銀行危機與監管呼聲

一連串失敗提案的漫長前史

瑞士進入20世紀時，對其商業銀行沒有任何聯邦層面的監管。1874年《聯邦憲法》賦予聯邦就銀行券立法的權力，這一權力促成了1907年瑞士國家銀行（SNB）的創立，但並沒有行使任何類似的權力來規範吸收存款的業務。州立銀行由擁有它們的各州監管，而商業銀行、私人銀行家和儲蓄銀行則依據公司法和合同法的一般規定，對其股東、合夥人和債權人負責。成立於1912年的瑞士銀行家協會更希望維持這種狀態。

改變這一狀況的第一次認真嘗試出現在第一次世界大戰前夕。Sébastien Guex指出，聯邦政府曾在1914年初考慮實行銀行監管，而以國家銀行和瑞士銀行家協會為首的銀行家們表達了近乎斷然拒絕的疑慮，因為他們擔心官方監督可能削弱銀行保密的做法。¹ 因此，監管與保密之間的關聯——它將主導20世紀30年代初的談判——從一開始就已存在。每一項要查看銀行賬簿的提議，都會引出這樣一個問題：此後還有誰可能看到這些賬簿的內容。

戰爭期間及戰後，相關提案日益增多。Robert Vogler列出了一系列從未成為法律的草案和意見：巴塞爾經濟學家Julius Landmann於1916年提出的提案，法學家Eugen Huber於1920年提出的另一項提案，前聯邦委員Arthur Hoffmann於1923年起草的草案，聯邦委員Edmund Schulthess於1925年提出的提案，以及1926年由Haab博士在聯邦司法部起草的一份意見。他的總結言簡意賅：所有這些嘗試都不了了之。² Landmann的名字值得稍作關注，因為這位巴塞爾教授是他那一代人中最受尊敬的經濟學家之一，並曾在貨幣問題上與聯邦當局密切合作。連他這樣地位的人提出的提案都無法克服銀行的阻力，這充分說明了1914年之後十年間聯邦國家與金融業之間的力量對比。

戰時關於稅收的辯論強化了這種力量對比。1915年議會討論聯邦戰爭稅時，議員Ryser提出的要求銀行向稅務機關提供資訊的提案以97票對19票被否決。1920年在討論第二次戰爭稅時，議員Wirz提出的類似方向的議案以62票對22票被否決。³ 由此可見，在第47條出現近二十年之前，針對國內稅務機關的保密就已在公開的議會表決中得到捍衛。它建立在慣例、合同以及資產階級政黨的政治多數之上。正是這一非正式的基礎，銀行家們後來希望以刑法的分量加以強化。

1931年至1934年的危機

1910年代和1920年代的草案未能實現的目標，世界經濟危機在三年之內便完成了。Guex將1931年下半年起的這段時期描述為瑞士歷史上最嚴重的銀行危機：當時的八家大銀行中，一家倒閉，另一家僅靠聯邦的大規模援助才得以倖存，另有四家不得不進行大幅重組。⁴ 《瑞士歷史辭典》（HLS）補充了這一判斷背後的數據。1930年至1935年間，各大銀行的資產負債表總額大約減半，這主要是由於其廣泛的對外業務；除兩家最大的銀行——瑞士銀行公司（Swiss Bank Corporation）和Schweizerische Kreditanstalt——之外，所有大銀行都不得不重組並削減股本。同一時期，大銀行在瑞士銀行業總資產中所佔的份額從1929年的41%降至1935年的21%，而州立銀行的份額則從36%升至40%。⁵ 存款人對這場危機的評判再清楚不過：他們把儲蓄從具有國際風險敞口的大銀行轉移到了本州由國家擔保的機構。

導致大銀行陷入困境的風險敞口主要在德國。20世紀20年代，瑞士銀行受高利率以及馬克穩定後魏瑪共和國表面上的穩定所吸引，向德國工業、市政當局和銀行大量放貸。1931年7月德國銀行危機引發外匯管制，以及凍結外國短期信貸的停兌協定，這些資產中的很大一部分一夜之間失去了流動性。下一章關於第二次世界大戰的內容將再次論及瑞士銀行在德國的承諾，因為1931年被凍結的信貸塑造了它們此後十五年與德意志帝國的關係。蘇黎世作為Kreditanstalt、Bank Leu和Eidgenössische Bank的所在地，受到的衝擊尤為猛烈。

