简体 繁體 日本語 한국어 Bahasa Indonesia Русский Українська English Deutsch Français Español Português Tiếng Việt Türkçe العربية עברית

1856年7月的創立

設立與公開認購

瑞士信貸銀行（Schweizerische Kreditanstalt）於1856年7月5日在蘇黎世設立。1英語百科文獻給出了相同的成立日期，並補充說該行於1856年7月16日開業。2在這兩個日期之間，發生了一件奠定該行創立傳奇的事件：其股票的公開認購遠遠超出了所有人的預期。瑞士金融博物館用一句話概括了這一插曲：發行的股票總值為300萬法郎，而在最初三天內，認購總額就達到了2.18億法郎。3面向國際商界讀者編寫的公司史也給出了同一組數字。4

Luca Froelicher的敘述中則出現了一組略有不同的數字。他寫道，該行向公眾提供了9000股，收到了來自德國及其他國家的442539份認購申請，因而超額認購約五十倍。5這兩組數字衡量的是不同的東西，一組以法郎計，另一組以股數計。若沒有原始的招股說明書和配售記錄，二者無法相互印證。但它們共同傳達的資訊是明確無誤的：公眾對一家新型瑞士銀行的熱情超出了計劃發行量許多倍，需求來自蘇黎世、其他各州以及國外。1856年的認購是瑞士大眾投資公眾最早的重大表現之一，預示了蘇黎世市場日後在為鐵路、工業和外國國家配售證券方面將要發揮的作用。

對超額認購的處理本身就是一種政治行為。Froelicher記述道，股票是在大幅削減的基礎上配售的，主要配給蘇黎世的富裕精英，其中包括棉紡業和絲綢業的代表。這種配售確保了新銀行紮根於該市的商人和工業家族，而正是這些圈子主導著東北鐵路公司、州政府以及國民院中的自由派多數。創始人由此在獲得一次凱旋式公開發行之聲望的同時，確保了對該機構的控制。同樣是這種配售，也為19世紀60年代民主運動的一項持久不滿埋下了伏筆：該運動將信貸銀行視為蘇黎世一個封閉的“Herren”（老爺們）圈子的金融臂膀。因此，認購的狂熱使該行在誕生之時便帶有其日後的兩大特徵：廣泛的公眾信任與狹窄的控制圈子。

擔任董事會主席的Escher與首屆董事會

Alfred Escher出任新銀行董事會（Verwaltungsrat）主席，任期為1856年至1877年，並於1880年再度出任，直至1882年去世。61856年，他三十七歲，同時擔任東北鐵路公司的董事和領導人物，並在蘇黎世州議會和國民院中擁有席位，且於1856年和1857年擔任國民院議長。他已於1855年離開州政府，同時還是新成立的聯邦理工學院校務委員會的副主席，該校的創立見第D.III章。7瑞士沒有其他任何人身兼如此廣泛的政治和經濟職務，同時代人很快就為這一現象創造了各種稱呼。反對者稱他為“Bundesbaron”（聯邦男爵）、“Eisenbahnbaron”（鐵路男爵）和“阿爾弗雷德一世國王”。8

首屆董事會的構成反映了蘇黎世自由主義、紡織工業與德國共同創始人之間的聯盟。百科文獻列出Albert Dufour-Féronce和Gustav Harkort為與Escher並列的共同創始人，二人均為萊比錫德國通用信貸銀行（Allgemeine Deutsche Credit-Anstalt，ADCA）籌建委員會的成員。9他們的參與使萊比錫銀行在這家蘇黎世機構的早期領導中擁有了發言權。在瑞士一方，這個圈子包括絲綢和棉紡工業家，即其代表在削減後的配售中獲得股票的那類人。邁倫的Johann Heinrich Fierz（1813—1877年）於1843年創辦絲綢企業Hüni & Fierz，自1850年起建立了獨立的棉紡業務，並在國民院中擁有席位，是這一階層的典型人物。10

