初創企業與風險投資

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研究機構與企業實驗室的聚集催生了蓬勃發展的初創企業生態系，而為其提供資金的風險投資市場，以國際標準衡量仍屬規模較小。根據2026年2月發布的《2026年瑞士風險投資報告》（Swiss Venture Capital Report 2026），2025年瑞士新創企業透過354輪融資籌集了近30億瑞士法郎，較前一年增長23.9%。流向新創企業的資金從2024年的8.64億瑞士法郎增至14億瑞士法郎以上。無論是以融資輪次數量或投資金額計算，蘇黎世州均位居榜首，領先於沃州；若以資金規模計算，則亦領先於巴塞爾城市州。資訊與通訊技術領域的投資大幅增長，金融科技則保持穩定。¹某家律師事務所針對該報告的摘要指出，軟體和互聯網新創企業的融資額較2024年增加了約150%，其中人工智慧企業貢獻了相當大一部分的增長。²

2026年上半年出現回調。投資額下降15.5%，在123輪融資中共計12.45億瑞士法郎；在投資者對深科技興趣的推動下，硬體領域創下約3.24億瑞士法郎的新紀錄。資訊與通訊技術領域的融資陷入停滯；由於缺乏大額生物技術融資，蘇黎世州經歷了報告所稱的「歷史性疲弱半年」，而沃州則吸引了超過3.3億瑞士法郎的資金。³在這種規模的市場中，半年度數據波動較大，因為少數幾輪大額融資就可能改變各州的排名。但基本格局依然清晰：蘇黎世孕育了眾多企業，而大規模的成長期融資通常需要國際投資者參與。

蘇黎世聯邦理工學院（ETH）是新創企業的主要來源。2025年，該校共孕育出46家新企業，其中24家是基於ETH技術的衍生企業，22家是由ETH成員創辦的新創企業；而前一年的衍生企業數量為37家。ETH企業在41輪融資中籌集了5.4億瑞士法郎，較前一年增長27%。約四分之一的新創企業從事技術與軟體業務，其中人工智慧與機器學習尤為突出。⁴

多家蘇黎世人工智慧企業展現了與金融業的連結。Unique於2021年在蘇黎世成立，為金融機構開發人工智慧代理程式，用於自動化投資研究、盡職調查及「認識你的客戶」流程。2025年2月，該公司完成由DN Capital和CommerzVentures領投的3,000萬美元A輪融資，融資總額達5,300萬美元。其客戶包括同時也是戰略投資者的Pictet，以及Union Bancaire Privée和Graubündner Kantonalbank。⁵Lakera由David Haber、Mateo Rojas-Carulla和Matthias Kraft於2021年共同創立，專注於保護人工智慧系統免受提示注入等攻擊。網路安全集團Check Point於2025年9月宣布收購Lakera，並以此為基礎設立了一個全球人工智慧安全卓越中心。⁶

在法律科技領域，DeepJudge 由 Paulina Grnarova、Kevin Roth 和 Yannic Kilcher 於 2020 年共同創立。三人皆為人工智慧研究人員，並於任職 Google 蘇黎世辦公室期間取得蘇黎世聯邦理工學院（ETH）的博士學位。該公司為律師事務所自有的機密文件庫建置搜尋引擎。2025年11月，該公司完成由Felicis和Coatue領投的4,100萬美元A輪融資，據報導估值達3億美元。其客戶包括多家美國大型律師事務所。⁷這三家企業具有共同的特徵：每家皆由曾在蘇黎世聯邦理工學院（ETH）或大型科技企業蘇黎世實驗室受過訓練的研究人員創辦；每家都針對受監管行業特有的問題提供解決方案；每家的成長都依賴國際資本。

蘇黎世州嘗試借助一種源自金融監管的工具來支持此類企業。州經濟事務辦公室於2022年推出了「人工智慧創新沙盒」（Innovation Sandbox for Artificial Intelligence），允許企業和公共機構在監管指導下，於真實條件中測試人工智慧應用。第二階段於2026年6月完成，審查了五個專案，其中包括人工智慧輔助建築許可審批、醫療文件、基於感測器的橋樑監測，以及ANYbotics的自主巡檢機器人。州政府得出結論：人工智慧主要在支援界定明確的實際任務時才能創造價值。第三階段共吸引57份申請，其中許多涉及人工智慧治理。⁸該沙盒無權豁免聯邦法律，這限制了其對銀行和保險公司的應用範圍。其價值在於建立創新者與主管機關之間的對話，此功能與第J.I章所述瑞士金融市場監管局（FINMA）自身的金融科技聯絡窗口相同。

註釋

1. startupticker.ch，「瑞士新創企業獲得顯著增加的資金」，2026年2月3日，https://www.startupticker.ch/en/news/significantly-more-money-for-swiss-start-ups。與ETH相關的最大一輪融資是Climeworks的1.28億瑞士法郎。 ↩
2. CMS Switzerland，「《2026年瑞士風險投資報告》顯示瑞士風險投資市場強勁反彈」，2026年2月18日，https://cms.law/en/che/legal-updates/swiss-venture-capital-report-2026-shows-strong-rebound-in-swiss-vc-market。 ↩
3. startupticker.ch，「瑞士新創企業獲注12.5億瑞士法郎——各產業與各州呈現顯著變化」，2026年7月14日，https://www.startupticker.ch/en/news/chf1-25-billion-for-swiss-start-ups-significant-shifts-across-sectors-and-cantons。 ↩
4. startupticker.ch，「2025年蘇黎世聯邦理工學院（ETH Zurich）創投推出46項新計畫」，2026年2月25日，https://www.startupticker.ch/en/news/46-new-eth-zurich-ventures-launched-in-2025。最大一輪融資是Auterion AG的1.03億瑞士法郎。該文還提到了由瑞銀（UBS）支持的加速器UPortunity。 ↩
5. TechCrunch，「瑞士金融人工智慧平台 Unique 募得 3,000 萬美元」，2025 年 2 月 27 日，https://techcrunch.com/2025/02/27/unique-a-swiss-ai-platform-for-finance-raises-30m/。 ↩
6. Check Point Software Technologies，「Check Point 收購 Lakera，為企業提供端到端 AI 資安解決方案」，2025年9月16日，https://www.checkpoint.com/press-releases/check-point-acquires-lakera-to-deliver-end-to-end-ai-security-for-enterprises/。 ↩
7. 《富比士》，「認識這些為律師事務所開發 AI 搜尋技術的前 Google 研究員」，2025年11月4日，https://www.forbes.com/sites/aliciapark/2025/11/04/meet-the-ex-google-researchers-building-ai-search-for-law-firms/。 ↩
8. 蘇黎世大區，「AI-Sandbox：第二階段圓滿結束」，新聞稿，2026年6月，https://zh.ch/de/news-uebersicht/medienmitteilungen/2026/06/ki-sandbox-erfolgreicher-abschluss-der-zweiten-phase.html。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。