基金的稅務問題

預扣稅

在缺乏市場準入之後，稅法是制約瑞士基金國際競爭力的第二大障礙。瑞士35%的預扣稅適用於瑞士集合投資計劃所分配的收益，也適用於累積型基金所保留的收益。對於透明型瑞士基金，無論收益是否分配，均須繳納該稅。不透明的投資公司，尤其是固定資本投資公司（SICAF），僅就分配繳納預扣稅。¹瑞士居民投資者如申報該收益，可全額抵免或申請退還該稅款。外國投資者只能在雙重徵稅協定有此規定的範圍內申請退稅，剩餘稅負往往達到15%或更高。

有兩種機制可以減輕這一負擔。基金實現的資本利得，如通過專門的息票單獨分配，或在賬目中單獨列示，則無須繳納預扣稅。至少80%收益來源於境外的基金可以採用“宣誓聲明”（affidavit）程序。根據該程序，只要託管銀行收到投資者居住在境外的聲明，向外國投資者的分配即可不扣除預扣稅而支付。²宣誓聲明程序在原則上使持有全球投資組合的瑞士基金可供外國投資者使用。但在實踐中，該程序的行政負擔以及需要向外國分銷商解釋該程序，限制了其運用。國際投資者更青睞盧森堡和愛爾蘭的基金，這些基金對向非居民的分配不徵收預扣稅。

印花稅

聯邦印花稅構成第二層負擔。瑞士基金份額的發行免徵發行印花稅。相反，基金份額的二級市場交易如有瑞士證券交易商參與，則須繳納證券轉讓稅，瑞士證券稅率為0.15%，外國證券稅率為0.3%。³有限合格投資者基金（L-QIF）的發行同樣免徵印花稅。由於該載體具有透明性，其收益在投資者層面徵稅（直接持有的不動產除外），而其分配仍須繳納預扣稅。⁴符合豁免投資者資格的瑞士養老基金和其他機構投資者，在其許多交易中免繳轉讓稅，這減輕了國內機構市場的實際負擔。

2022年失敗的改革

議會曾兩次嘗試減輕瑞士資本市場的稅收劣勢，兩次均在全民公投中失敗。2022年2月13日，62.7%的選民否決了廢除對股本徵收的1%發行印花稅的提案。⁵2022年9月25日，52.01%的微弱多數否決了預扣稅改革。該改革原本將廢除瑞士債券利息的預扣稅和瑞士債券的轉讓稅，目的是將瑞士公司的債券發行從盧森堡帶回瑞士。⁶議會的改革方案還包含針對集合投資計劃的特別規定，其中包括對基金所分配債券利息的例外規定。

兩項改革遭否決，自此塑造了政治辯論的走向。資產管理行業繼續主張，對基金收益徵收的預扣稅和對證券交易徵收的轉讓稅將業務推向境外。政治左翼和多數選民則將這兩種稅視為金融業的正當貢獻，以及確保瑞士居民申報收益的工具。在兩次公投失利之後，近期內進行全面改革的可能性不大。因此，瑞士基金的稅務處理仍是蘇黎世管理人將其國際產品註冊於境外的主要原因。投資者和公司在蘇黎世州的具體稅務問題，是第H.V章的主題。

註釋

1. Alberto Lissi與Monika Gammeter Utzinger（Tax Partner AG – Taxand Switzerland），“Swiss withholding tax in collective investment schemes”，International Tax Review（2016年7月12日），論及透明型瑞士集合投資計劃的收益無論是否分配均須繳納35%的預扣稅、至少80%收益來源於境外的基金所適用的宣誓聲明程序、以單獨息票分配的資本利得的處理、固定資本投資公司（SICAF）的處理，以及基金份額髮行免徵印花稅，https://www.internationaltaxreview.com/article/2a68rfy5bw2ycq0qbjkgr/swiss-withholding-tax-in-collective-investment-schemes。 ↩
2. 《預扣稅條例》（VStV，SR 642.211）第34條，雙語版本，https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/6/64/642.211-34-40.html。如可預見基金的應稅收益將持續至少80%來源於境外，聯邦稅務局可授權憑住所聲明（宣誓聲明）向外國投資者付款。資本利得息票的處理參照上文所引Lissi與Gammeter Utzinger的文章。 ↩
3. Alberto Lissi與Monika Gammeter Utzinger，“Swiss withholding tax in collective investment schemes”，International Tax Review（2016年7月12日），論及基金份額髮行免徵印花稅，以及二級市場交易須繳納0.15%至0.3%的轉讓稅，https://www.internationaltaxreview.com/article/2a68rfy5bw2ycq0qbjkgr/swiss-withholding-tax-in-collective-investment-schemes。 ↩
4. KPMG Switzerland，“Limited Qualified Investor Fund (L-QIF) factsheet”，論及有限合格投資者基金（L-QIF）的稅務透明性、直接持有不動產的特別規則、對分配徵收的35%預扣稅以及印花稅豁免，https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/ch/pdf/limited-qualified-investor-fund-factsheet.pdf。 ↩
5. swissinfo.ch，“Volk lehnt Abschaffung der Stempelsteuer deutlich ab”（2022年2月13日），論及62.7%的選民否決廢除對股本徵收的發行印花稅，僅楚格州表示贊成，https://www.swissinfo.ch/ger/volk-lehnt-abschaffung-der-stempelsteuer-deutlich-ab/47343884。 ↩
6. swissinfo.ch，“Die Reform der Verrechnungssteuer findet keine Mehrheit”（2022年9月25日），論及52.01%的選民否決該改革、投票率為51.7%，以及廢除對在瑞士發行債券的利息徵收35%預扣稅的目的，https://www.swissinfo.ch/ger/politik/abstimmungssonntag_die-reform-der-verrechnungssteuer-findet-keine-mehrheit/47926372。廢除國內債券轉讓稅同樣是議會於2021年12月17日通過的改革的一部分，相關說明見Homburger，“Reform von Verrechnungssteuer und Stempelabgaben”，https://www.homburger.ch/de/insights/reform-von-verrechnungssteuer-und-stempelabgaben。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。