該行最初幾年的管理是一個薄弱環節。Froelicher指出，該行在管理層面缺乏足夠的銀行專業知識，改組頻繁。11創始人是政治家、商人和工業家。他們當中很少有人經營過大型銀行，因為蘇黎世此前根本沒有大型股份制銀行可供經營。第C部分所述的1836年蘇黎世銀行（Bank in Zürich）是一家規模不大的發鈔和貼現銀行，而老牌的Leu & Co.則是一家抵押貸款機構。因此，信貸銀行必須從零開始建立其資本基礎、專業人員、會計流程和信貸文化。隨後幾十年間聯邦理工學院、蘇黎世證券市場和私立商業學校的迅速發展，同屬構建金融中心所需人力資本的這一進程（見第D.III章和第D.IV章）。

法律形式：依據州法設立的股份公司

信貸銀行是以股份有限公司（Aktiengesellschaft）的形式創立的，而當時瑞士的公司法仍屬州法。在全國範圍內統一商事公司法的聯邦《瑞士債務法》（CO）於1881年通過之後才生效。121856年，在蘇黎世州設立股份公司仍取決於州立法和州當局的批准。新銀行的章程須經該州政府批准，而Escher曾多次擔任該州議會議長，且該州執政多數屬於他的政治陣營。從現代律師的角度看，這種安排顯然引出利益衝突的問題。而從當時的角度看，這正是自由派政府推動經濟現代化的通常方式：向由政治精英中受信任的成員領導的私營公司授予特許。

股份公司這一形式本身就是蘇黎世銀行業的一項決定性創新。該市的私人銀行家以合夥形式經營，其資本由少數幾個家族的財富構成，合夥人承擔無限責任。股份制銀行則可以從成千上萬的投資者那裡籌集資本，每位投資者僅以其出資承擔風險。它還能在個別創始人去世或退出後繼續存續，並跨越數代人奉行連續的經營政策。這些特點既解釋了信貸銀行迅速達到的規模，也解釋了那些懼怕匿名資本的人對它所抱的猜疑。該歷史辭典後來指出，1883年至1933年間股份公司數量增長了三十倍，這一觀察所描述的發展，正是由19世紀50年代的鐵路和新銀行開啟的。

為該行選定的名稱表明了其模式和抱負。“Kreditanstalt”是動產信貸（crédit mobilier）構想的德語譯名，其萊比錫共同創始方的名稱即可說明這一點。形容詞“schweizerische”（瑞士的）宣示了這家新機構意在成為瑞士全國性的銀行，儘管其住所和管理層都在蘇黎世。在法語中，該機構被稱為Crédit Suisse，這後來成為其國際名稱。13當該集團在二十世紀末將Credit Suisse這一名稱用於其全部業務時，它由此回到了該行在德語瑞士以外長期為人所知的法語形式。

