1997年12月8日的合併

宣佈合併

1997年12月8日星期一，瑞士聯合銀行（Union Bank of Switzerland）與瑞士銀行公司（Swiss Bank Corporation）宣佈合併。合併後的銀行將命名為UBS。它被宣傳為按資本計全球最大、按總資產計全球第二大的銀行。這宗交易需經股東於1998年批准，並獲得瑞士競爭委員會、歐盟（EU）和美國當局的批准。兩家銀行宣佈，其58000個工作崗位中約有13000個將被裁撤，其中7000個屬於瑞士境內的38000個崗位。根據合併條款，瑞士聯合銀行（Bankgesellschaft）的股東將獲得新公司60%的股份，瑞士銀行公司（Bankverein）的股東獲得40%。合併後銀行的市值估計為850億瑞士法郎。¹

高層職位的分配所講述的故事，與股份的分配並不相同。瑞士聯合銀行的Mathis Cabiallavetta出任董事長，瑞士銀行公司的Marcel Ospel則出任首席執行官。瑞士銀行公司董事長Georges Blum及其首席財務官Peter Wuffli都是談判這宗交易的團隊成員。曾與Ebner交鋒的瑞士聯合銀行董事長Robert Studer離開了該行。²新銀行採用了瑞士銀行公司自1938年以來作為標誌的三把鑰匙。規模較大一方的名稱與規模較小一方的標誌，成了新機構看得見的妥協。而在名稱和標誌之下，力量對比一目瞭然。據《Bilanz》報道，瑞士銀行公司的代表主導了管理層的高層，因而其文化佔了上風：盎格魯-撒克遜式的、非正式的、不那麼看重資歷的文化，與瑞士聯合銀行注重穩定、紮根瑞士、等級分明的文化形成對照。³

合併的理由與目標

管理層以金融市場的全球化和放松管制為合併的理由；在其看來，要與美國銀行競爭，就需要更大的規模。兩家合作方的優勢與弱點互補。瑞士銀行公司在英美投資銀行業務上實力強勁，但資本單薄。瑞士聯合銀行則恰恰相反，資本基礎雄厚，投資銀行業務較弱。⁴合併將一方的資本與另一方的投資銀行平台結合在一起。它還使兩家銀行得以裁撤在瑞士重複設置的分行——兩家銀行都在瑞士建立了密集的網絡。約550個分行網點將被整合。

目標雄心勃勃。合併四年後，該行的合併淨利潤應達到100億至110億瑞士法郎，股本回報率達到15%至20%。它將管理1.32萬億瑞士法郎的客戶資產，從而成為全球最大的財富管理機構。重組成本估計為70億瑞士法郎，持久性成本節約估計為每年30億至40億瑞士法郎。在瑞士將要裁撤的7000個崗位中，扣除自然減員後，預計約有1800個會導致實際解僱。⁵這些數字顯示了瑞士銀行業的新話語。一宗合併不再主要以瑞士工業的需要或瑞士儲戶的安全為理由，其衡量標準是股本回報率、市值以及在全球排行榜上的位置。

監管批准與合併完成

這宗合併是瑞士新競爭法在銀行業的第一次重大考驗。競爭委員會審查了合併對國內市場的影響，新銀行將在國內零售和商業貸款領域佔據領先地位。它批准了這宗交易，但附加了旨在維護競爭的條件，其中包括出售若干分行。⁶1998年6月8日，美國聯邦儲備系統理事會批准設立在蘇黎世和巴塞爾設有註冊地的UBS AG，作為在美國的銀行控股公司。美聯儲記錄顯示，1997年底，瑞士聯合銀行的合併資產約為4010億美元，是全球第十七大銀行組織；瑞士銀行公司的資產約為3050億美元，位列第二十七。合併後的銀行將成為全球第二大銀行組織。合併於1998年6月完成。⁷

