從商號到私人銀行
Schulthess商號的發展道路
本章開篇提到的Schulthess商號的歷史，說明了商人商號如何演變為銀行。1750年由Caspar Schulthess和Hans Conrad Schulthess在Zum gewundenen Schwert宅邸創立的絲綢商號，在經營絲綢貿易的同時，也從事證券和匯票業務。正是這項副業，起因於為購買生絲融資和為出口收取貨款的需要，最終變成了主業。到1805年，Caspar Schulthess sel. Erben & Schinz商號已被列為一家銀行。自1855年起，在Heinrich Schulthess的主持下，該商號專營銀行業務。11882年，Louis Rahn-Bärlocher加入該商號。在新的聯邦《瑞士債務法》（CO）生效以及合夥人變動之後，該商號於1893年更名為Escher & Rahn。1917年Max Bodmer-Schindler作為合夥人加入後，商號更名為Rahn & Bodmer。Bodmer-Schindler是1934年成立的瑞士私人銀行家協會章程的共同起草人，並擔任該協會首任會長。2
從絲綢商人到私人銀行家的這一鏈條頗具代表性。十八世紀的蘇黎世商人商號在一個企業中集合了後來相互分離的各種職能：商品貿易、生產融資、匯票和貨幣交易、管理家族及其友人的資本，以及在國內外投資證券。隨著紡織業在十九世紀走向工業化，需要在工廠和機器上投入固定資本，一些商號轉型為工業企業，另一些則轉型為銀行。1805年由Hans Caspar Escher與銀行家Salomon von Wyss共同創立的Escher, Wyss & Cie棉紡廠，展示了這兩條道路在工業化門檻上的交匯。3
原工業化經濟的遺產
十七和十八世紀的原工業化經濟給蘇黎世金融中心留下了什麼？有四個要素尤為突出。
第一是資本。包買制度、貿易壟斷以及絲綢和棉花出口的利潤，在兩個世紀中由數量有限的家族和機構積累起來，投資於國內外，並通過家族基金、行會基金和公共機構得以保存。商人理事會（Kaufmännisches Direktorium）1834年超過110萬古爾登的資產，以及通過利息委員會（Zinskommission）投資於國外的資金，都是這種積累的機構性體現。1848年以後，當蘇黎世需要為鐵路、銀行和保險公司籌集資本時，它可以動用這一存量。1856年瑞士信貸銀行（Kreditanstalt）以及各大保險公司（見D部分）的創始人，很大一部分來自本章所討論的家族。
第二是出口導向。蘇黎世的原工業依靠遠方市場為生：原材料購自意大利、西班牙和黎凡特，製成品則銷往法國、德意志、奧地利、英格蘭及更遠的地方。商人們學會了跨越不同貨幣、法域和法律體系開展經營，學會了依靠代理行，也學會了為風險定價。今天的蘇黎世金融中心，其業務在很大程度上是跨境的，其客戶和資產是國際性的，其監管框架由國際標準塑造，它正是處在這一傳統之中。
第三是信貸網絡。包買制度是一張信貸關係之網，將城市與鄉村、城市與外國市場聯結在一起。它所養成的習慣，即評估信用、記錄債權、執行債務和流通匯票，在銀行出現之前便是銀行業的日常實踐。農村家庭的貨幣化及其對信貸的熟悉，為十九世紀的儲蓄銀行和州立銀行奠定了基礎。
第四是公法性商人組織這一機構模式。商人理事會擁有選舉產生的理事、承擔公共職能並擁有自己的資產，預示了後來的商會和自律組織。1834年它被州商會所取代，標誌著從舊制度的社團秩序向十九世紀自由主義秩序的過渡，但工商團體應當參與經濟治理的理念在這一過渡中延續了下來。
與日內瓦的比較
與日內瓦（姊妹卷的主題）作一簡要比較，可以使這幅圖景更加清晰。在這兩座城市，十八世紀都出現了向國外放貸、並將客戶資本投放於外國公債的商人銀行家。然而在日內瓦，銀行業發展得更早、更深入，其推動力來自該城與法國的密切聯繫、胡格諾派難民，以及一個領土狹小的城市國家的製表業和貿易經濟。在蘇黎世，銀行業則是從一個植根於廣闊農村腹地的紡織經濟中較為緩慢地成長起來的，並處於一個行會國家的嚴密監督之下，而這個國家本身也通過利息委員會為自己的帳戶進行投資。日內瓦十八世紀的銀行家大體上是金融專家；蘇黎世的銀行家則是兼營貨幣業務的紡織商人。這種起源上的差異有助於解釋，為什麼十九世紀的蘇黎世金融中心是在與工業、鐵路和保險的密切聯繫中發展起來的，而日內瓦則更強烈地以私人財富管理和國際金融為導向。
註釋
- Rahn+Bodmer Co.，“History”及“275 Jahre Innovation und Tradition”（出處同上）。 ↩
- Rahn+Bodmer Co.，“History”（出處同上）。 ↩
- 《瑞士歷史辭典》（HLS），Carl和Zeuske，“Escher, Hans Caspar”（出處同上）。Escher於1793年開始接受絲綢商人的訓練；該商號自1829年起發展成為瑞士最大的機械製造廠。 ↩
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