瑞士人壽保險市場

最早的競爭對手

Rentenanstalt（瑞士人壽年金保險公司）是瑞士第一家人壽保險公司，但它並未長期壟斷市場。《瑞士歷史辭典》（HLS）將1858年在洛桑成立的「La Suisse, Société d'Assurances sur la Vie」以及1864年成立的「Basler Lebensversicherungs-Gesellschaft」列為另外兩家早期主要公司。根據瑞士再保險（Swiss Re）的小冊子統計，1858年至1878年間又有六家人壽保險公司成立，其中包括La Suisse、巴塞爾人壽（Basler Leben）以及日內瓦人壽（La Genevoise）。這些公司的成立沿襲了蘇黎世確立的模式。每個主要金融城市都擁有自己的人壽保險公司，它們倚靠當地資本，先服務區域客戶，隨後再向全國擴張。

巴塞爾人壽（Basler Leben）體現了巴塞爾的模式。1863年春季，為應對大型火災——尤其是1861年的格拉魯斯大火——由巴塞爾商人組成的委員會創立了「巴塞爾火災保險公司」（Basler Versicherungs-Gesellschaft gegen Feuerschaden）。1864年，該公司增設了運輸保險和人壽保險部門。¹人壽業務後來基於監管原因被獨立出來，因為瑞士法律規定人壽保險必須與其他險種分開經營，² 此原則源於保護投保人長期儲蓄免受財產保險風險影響的需要。來自日內瓦的「La Genevoise」及洛桑的「La Suisse」公司，使瑞士法語區擁有了自己的壽險公司。

綜合保險集團進軍人壽保險領域

第一次世界大戰後出現了第二波設立熱潮，蘇黎世和溫特圖爾的大型綜合保險公司紛紛增設人壽保險子公司。瑞士再保險（Swiss Re）的小冊子將蘇黎世集團成立Vita的時間定為1922年，溫特圖爾人壽（Winterthur Leben）則為1923年，Helvetia Leben則成立於1925年。《瑞士歷史辭典》證實，1875年以意外保險公司身分成立的溫特圖爾集團，於1923年設立了Winterthur Leben，原因在於1918年聯邦意外保險機構Suva開始運作，迫使其擴大業務範圍。³ 人壽保險已成為任何一家瑞士大型保險集團都無法輕易讓出的業務領域。

綜合保險集團的進軍改變了市場結構。Rentenanstalt 及其他早期互助保險公司如今必須與這些集團的子公司競爭，而後者能夠透過單一管道向僱主提供從意外險、責任險到團體養老金的全套保險服務。蘇黎世集團本身屬於E.III章的內容。其人壽子公司Vita已成為團體人壽保險的主要供應商之一。Winterthur Leben隨其母公司於1997年併入瑞士信貸集團，又於2006年併入法國安盛集團，後者以123億瑞士法郎收購了Winterthur。這項收購使瑞士最大的人壽保險公司之一，在該行業的現代時期首次由外國資本控股。

集中化與當前市場

當今的瑞士人壽保險市場高度集中，而「Rentenanstalt」的繼承者在此市場中佔據主導地位。根據瑞士金融市場監管局（FINMA）於2025年9月發布的2024年保險市場報告統計，共有十八家人壽保險公司，其中十五家註冊於瑞士，三家為外國分支機構。其總毛保費達237億瑞士法郎，其中60.7%來自職業養老金，16.8%來自個人資本保險，8.9%來自投資連結型人壽保險。六家最大的保險公司佔有85.5%的市場份額。Swiss Life 以 41.0% 的市佔率位居榜首，其次是 Helvetia Leben（12.4%）和 Baloise Leben（10.2%）。⁴ 《瑞士歷史辭典》中關於「Rentenanstalt」的條目也提供了類似的數據，即其在瑞士人壽保險市場中的佔有率約為百分之四十。

市場集中化趨勢在2025年持續進行。2025年12月5日，Helvetia與Baloise完成合併，組成Helvetia Baloise，該公司自稱是瑞士最大的綜合保險公司。同日，Baloise股票從SIX Swiss Exchange退市。⁵ 根據上文引用的FINMA數據，2024年Helvetia與Baloise的人壽業務合計約佔22.6%的市場份額。因此，瑞士人壽保險市場目前由一家總部位於蘇黎世的明確領先者、一家根植於巴塞爾和聖加侖的合併後挑戰者，以及一批較小的公司所組成，其中包括蘇黎世集團和AXA集團的人壽子公司，以及巴塞爾的合作社Pax。⁶

這種市場結構對金融中心產生了影響。在一家公司佔據五分之二以上保費的市場中，該公司的償付能力便成為具有系統性意義的問題，瑞士金融市場監管局（FINMA）依據「瑞士償付能力測試」（Swiss Solvency Test）對瑞士人壽（Swiss Life）實施監管，即反映了這一點。這也意味著，市場領導者的定價與產品決策，決定了全國僱主及個人客戶所能獲得的選擇。對蘇黎世而言，瑞士人壽保險業集中於一家總部位於General-Guisan-Quai的公司，正是該市始終保持瑞士保險業中心地位的原因之一。

註釋

1. HLS，Roland Schaer，《Basler Versicherungen》，1998年版，2009年4月3日修訂，https://hls-dhs-dss.ch/textes/d/D41885.php。該條目記述了1863年的創立、1864年增設運輸保險和人壽保險、自1962年起在Bâloise 控股公司旗下的整合，以及基於監管原因而獨立設立的人壽保險公司。 ↩
2. FINMA，《人壽保險》（保險公司的許可），https://www.finma.ch/bewilligung/versicherungen/neubewilligung/lebensversicherung/：“Versicherungsunternehmen, 從事直接人壽保險業務的保險公司，僅得兼營意外險及健康險（《保險法》第12條）。險種分離原則（Spartentrennung）於E.IV章中有進一步論述。↩
3. HLS，Lucas Chocomeli，《Winterthur Versicherungen》，2013年版，2025年9月23日編輯，https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041837/。該條目記載了1923年Winterthur Leben的成立、德國作為該集團最大海外市場的重要地位、1997年被瑞士信貸集團收購，以及2006年被安盛以123億瑞士法郎收購。↩
4. FINMA，《2024年保險市場報告》，2025年9月3日，https://www.finma.ch/de/~/media/finma/dokumente/dokumentencenter/myfinma/finma-publikationen/versicherungsbericht/20250903-versicherungsmarktbericht-2024.pdf。該報告給出了人壽保險公司的數量、237億瑞士法郎的毛保費、按險種的劃分、六家最大保險公司85.5%的市場份額以及Swiss Life、Helvetia Leben及Baloise Leben的市佔率。↩
5. swissinfo.ch，「Helvetia 與 Baloise 完成合併，成立 Helvetia Baloise」，2025年12月，https://www.swissinfo.ch/ger/helvetia-und-baloise-schliessen-fusion-zu-helvetia-baloise-ab/90592210。該報道將合併完成日期定為2025年12月5日，並記載了Baloise股票於當日退市。 ↩
6. Pax Holding (Genossenschaft)，2024年度業績新聞稿，巴塞爾，2025年4月10日，https://www.pax.ch/de/-/media/pax/download-files/ueber-pax/medienmitteilungen/pax-jahresergebnis-medienmitteilung-2024.pdf：“Die Pax Gruppe 隸屬於總部位於巴塞爾的 Pax Holding (Genossenschaft) 合作社旗下。” ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能替代針對個案的諮詢，亦不建立律師與客戶之間的委託關係。本文反映截至 十月 2026 的法律狀況。