然而，最引人注目的案例是一家伯爾尼的機構。Schweizerische Volksbank由工人、公務員和手工業者的代表於1869年以Volksbank in Bern之名創立，後發展成為一家在全國設有分支機構的合作制銀行。到1930年，它已是瑞士第二大銀行，總資產達16.84億瑞士法郎，擁有1639名員工。大蕭條使其在1933年秋瀕臨崩潰，聯邦隨即向其合作社資本注資1億瑞士法郎，而這筆股權其後不得不兩度減半。⁶ Luzi C. Schutz在為Swissinfo撰寫的文章中，將該行的薄弱歸因於高風險的海外投資、向刺繡業、鐘錶業和酒店業瑞士家族企業發放的貸款，以及1929年涉及一家法國磨坊公司的一起重大欺詐案。⁷

救助的時間線可以相當精確地重建。英國於1931年9月脫離金本位後，Volksbank遭遇擠兌。到當年11月，其資產負債表已縮水約3億瑞士法郎。1933年10月17日，該行正式請求聯邦援助。救助於11月18日宣佈；1933年12月8日，聯邦議會以聯邦決議一致批准了注資。首筆3000萬瑞士法郎於1933年12月19日支付，最後一筆於1934年2月23日支付，作為對價，該行向聯邦發行了20萬股普通合作社股份。現有社員的股份面值從1000瑞士法郎削減至500瑞士法郎，其贖回權被暫停；該行本身則須調查前任管理層的責任、削減成本並關閉分支機構。Volksbank於1947年和1948年以5140萬瑞士法郎回購聯邦持有的股份時，聯邦在扣除股息前的淨成本為4860萬瑞士法郎。⁸ Vogler強調了這筆款項的政治分量：他稱之為在當時高得難以形容，而且是依據一項緊急聯邦決議發放的。⁹

這次救助改變了政治格局。一個已將其年度預算的四分之一交給一家銀行支配的聯邦，再也無法對議會說銀行是私人事務。長期以來一直要求對銀行實行公共控制的社會民主黨人，如今可以指著納稅人要承擔的一筆具體賬單說話。國家應當看清自己為何付錢，這一論點的影響遠遠超出了左翼。銀行家們則明白，某種形式的監管已不可避免，於是將精力轉向如何塑造這種監管。Guex引述了他們早在1931年夏天——監管問題首次被重新提出時——就提出的條件：監管必須溫和，不應由國家行政機關行使，同時還必須輔以旨在維護銀行保密的安排。¹⁰

第二起倒閉事件發生在日內瓦，恰逢立法進程之中。Banque d’Escompte Suisse（又稱Schweizerische Diskontbank）於1931年9月由Comptoir d’Escompte de Genève與Union Financière de Genève合併而以此名設立。1930年其總資產約為4.7億瑞士法郎，規模遠小於Volksbank。自1931年7月起，它獲得了由聯邦、日內瓦州、新設立的Eidgenössische Darlehenskasse以及包括Kreditanstalt和瑞士銀行公司在內的銀行財團協調提供的大量再融資支持。由於這些支持不足以解困，Diskontbank於1934年4月永久關閉了營業櫃檯。¹¹ 該行進入和解清算程序，即liquidation concordataire，其檔案後來經過聯邦銀行委員會之手，並被獨立專家委員會研究，以查找其與德國進行證券業務的證據。¹²

Jan Baumann對這兩個案例的比較得出了一個容易被忽視的見解。Volksbank在1933年底獲救，當時銀行法的起草工作正如火如荼地進行，聯邦援助可以被描述為通往新監管秩序的橋樑。而Diskontbank在1934年4月被允許倒閉，此時法律草案已提交議會，繼續支持一家薄弱銀行的政治動機已經減弱。¹³ 《瑞士歷史辭典》將這家日內瓦銀行在1934年的倒閉記載為這場危機的標誌性事件之一。¹⁴ 對於日內瓦——本書的姊妹卷詳細追溯了其銀行史——而言，這次倒閉標誌著在湖畔打造一家大型商業銀行的雄心勃勃的嘗試宣告終結。此後，這座城市的金融身份與其私人銀行的聯繫更加緊密。

這場危機也波及了Basler Handelsbank，這家銀行的名字很快便與銀行保密的歷史密不可分。這家巴塞爾銀行在德國有大量承諾，需要聯邦支持，最終於1945年被瑞士銀行公司吸收。¹⁵ 在此之前，它曾是一樁事件的發生地，而這樁事件比其他任何事件都更深刻地為第47條設定了議程。

