治理、國家與民主派的批評
政治與商業的人事合一
早期瑞士信貸銀行（Kreditanstalt）的治理方式，在現代銀行法之下是不可想象的。其主席同時是本州的頭號政治家、聯邦議會的主要成員，以及該行最大客戶的主席。《瑞士歷史辭典》指出，Escher 集政治與經濟權力於一身，並維護工商界和受教育精英的利益，這在早期便招致批評。1同一批人既坐在鐵路公司、銀行和保險公司的董事會里，也坐在授予鐵路特許權、批准公司章程的議會里。在一個精英階層很小的小州，這種人事合一在一定程度上是不可避免的。但它也是一種有意為之的治理方法，自由派多數借此在沒有龐大國家官僚機構的情況下協調其各項計劃。
因此，銀行與國家之間的關係密切但非正式。瑞士信貸銀行是一傢俬營公司，不享有任何公共擔保。然而，它所處的環境是：州政府、鐵路公司和銀行由同一批人領導，並推行同一項經濟現代化綱領。政治學家會稱之為精英網絡，而1860年代蘇黎世的民主派則稱之為“Escher 體系”（System Escher）。德文百科文獻描述了民主運動如何要求人民在政治問題上擁有更大的發言權，以及圍繞 Escher 的政治家小圈子，即“Escher 體系”，如何成為民主派公開的敵人。2
民主運動及其對立模式
到1867年，蘇黎世州的民主運動已發展為一種群眾現象。它把城鄉的知識分子、工人、農民、手工業者和小企業主團結起來，反對他們眼中狹隘的財富貴族。3從1866年起，法學家 Friedrich Locher 在匿名小冊子中抨擊行政和司法中的弊端，這在很大程度上造成了自由派精英聲望的下降。社會主義者 Karl Bürkli，一位曾當過製革工人的傅立葉追隨者，領導該運動的左翼，倡導合作社會主義和直接民主。較低的投票參與率維繫著自由派政權：根據 Sozialarchiv 的記述，1848年至1863年間，投票率一直低於20%，其中70%至90%的選票投給了自由派候選人。1869年4月18日，在約90%的投票率下，新的民主州憲法以61%的多數獲得通過。
民主派的經濟綱領直接針對瑞士信貸銀行所體現的模式。Bürkli 主張，國家應當像管理道路和貨幣一樣管理信貸，並將州立銀行作為抗衡 Escher 金融統治地位的力量。41869年新憲法要求州設立一家國家銀行之後，蘇黎世州立銀行（Zürcher Kantonalbank）於1870年開業，其使命是滿足工商業和農業的信貸需求。其歷史見第D.V章。正如 Youssef Cassis 所指出的，在全瑞士範圍內，民主運動都推動州立銀行成為大型資本集中的替代選擇。因此，1860年代和1870年代出現了第二波州立銀行創立潮，同時還有眾多地方信貸機構在“人民銀行對抗老爺銀行”的口號下成立。5
民主派的批評以持久的方式塑造了瑞士銀行體系。它造就了一種雙重結構：全能型的私營股份制銀行，與享有國家擔保、承擔區域使命的公立州立銀行並存。這種雙重性至今仍是瑞士銀行業的一個決定性特徵，可以直接追溯到1860年代瑞士信貸銀行與其民主派反對者之間的衝突。民主運動並未觸動瑞士信貸銀行本身。它為大銀行未予服務的人群建立了一種替代性機構，並使該行及其領導人受到公眾監督，而這種監督在自由派統治不受挑戰的年代是不存在的。“Escher 體系”在1868年和1869年的垮台，結束了 Escher 在州政治中的統治地位，儘管他仍擔任該行和東北鐵路公司（Nordostbahn）的主席，並保留其國民院議席直至去世。6
一位律師的解讀
從現代銀行法的角度看，早期瑞士信貸銀行的治理引出了三個後來由立法加以處理的問題。第一是對單一客戶的信貸敞口集中。東北鐵路公司貢獻了該行第一年四分之一的收入，其主席同時也是該行主席，按現代意義屬於關聯方，而此類敞口如今受到資本充足和風險分散規則的嚴格限制。第二是政治職務與銀行董事職務的兼任。瑞士法律從未禁止議員擔任銀行董事會成員，但由此產生的利益衝突已成為公共辯論和公司治理準則中反覆出現的議題。第三是完全沒有公共監管。在1934年《聯邦銀行法》出台之前，股份制銀行只受其股東、審計師和市場的監督，因為唯一的專門規定涉及銀行券的發行。因此，瑞士信貸銀行的歷史說明了現代銀行法為何會如此發展，儘管不能用其創始人所處時代尚不存在的規則來評判他們。
註釋
- 《瑞士歷史辭典》（HLS），“Escher, Alfred”（前引），關於反對派的部分：政治與經濟權力的集中以及對工商界和精英利益的維護早早招致批評；1860年以後，一場由弱勢階層發起的民主運動挑戰了 Escher 的經濟自由主義“體系”，並於1868年結束了他的統治地位。 ↩
- Wikipedia（德文），“Alfred Escher”（前引）：“Der eingeschworene Politikerkreis um Alfred Escher – das «System Escher» – wurde erklärtes Feindbild der Demokraten.” ↩
- Schweizerisches Sozialarchiv，“Vor 150 Jahren: Die Demokratische Bewegung pflügt den Kanton Zürich um”，2019年2月24日，https://www.sozialarchiv.ch/2019/02/24/vor-150-jahren-die-demokratische-bewegung-pfluegt-den-kanton-zuerich-um/。該文描述了該運動的社會構成、Locher 自1866年起發表的小冊子、Bürkli 的作用、1869年4月18日的投票以及1870年州立銀行的創立。 ↩
- Limmattaler Zeitung，“Vom Säumärt zum Paradeplatz und zurück”（前引），關於 Bürkli 的論點以及蘇黎世州立銀行（ZKB）作為瑞士信貸銀行的抗衡力量而創立，以滿足“gewerbliche und landwirtschaftliche Kreditbedürfnisse”。 ↩
- HLS，Cassis，“Banken”（前引），“Das Bankensystem nach 1850”一節，關於第二波州立銀行、以迅速成為瑞士最強銀行之一的 ZKB 為例，以及1860年至1880年間在“Volksbank gegen Herrenbank”口號下創立的地方機構。 ↩
- HLS，“Escher, Alfred”（前引），載有 Escher 自1848年起直至去世擔任國民院議員的情況，以及其統治地位於1868年的終結。 ↩
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