註釋

  1. Wikipedia（德文），“Credit Suisse”（見前引）：“Am 5. Juli 1856 gründete Alfred Escher gemeinsam mit der Allgemeinen Deutschen Kreditanstalt … die Schweizerische Kreditanstalt (SKA)”。↩
  2. Wikipedia（英文），“Credit Suisse”（見前引），該條目給出1856年7月5日為成立日期，1856年7月16日為開業日期。一篇瑞士通俗敘述將成立本身定於1856年7月16日，似乎混淆了這兩個事件：Blick，“Das Ende der Credit Suisse: Von der Escher-Bank zur Krisen-Anstalt”，https://www.blick.ch/wirtschaft/das-ende-der-credit-suisse-von-der-escher-bank-zur-krisen-anstalt-id18414166.html。↩
  3. FINANCE MUSEUM（Finanzmuseum，蘇黎世），“Bye bye Credit Suisse – An era of over 160 years comes to an end”，https://www.finanzmuseum.ch/en/home/blog/credit-suisse.html：“Shares worth a total of CHF 3 million are issued, but within the first three days, subscriptions amount to a total of CHF 218 million.”該博物館還指出，瑞士信貸銀行（SKA）很快成為瑞士最大的商業銀行，其創立奠定了蘇黎世金融中心的基礎。↩
  4. Encyclopedia.com，“Credit Suisse Group”，https://www.encyclopedia.com/social-sciences-and-law/economics-business-and-labor/businesses-and-occupations/credit-suisse-group，該條目指出，Escher發行了300萬瑞士法郎的股票，三天內收到2.18億瑞士法郎的認購，該行於7月16日開業。↩
  5. Froelicher，“The turbulent history of Credit Suisse”（見前引）。Froelicher還指出，股票是在大幅削減的基礎上分配的，主要分配給蘇黎世富裕精英的成員，其中包括棉紡業和絲綢業的代表。↩
  6. 《瑞士歷史辭典》（HLS），Markus Bürgi，“Escher, Alfred”，2020年1月20日版本，https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/003626/2020-01-20/。該條目記載了Escher擔任SKA董事會主席的任期（1856—1877年及1880—1882年），並指出該行對蘇黎世成為瑞士的工業和金融中心作出了重大貢獻。↩
  7. HLS，“Escher, Alfred”（見前引），其中列有Escher在州議會和聯邦議會中的職務、他至1855年為止的蘇黎世政府成員身份，以及他在1854年至1882年間擔任瑞士校務委員會副主席一事。↩
  8. aboutswitzerland，“Alfred Escher: a visionary of modern Switzerland”（見前引），該網頁記載了這些綽號，作為對Escher集權的批評的表達。↩
  9. Wikipedia（英文），“Credit Suisse”（見前引），以及Wikipedia（德文），“Allgemeine Deutsche Credit-Anstalt”（見前引），後者將Harkort和Dufour-Féronce列為1856年1月萊比錫籌建委員會的成員。↩
  10. Wikipedia（德文），“Johann Heinrich Fierz”，https://de.wikipedia.org/wiki/Johann_Heinrich_Fierz，其中載有他的生卒年份、他的絲綢和棉紡業務、他在國民院中的席位，以及他作為聯邦委員會特使出席蘇伊士運河開通儀式一事。↩
  11. Froelicher，“The turbulent history of Credit Suisse”（見前引），關於銀行專業知識的缺乏、資產負債表中的風險集中以及早年的多次改組。↩
  12. HLS，“Sociétés de capitaux”，2013年5月23日版本，https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/014185/2013-05-23/。該條目指出，瑞士第一家工業股份公司是聖加侖的Baumwollen-Spinnerey-Gesellschaft（1801年），家族企業長期佔據主導地位，瑞士法律在法國和德國的影響下緩慢演進，直至1881年的聯邦《債務法》。↩
  13. HLS，Jan-Henning Baumann，“Crédit suisse”，2012年11月27日法文版本，https://hls-dhs-dss.ch/fr/articles/041821/2012-11-27/。該法文條目將該機構稱為Crédit suisse，並將動產信貸銀行（Crédit mobilier，1852年）和達姆施塔特銀行（1853年）列為其外國先驅。↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。

計劃在瑞士設立或拓展業務？

Helvetica Register 是一個資訊門戶網站，介紹來自世界各地，尤其是大中華區、中亞和高加索地區、亞洲其他地區、中東、非洲和拉丁美洲的企業和企業家在瑞士經商需要了解的內容：公司法、商業合同、許可、銀行、稅務和居留。

在瑞士的法律諮詢由 Ressos Legal 提供。Ressos Legal 是一家位於蘇黎世的律師事務所，在 Dr Alexander Ressos 的領導下就瑞士法律的各個領域提供諮詢。更多資訊請訪問 www.ressos.ch。

您在瑞士的項目 與 Dr Alexander Ressos 洽談 公司設立、股東協議和商業協議、收購、許可、銀行帳戶、稅務和居留許可：我就瑞士法律提供諮詢，並與您在本國的律師以及根據需要與其他法域的當地律師進行協調。