註釋

1. Sébastien Guex，“The Origins of the Swiss Banking Secrecy Law and Its Repercussions for Swiss Federal Policy”，Business History Review 74 (2000)，第237–266頁，全文見洛桑大學資料庫，https://api.unil.ch/iris/server/api/core/bitstreams/48a786e1-2b45-4c01-b99c-bb69c0cac14f/content。Guex是洛桑大學教授，其文章以聯邦財政部和瑞士銀行家協會的檔案為依據。 ↩
2. Robert U. Vogler，Das Schweizer Bankgeheimnis: Entstehung, Bedeutung, Mythos, Beiträge zur Finanzgeschichte, Heft 7（蘇黎世：Verein für Finanzgeschichte Schweiz und Fürstentum Liechtenstein，2005年），第14頁（“Alle diese Versuche verliefen im Sande”），https://www.finanzgeschichte.ch/Vogler%20Schweizer%20Bankgeheimnis.pdf。Vogler多年來擔任瑞士銀行公司的歷史學家，後來又擔任UBS的歷史學家。 ↩
3. Vogler，Das Schweizer Bankgeheimnis（2005年），第14–16頁，記錄了對Ryser提案（19票對97票）和Wirz議案（22票對62票）的表決。 ↩
4. Guex，“Origins of the Swiss Banking Secrecy Law”（2000年），第243頁。 ↩
5. Martin Körner和Youssef Cassis，“Banken”，Historisches Lexikon der Schweiz（HLS），2006年8月17日版本，關於20世紀集中化進程的部分，https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/014061/2006-08-17/。 ↩
6. Jan-Henning Baumann，“Schweizerische Volksbank (SVB)”，HLS，https://hls-dhs-dss.ch/articles/041976。Volksbank（SVB）在20世紀90年代初房地產危機中遭受重大損失後，於1993年被CS Holding收購。 ↩
7. Luzi C. Schutz，“Der Staat als ‘Bankier wider Willen’”，SWI swissinfo.ch，2023年4月17日，https://www.swissinfo.ch/ger/kultur/der-staat-als-bankier-wider-willen/48431754。 ↩
8. Yale Program on Financial Stability，New Bagehot Project，“Switzerland: Schweizerische Volksbank Capital Injection, 1933”，https://newbagehot.yale.edu/docs/switzerland-schweizerische-volksbank-capital-injection-1933。該案例研究指出，這1億瑞士法郎約相當於1933年聯邦預算的四分之一。 ↩
9. Vogler，Das Schweizer Bankgeheimnis（2005年），第25–26頁，他在此將Volksbank危機描述為促成立法共識的催化劑。 ↩
10. Guex，“Origins of the Swiss Banking Secrecy Law”（2000年），依據瑞士銀行家協會和聯邦財政部的記錄，討論了銀行家們在1931年和1932年的立場。 ↩
11. Jan Baumann，Bundesinterventionen in der Bankenkrise 1931–1937: Eine vergleichende Studie am Beispiel der Schweizerischen Volksbank und der Schweizerischen Diskontbank（博士論文，蘇黎世大學，2007年），第13頁注3（1931年9月的合併）和第24頁（“Im April 1934, als die Diskontbank ihre Schalter für immer schloss”），https://ypfsresourcelibrary.blob.core.windows.net/fcic/YPFS/20070185.pdf。 ↩
12. 瑞士外交文獻（Dodis），條目“Banque d’escompte suisse en liquidation concordataire”，https://dodis.ch/R8252，其中記錄了Comptoir d’Escompte de Genève與Union financière de Genève的合併、該行的主要負責人以及關於該行的現存資料。 ↩
13. Baumann，Bundesinterventionen in der Bankenkrise（2007年），認為立法進程改變了救助的政治條件，而到1934年4月，監管上的不確定性已經減弱。 ↩
14. Körner和Cassis，“Banken”，HLS（2006年），關於20世紀的部分（“Die Banque d’Escompte Suisse in Genf brach 1934 zusammen”）。 ↩
15. 瑞士獨立專家委員會——第二次世界大戰（ICE/UEK），第13卷摘要：Marc Perrenoud、Rodrigo López、Florian Adank、Jan Baumann、Alain Cortat和Suzanne Peters，La place financière et les banques suisses à l’époque du national-socialisme: Les relations des grandes banques avec l’Allemagne (1931–1946)，https://www.uek.ch/de/schlussbericht/Publikationen/Zusammenfassungenpdf/13d.pdf，其中指出，短期德國業務對Basler Handelsbank的生存至關重要，而Volksbank在獲得聯邦1億瑞士法郎注資後還需要進行第二次重組。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。