對交易所徵稅：1917年以前的印花稅
各州的印花稅
證券交易稅是瑞士交易所歷史上反覆出現的主題。早在海爾維第共和國時期，瑞士各州便已知曉印花稅，當時是仿照法國大革命的模式引入的。1803年，聯邦議會（Tagsatzung）將印花事務的權限保留給各州。1各州以不同方式行使這項權力：有的對證券發行徵稅，有的對記錄交易的文書徵稅，有的對交易所的成交額徵稅。蘇黎世前交易池交易員協會指出，各州對本州交易所徵收成交稅。2據聯邦稅務局（ESTV）稱，在聯邦稅出現之前，各州印花稅的收入一直不多，總計約300萬瑞士法郎。3
各州印花稅的差異影響了交易所之間的競爭。能夠選擇在何處執行交易的交易員，有動機選擇稅負最低的交易所。因此，交易所的監管與其稅收密切相關。一個希望保持本州交易所競爭力的州，必須將稅率保持在適度水平。蘇黎世1912年法律將州對交易所交易收取的費用與州提供場所的義務掛鉤，也屬於同一邏輯，因為州從一個它必須維護其繁榮的市場中獲得收入。
1917年的聯邦印花稅
第一次世界大戰帶來的財政壓力把印花稅提升到了聯邦層面。1917年5月13日，瑞士選民以53.2%的微弱多數批准了聯邦徵收印花稅的新權限。第一部聯邦印花稅法於1918年4月1日生效，預計年收入為1200萬瑞士法郎。4《瑞士歷史辭典》記載，1917年《聯邦憲法》第41條之二將印花稅權限移交給聯邦。如今，聯邦對股票和債券徵收發行稅，並徵收證券轉讓稅和保險費印花稅。5
聯邦印花稅雖然不在本章所涵蓋的時期之內，但其根源卻在這一時期。戰前關於證券交易徵稅的辯論、各州對交易所徵收的成交稅以及外國交易所稅的經驗，共同塑造了聯邦的解決方案。其長期影響為業內人士所熟知。證券轉讓稅（Umsatzabgabe）成為瑞士市場主要的競爭負擔之一。在二十世紀後期和二十一世紀初期，該稅的逐步降低以及對外國交易和某些市場參與者給予的豁免，是瑞士金融市場政策中反覆出現的議題。蘇黎世市場對交易稅的敏感性在州立法時期就已顯現，並且從未消失。
註釋
- 《瑞士歷史辭典》（HLS），Conrad Stockar，“Stempelsteuer”，2012年2月14日版本，http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13772.php。↩
- 蘇黎世前交易池交易員協會（VeZR），“Die Börse”，https://vezr.ch/DIE-BOeRSE/。↩
- Eidgenössische Steuerverwaltung，“100 Jahre Eidgenössische Steuerverwaltung – Stempelabgaben”，https://www.estv2.admin.ch/jubi/steuerarten-stempel-d.htm。↩
- Eidgenössische Steuerverwaltung，“100 Jahre Eidgenössische Steuerverwaltung – Stempelabgaben”，https://www.estv2.admin.ch/jubi/steuerarten-stempel-d.htm。↩
- HLS，Stockar，“Stempelsteuer”，http://www.hls-dhs-dss.ch/textes/d/D13772.php。↩
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