蘇黎世、巴塞爾和伯爾尼的反應

瑞士公眾的反應褒貶不一。人們普遍認為合併是提升全球競爭力所必需的，但工會和左翼對崗位流失提出了抗議。社會民主黨和瑞士工會聯合會組織了抗議集會，動員了約1000人。在1997年12月的議會會期中，社會民主黨人就合併的社會成本以及將會流失的稅收提出了九項議會質詢。巴塞爾城市州對總部遷往蘇黎世可能產生的財政影響表示關切。聯邦經濟事務部部長、聯邦委員Jean-Pascal Delamuraz強調，對合並的審查受競爭法規管，不能考慮社會方面的因素。⁸

對巴塞爾而言，這宗合併是一個轉折點。一個多世紀以來，瑞士銀行公司一直是該市的旗艦金融機構。Silas Gusset記述道，據說Ospel曾威脅稱，如果董事會不批准合併，他就辭職。他還指出，隨著該機構在城中的重要性於合併後下降，巴塞爾失去了其金融中心的地位。⁹UBS AG在蘇黎世和巴塞爾的雙註冊地，保留了與這座萊茵河畔城市在法律上和象徵意義上的聯繫，但該行的重心在班霍夫大街（Bahnhofstrasse）和閱兵廣場（Paradeplatz）。對蘇黎世而言，這宗合併意味著兩家全球性瑞士銀行如今的運營總部相距不過幾百米。瑞士大銀行業集中於一座城市的一個廣場，這一過程已幾近完成。

註釋

1. Année politique suisse / Politchronik, “United Bank of Switzerland (UBS)”，1997年12月條目，https://politchronik.swiss/de/prozesse/14606-united-bank-of-switzerland-ubs；finews.ch, “UBS vor 20 Jahren: Startschuss zu einer riskanten Fusion”, https://www.finews.ch/news/banken/29895-schweizerische-bankgesellschaft-schweizerische-bankverein-sbg-sbv-marcel-ospel-fusion。↩
2. finews.com, “UBS 20 Years Ago: A Risky Intention”, https://www.finews.com/news/english-news/29894-ubs-swiss-bank-corporation-merger-1998-robert-vogler；The Spokesman-Review（美聯社），“Swiss Banks Announce Merger”，1997年12月9日，https://www.spokesman.com/stories/1997/dec/09/swiss-banks-announce-merger/。↩
3. UBS, “160 years of UBS”，2021年度回顧，https://www.ubs.com/global/en/our-firm/annual-review-2021/inspire/articles/160-years-of-ubs.html；Bilanz, “Wie vor 20 Jahren aus SBG und SBV die Grossbank UBS entstand”, https://www.bilanz.ch/geld/wie-aus-zwei-bankkulturen-die-grossbank-ubs-entstand。↩
4. finews.ch, “UBS vor 20 Jahren”，出處同上；SWI swissinfo.ch, “Zusammenschluss vor 20 Jahren schuf eine neue Schweizer Grossbank”，2017年，https://www.swissinfo.ch/ger/zusammenschluss-vor-20-jahren-schuf-eine-neue-schweizer-grossbank/43739032。↩
5. finews.ch, “UBS vor 20 Jahren”，出處同上。↩
6. finews.ch, “CS-Integration: Entscheid könnte für Finma zum Eigengoal werden”，2024年6月20日，https://www.finews.ch/news/banken/63128-ubs-cs-integration-finma-weko-auflagen-wettbewerb。該文回顧稱，競爭委員會要求出售銀行分行和子公司，UBS須剝離26家分行，其中18家位於被視為競爭敏感的地區。該決定本身刊載於1998年的《競爭法與競爭政策》（Recht und Politik des Wettbewerbs，RPW）。↩
7. 美國聯邦儲備系統理事會，1998年6月8日關於UBS AG、Union Bank of Switzerland和Swiss Bank Corporation的新聞稿及命令，https://www.federalreserve.gov/boarddocs/press/bhc/1998/19980608/19980608.pdf；Wikipedia, “UBS”, https://en.wikipedia.org/wiki/UBS（完成日期）。↩
8. Année politique suisse / Politchronik, “United Bank of Switzerland (UBS)”，出處同上。↩
9. Silas Gusset, “Eine Fusion mit Zwischentönen – bis heute”，出處同上。↩

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