4月8日版本，https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/014065/2015-04-08/。 ↩
11. 瑞士國家銀行（SNB），“Geld- und währungspolitische Chronik”，https://www.snb.ch/de/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik，1881年3月8日條目（《關於銀行券發行與兌付的聯邦法》）和1891年10月18日條目（通過新的聯邦憲法第39條，將銀行券壟斷權移交聯邦）。另見C部分。 ↩
12. Zürcher Kantonalbank，“Geschichte: Die nahe Bank seit über 150 Jahren”（同前引），1870–1914年部分和1907年部分。 ↩
13. 瑞士國家銀行，“Geld- und währungspolitische Chronik”，https://www.snb.ch/de/the-snb/organisation/history/geld-und-waehrungspolitische-chronik，1907年6月20日條目（國家銀行開始營業）和1910年6月20日條目（國家銀行成為銀行券發行權的唯一持有者）。 ↩
14. 瑞士國家銀行，1908年年度報告（德文），https://www.snb.ch/dam/jcr:c79b5006-b359-4fe1-a8d0-5ebbd49e83c6/annrep_1908_komplett.de.pdf，其中記載在100000股中，23個州持有38769股，33家原發行銀行持有17001股，並報告了根據《銀行法》第28條應支付給各州的補償。具體細節屬於F部分。 ↩
15. Tages-Anzeiger，“Bernhardiner, Nashörner und ein Sachse”（同前引），關於那隻狗（約1871年）、Anna Aufenast 和薩克森應聘者。瑞士廣播電視台（SRF）將那隻狗的時間定為約1900年，並補充說 Aufenast 之所以能獲任命，僅僅因為她未婚：SRF，“Es war alles ein wenig improvisiert”（同前引）。 ↩

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